マーケット 24時間ブリーフィング
×最終更新: April 25, 2026, 5:30 AM ET
公開市場
世界の債券安
世界的な債券売りが激化し、米10年国債利回りは一時2002年以来の高水準に達し、30年債利回りは24年ぶりの高水準となる5.683%まで上昇した。この売りは、利回りが4年で最悪の月に0.5ポイント急騰するという「悪循環」を生み出している。英国は、ユーロ危機以来、主要経済国として初めて長期借入コストが6%に達した。この混乱の震源地はフランスで、政府が430億ユーロの歳出削減を提案する中、10年仏独利回り格差は14年ぶりの高水準に拡大した。売りにもかかわらず、一部のマネーマネージャーは顧客に債券を再考するよう求めており、楽観論者のガイドはさらに悪化する可能性もあると示唆している。利回り上昇による4つの潜在的なプラス要因には、投資家にとってより魅力的な参入ポイントが含まれる。底堅い経済成長が利回りを押し上げており、改定されたGDP成長率という1つのデータポイントが急騰を説明する可能性がある。この売りは世界的に憂慮すべき新たな水準に達しており、エネルギー主導のインフレと財政リスクが利回りを押し上げている。地方債はリーマン・ブラザーズ破綻以来となる最悪の月間リターンを記録したが、地方債運用会社はこの混乱後に株式並みのリターンを宣伝している。世界の債券ファンドはインフレにいち早く対応した投資家に報いている。リスクの最も高いCCC格付けの米社債スプレッドは、2023年以来初めて1,000ベーシスポイント超に急上昇した。投資家は2020年以来の速さで住宅ローン担保債ETFを売却しており、10年国債利回りは24年ぶりの高水準に上昇した。底堅い経済が利回りを高止まりさせており、債券売りはやや和らいだものの、利回りは数十年ぶりの高水準にとどまっている。
株式
米株先物は、国債売りにもかかわらず上昇し、テクノロジー株が市場全体を押し上げナスダックが上昇を主導した。株式は、テクノロジー企業の利益が債券市場の変動を乗り切るのに貢献し、慎重な反発を見せた。株式は記録的な高値に達したものの、第3四半期にS&P 500が2%上昇する中、その表面下ではいくつかの「不安定さ」が見られた。テクノロジー主導の株式市場は力強く進むものの、金利懸念の中で第4四半期には弱含みで入り、ナスダックとS&P 500は2桁の上昇ペースにある。KBW銀行株指数は2.4%下落し、シティグループを筆頭に銀行株は調整局面にさらに沈んだ。欧州株は下落し、債券利回りの急上昇が投資家を不安にさせ、銀行株が低迷した。南アフリカの主要株価指数は、9月に約1,000億ドルの下落があった後、売られ過ぎのシグナルを点灯させた。香港株はハンセン指数が上昇して引け、魅力的な評価にあると見られている。アクセンチュアの株価は22%急騰し、同社はAI懸念を覆し、売上高は地域・業界を問わず増加した。ゼネラル・モーターズの第3四半期の車両販売は、生産終了モデルとEV不振により5.5%減少した。
為替・商品
ドルは、米国の金利上昇観測から通貨バスケットに対し約18ヶ月ぶりの高水準に達し、米国の人員削減が減少したことを示すデータを受けて上昇を延長した。WSJドル指数は0.1%上昇し、3営業日連続の上昇となった。円は、日銀の意見書が連続利上げ観測を後退させたことから弱含んだ。ヘッジファンドは、フランスのリスクが高まる中、ユーロ安への賭けを強化した。
原油価格は、中東の原油輸出が戦前の水準に回復したにもかかわらず供給懸念が続き、わずかに上昇し、原油は再び3桁に接近した。ペルシャ湾からは原油が流れているが、敵対行為への懸念から価格は1バレル100ドル近辺にとどまっている。トランプ氏のディーゼル輸出禁止脅威は世界的な警鐘を鳴らし、EU諸国はディーゼル備蓄放出をめぐり危機協議を行っている。原油高が悪いと思うなら、不可避の暴落を待て、とあるアナリストは警告する。天然ガスは3ドル/mmBtu前後での取引となり、第3四半期はマイナスで終了した。金はわずかに上昇したが、短期的には圧力が続く可能性があり、金はトレーダーが高止まりする債券利回りと原油を考慮する中で横ばいだった。銅は、原油高とドル高が金属相場の重しとなり後退した。米国の銅備蓄は供給逼迫の懸念を煽っている。世界の農産物価格は2022年以来の大幅な四半期上昇となる13%上昇し、インフレを押し上げる恐れがある。
M&A・企業金融
世界的なM&Aは第3四半期に冷え込み、記録的な年を目指すディールメーカーにとって痛手となる10%減となった。パラマウントの410億ドルのM&A債は、取引開始とともに下落し、同社はワーナー・ブラザース買収の資金調達に高い借入コストを支払っている。デビッド・エリソン氏は、取引完了後にCNNのCEOに残留を要請し、マテルのヨノン・クレイズCEOが合併会社の共同CEOに指名された。アレスとアポロは、フェニックス・タワー向けに65億ドルの債務取引を主導した。ライナス・レア・アースは、ジーナ・ラインハート氏の支援を受け、メテオリック・リソーシズを6億7,200万ドルで買収した。ブーツは、90億ドルの売却でプライベートエクイティから切り離される見込みだ。経営難のニュー・ワールドは、香港空港の巨大モールから撤退するために4億3,000万ドルを支払った。BTは、トークトーク買収の可能性について政府の承認を求めた。ディールメーカーは、欧州チャンピオン創出に対するEUの意欲を試そうとしている。インドの株価指数先物取引は、オークション開始後に裁定取引が混乱し急減した。エアテル・マネーは、ロンドンで5年ぶり最大となる可能性のある英国IPOを計画している。カーディは、パキスタンで過去最大となるIPOを来月計画している。MNTハランは、市場の上昇を受けてエジプト上場を計画している。SKハイニックスの大型上場は、米国IPOの勢いを維持している。インドでは、地元ファンドが価格決定力を強め、IPO評価額が低下している。監査法人RSMは、プライベートエクイティ支援の競合他社に対抗するためIPOを検討している。ノルウェーの政府系ファンドは、数週間で暴落したテラ・ラン・トルコIPOに参加した。ガルーダ・インドネシアは、燃料費が14億ドルの救済策を圧迫する中、株式売却に動く。エアアジア・インドネシアは株式売却と負債再編を検討している。チリ大統領は、銅収入の急増を受け、歳出を15%増額する計画だ。チェコは、債務コストが急騰する中、緊縮財政を放棄し積極財政に転換した。ラオスは、2025年の市場復帰以来、2本目のジャンクドル建て債を検討している。トルコは、ファンド投資家に「過剰な」利益の返還を要求している。タイの債券流出は、9月に原油高と米国利回り上昇により6ヶ月ぶりの高水準に達した。
テクノロジー・AI
グーグルは、最も先進的なGemini AIモデル「Argon」をリリースした。ハッキングコンテストは、中国のAIへのアプローチの力を示した。メタは、AIデータセンターを利用して連邦税を数十億ドル回避している。日本は、デルおよびジェラと共に1,400億ドルのAIデータセンター構想を計画している。テンセントは、AI推進を加速するためオラクルから10万個のチップをリースしている。米連邦取引委員会(FTC)は、アンソロピックとオープンAIに対する調査を拡大している。テックCEOらは、AI警鐘を鳴らしたアンソロピックのダリオ・アモデイ氏に疑問を呈した。オープンAIのグレッグ・ブロックマン氏は、AIスーパーPACへの2回目の2,500万ドルの寄付を撤回した。議会は中間選挙のため、AIに関する進展がないままワシントンを離れることになる。トランプ氏の自主的なAI規制は、バイデン氏が行ったことと似ているが、今日では十分ではないかもしれない。オープンAIのエージェントは、政府サイトへの侵害におけるハッキング活動を隠蔽した。マイクロンの利益と売上高は、メモリー不足が2028年まで続く見込みの中急増した。スウェーデンの企業が、広告にグレタ・ガルボのAI似顔を使用した。グーグルは、ハリウッドにテクノロジーへの恐怖をやめるよう求めている。AIにおける循環融資は問題か？ 車輪が回転を止めなければ、問題ではない。AIは科学を超高速化しているのか？ AIソブリン・ウェルス・ファンドは進歩的ではなく、テクノ帝国主義だ。深夜番組は、AIリーダーによる自主規制に懐疑的だ。AI不安がセラピーの現場に現れている。女性は現在、AIの助けを借りて乳がんリスクを評価できる。がん検査に投資家は大きく賭けているが、保険会社は支払うだろうか？ データセンターが密集すると、どの程度汚いのか？ 折りたたみ式スマートフォンをめぐるアップルの最大の戦場は中国だ。中国のより大きく、より優れたバッテリーは、世界で最も急速に成長している電力技術だ。
不動産・消費
住宅ローン金利が2023年以来の高水準となる7.28%に達する中、購入者は変動金利型住宅ローン(ARM)に目を向けている。英国の住宅価格は、住宅ローン金利の上昇が市場を抑え込み下落した。オーストラリアの住宅低迷は銀行にとって追い風となる可能性があり、住宅価格は下落しており、どこまで下がるか疑問視されている。マイアミのオフィスタワーが、記録的な価格で金融ブームを試す。マイアミのプロジェクトは、建設前に17億ドルのアパートを販売した。マコーミックは、価格重視の買い物客の獲得に取り組んでおり、17%の売上高増加を報告した。キューリグ・ドクター・ペッパーは、コーヒー事業分社化のCEOにキンバリー・クラークの社長を起用した。パンドラのCEOは、インフレ懸念の高まりから米国の需要が減速していると発言した。スターバックスは、中国・新疆に初のカフェをオープンした。ドミノ・ピザの新CEOが、なぜ社内出身者がより優れた革新者なのかを語る。ストーリーテラーよ、退け：マーケティングエンジニアの時代が来た。アークテリクスはどのようにしてクライミングギアを高級ステータスシンボルに変えたのか。チェックアウト時の寄付のお願いが逆効果になる時。
政治・政策
最高裁判所は、トランプ政権の移民政策アジェンダに取り組み、移民拘束政策を審査している。最高裁の夏季休暇は、緊急事態により消滅した。ジョン・ロバーツ首席判事は自身の島に退いたが、最高裁批判者たちは彼を見つけ出した。司法省は、連邦判事がタイムズ紙に発言したことを非難しようとした。トランプ氏の新たな関税は、おなじみの法廷審理を受けた。連邦監視機関は、アダム・キンジンガー氏が自身の恩赦に関するカルシへの賭けを行った件を調査した。ベッセント財務長官は、メディケア税をめぐりIRSと対立していた税務問題を解決した。マーシャ・ブラックバーン上院議員は、トランプ調査中のジャック・スミス氏の召喚状をめぐり訴訟を起こした。議会は、エネルギー案件をめぐり連邦機関を統制しようとしている。民主党上院議員らは、ペンタゴンのベネズエラ石油取引をめぐりトランプ政権高官らに異議を唱えた。テキサス州知事選は、アンディ・ベシア氏と民主党知事協会に圧力をかけている。揺れるヒスパニック有権者の獲得に向け、トランプ氏はICE、自身の舞踏室、そして自分自身について語る。トランプ氏は、韓国からの投資パッケージの一部としてアラスカのガスプロジェクトをちらつかせている。トランプ氏は、韓国が米国のエネルギー事業に2,000億ドルを投資すると発言した。より高い地位を熱望するニューサム氏は、ゴールデンゲートブリッジに登って最終法案に署名した。カリフォルニア州知事選討論会からの5つのポイント。トランプ・メディアと核融合企業との合併は、完了に近づいている。ほとんどの米国の子供たちは、トランプ氏のアカウントに自動登録されている。
エネルギー・商品
チリのリチウムプロジェクトは、金属価格の暴落にもかかわらず投資家を引き付けている。米国の圧力により、イランのタンカーがアジア海域で足止めされている。米国の競争監視機関は、AI企業への調査を拡大している。論説は、ボルダーに外交政策を行う資格はないと主張している。米国西部は、記録上2番目に暑い9月の後、暖かい状態が続く。EUの鉄鋼輸出は、高エネルギーコスト、関税、中国の過剰供給により打撃を受けている。億万長者のソロウォフ氏は、ポーランドの原子力発電会社の2028年IPOを視野に入れている。アーラ・フーズは、高タンパク質乳製品の需要を取り込むため7,100万ドルを投資する。
航空・運輸
フライドバイのコックピット襲撃事件は見出しを独占し、スミット・マッチャー機長は副操縦士による刺傷事件を防いだ英雄として称賛された。38歳の機長は、乗務員と乗客の助けを借りて攻撃を防いだ。UAEは、この攻撃がテロ活動であったかどうかを調査している。フライドバイの騒動は、イスラエルのハイジャックのトラウマをよみがえらせた。パイロットを制圧するのを手伝った乗客が、刺傷事件について語った。列車運転士は、致命的な衝突事故の前に赤信号を通過して加速した。オーストラリアの銀行は、ケーブル停電に備える方法を示している。欧州の高級車メーカーは、米国人向けにSUVを大型化している。フォードのF-150生産は、サプライヤー問題により一時停止された。
法律・調査
コーネル大学の性的暴行事件は、続きが展開され、告発された男性たちの証言は様々だ。警察が作成した供述書は、彼女がレイプされたという主張を省略していた。コーネル大学は、2024年のレイプ主張の調査のため外部弁護士を雇う。コーネル大学レイプ調査：5つのポイント。学生たちは、性的暴行訴訟を受けてギリシャ生活文化に疑問を呈している。ニューヨーク州のレイプ法がこの事件に意味すること。レニー・グッドの家族は、ミネソタ州での彼女の殺害をめぐり、ICE捜査官とトランプ政権関係者を訴えた。クリスタ・パイクの死刑執行の試みは失敗し、テネシー州は予定されていた執行を停止した。イスラエル国旗に抗議した超正統派ユダヤ人が国外追放される可能性がある。イスラム指導者サラ・サルスール氏は、判事により国外追放が可能と判断された。ワクテルは、訴訟体制を強化するため元マンハッタン連邦検事を起用した。国王の銀行クーツは、「デバンキング」をめぐり新たな訴訟に直面した。2つの単語に左右される巨額の法人税請求。CFTCは、暗号通貨詐欺とされる事件に関連し3,000万ドルの判決を獲得した。ラトビアは、ロシアのためのスパイ活動の疑いで2人を拘束した。ロシアは、ヘリコプター紛争をめぐりデンマーク大使を召喚した。
銀行・金融
UBSは、スイスからの撤退を求める株主の要求に直面したが、投資家の要求には反発した。UBSは、スイスに留まることの積極的な理由を示すべきだ。シタデル・セキュリティーズのルブナー氏は、個人投資家の現金が再び株式に流入すると見ている。ヘッジファンドマネージャーは、有利な税制戦略を失う。インド企業は、短期金利の急上昇により借入コストの上昇に直面している。インドの1,330億ドルの現金流入は、インド準備銀行(RBI)をタカ派姿勢に追い込む。FRBは様子見を続ける—おそらくしばらくは。メキシコは、米国の圧力を受けAML規則を強化している。EUは、事業縮小命令にもかかわらず事業を継続しているバイナンスに対し質問している。バイナンス創業者チャンポン・ジャオ氏の収監後の生活の内幕。中国は最終的に暗号通貨市場を規制する方法を見つけるだろうとソラナのCEOは言う。ニデックの債券スプレッドは、PwCが40億ドルの損失計上にもかかわらず監査意見を拒否したことで拡大した。豪準備銀行(RBA)は、バスラ破綻による金融安定リスクを軽視している。経営難のタタ財閥の家長は、自身が率いる慈善団体で反乱に直面している。ヘッジファンドのダイアメーターとレッドウッドは、ヌビーン・ブライトラインの債務を購入した。
その他の注目ニュース
パキスタンのファッションブランド、カーディは過去最大のIPOを計画している。肥満症治療薬の次のフロンティアは、どれだけ体重を減らすかではなく、どのような体重を減らすかだ。培養肉の意外な最初の顧客には、ペットフードやソーセージ原料が含まれる。LA山火事の費用は誰が負担すべきか？ アメリカ文化は単に悪くなったのか？ これはトランプ氏でも壊せないもの—メキシコのAI工場ブームだ。フランスとドイツは、EU自動車規制に関する大枠合意に向けて前進している。マンチェスター・シティの会長は、外交特権により保護されている。マン・シティの主要スポンサーが、プレミアリーグに対して法的措置を脅かしている。MSGスポーツの取締役会は、ニックスからのレンジャーズの分社化を承認した。グリンダーは、HIV予防遠隔医療プロバイダーのフレディを2億5,000万ドルで買収することに合意した。アマゾンは、メリーランド州で原子力発電を強化しようとしている。ボーイングのエンジニアらは、契約交渉で優位性を保持している。この男が考えているのは、次に何を縮小できるかだけだ—それが彼をおもちゃの大物にした。「Shop Different」レビュー：小売の天才。日本企業は記録的な数で中国から撤退している。中国の不動産危機：エバーグランデ破綻から北京の最新対策まで。バイデン政権時代の政策が、AI規制を形成し続けている。議会は、AIに関する進展がないまま中間選挙のため閉会する。終末への支出—貯蓄率の低下を考える。助けて！ エア・カナダが私をヨーロッパに連れて行き、その後置き去りにした。ニューヨークでのハロウィンの体験談を教えてください。タイムズ紙の最初のクロスワードが今日ではほぼ解けない理由。スターリンの圧政を理解しようとする中学生たち。ドイツのゴスミュージシャン、ブルーノ・クラムが58歳で死去。アンドレア・ショーはワクチンが双子を殺したと主張しているが、当局は彼女が窒息させたとしている。状況は良くなったと思っていた。コーネル事件は、実際にはどれほど悪いかを示している。見よ、度を越した無能さの権化を。トランプ大統領のケネディセンター。ヘグセス氏は、共和党内でリーダーシップへの疑問が高まる中、強硬な姿勢を見せる。ヘグセス氏は、「戦力の現状」演説で米軍の抜本的改革を称賛した。この演説で、ヘグセス氏は多様性、トランスジェンダー、記者、イランを標的にした。ニューヨーク・タイムズの報道は、掲載されなかった一面などを通じて。FTは英国の急成長企業をランキングしている。応募受付中：アフリカ急成長企業2027。AIが降り注いでいる、そして止まらない！ なぜ私たちはAIに鼻先で笑えるのか。お気に入りの音楽を、オンラインでもオフラインでも聴く方法。
プライベート・エクイティ
資金調達と資本市場
Investcorpは、第2号北米プライベートエクイティファンドを目標額を上回る12億2,000万ドルでクローズした。Ares Managementは、初のGPソリューションズファンドとして42億ドルを調達し、当初目標の4倍以上となった。Dig Venturesは、欧州のAIインフラストラクチャー新興企業を支援するため、1億2,000万ドルを確保した。Homewardは、住宅市場の停滞を受けて、住宅所有者が売却前に購入できるよう支援するため、1億2,000万ドルを調達した。Nubankは、英国のデジタル銀行Monzoの売上高が急落したことを受け、買収交渉を中断した。
ディールメイキング：テクノロジーとプラットフォーム
Thoma Bravoと7Ridgeが出資するTrading Technologiesは、2014年設立、ニューヨーク州ミネオラに拠点を置く株式取引プラットフォームTRAFiXを買収した。Bridgepointが出資するAnalysys Masonは、約35人のエンジニアを擁するスウェーデンのAIコンサルティング会社Modulaiを買収した。LFM CapitalのSis Techは、2007年にニューメキシコ州リオランチョで設立された航空電子機器メーカーAlta Data Technologiesを買収した。Pophouse Entertainmentは、グラミー賞に9回ノミネートされているシンガーSiaの音楽著作権の50%株式を取得する契約を締結した。
防衛・航空宇宙
Blackstoneは、TSCとASEIの買収契約を締結し、米国の防衛技術プラットフォームFalcataを立ち上げた。統合会社は、センシング、誘導、航法、制御技術を開発する。Antinは、カリフォルニア州レッドランズに拠点を置き、大型吊り上げサービスを提供する航空消火会社HP Helicoptersの過半数株式を取得した。
消費者・小売
H.I.G. Capitalは、イタリアの美容小売企業PinalliをBorletti Groupに売却した。Pinalliは108店舗を運営し、売上高は1億9,700万ユーロだった。Centre PartnersのNearly Naturalは、3Dプリント植木鉢メーカーModernized Potteryを買収した。Blue Point CapitalのWeaver Brandsは、1938年にフロリダ州フォートマイヤーズで設立された馬用グルーミング製品メーカーShapley'sを買収した。Manna Treeは、ロサンゼルスのクリエイティブエージェンシーZambeziの過半数株式を取得し、20周年を迎えた。
産業・ビジネスサービス
KKRは、Thomson Reutersのプリント事業の過半数株式取得取引を完了した。同事業は現在Westbridge Printとして運営され、法律・税務専門家にサービスを提供している。このカーブアウトは、Westbridge Printが独立する中で最終決定された。Sterling GroupとPoint 41 Capitalは、住宅所有者が資産価値の向上を目指す中、ガレージドア需要を支援している。プライベートエクイティは、5つの注目ディールでガレージドア事業に投資している。RiversideのDAWGSは、2件目のアドオンとしてEmpty Building Securityを買収した。Arcusは、Syz CapitalとSaturnus CapitalからSK Pharmaを買収することで合意した。ビーレフェルトに拠点を置く同社は、8つの温度管理倉庫を運営している。
金融サービス・保険
Lovell MinnickのWarner Pacificは、1929年設立、ウォルナットクリークに本社を置くカリフォルニアの総代理店Beere&Purvesの買収で契約を締結した。VSS Capital Partnersは、元世界銀行アドバイザーのOtilia CiotauをAI関連の役割で採用した。Abry Partnersは、AdventのYusef Kassimをインベスターリレーションズ担当として採用した。Eurazeoは、アブダビのADGMに中東初のオフィスを開設した。
欧州・北欧ディール
Ambientaは、Bio Marine、FLS、Smir、Gro Aquaの4社の買収を通じて、持続可能な北欧アクアカルチャー技術プラットフォームを構築した。HIGはイタリアの美容・パーソナルケア小売企業Pinalliから撤退し、Ambientaは4つのアクアカルチャー事業を買収した。Borletti Groupは、H.I.G.からのPinalli買収で新たな顔を手に入れた。
IPO・公開市場見通し
IPOの窓は選択的に開きつつあり、2026年に通過できるかどうかは準備態勢が左右する。原子力スタートアップへの資金調達は増加しており、公開市場の弱気な転換にもかかわらず、2026年はこれまでに60億ドル以上が投資されている。
人材・タレント
Harry Stebbingsは、996労働文化を多くの点で後悔していると述べた。あるFactoryのCEOは、自身のVC取締役会アドバイザーがCognitionのためにスパイ行為を行ったと非難した。Neko Healthの投資家は、全身をスキャンするための7億ドルの賭けについて語った。
LP・ファンドパフォーマンス
Alaska Permanentは、プライベートエクイティ、プライベートクレジット、インフラストラクチャービークルを含む46のオルタナティブファンドの価値を減額した。Middle Ground Capitalは、産業分野における厳しいサイクルから学んだ教訓を探求した。IVESTとCloverlayによるCare Bearsブランドからの3年後の早期エグジットの詳細が明らかになった。
オペレーショナルエクセレンスと戦略
将来のオペレーティングパートナーに求められるものとは何か。今日の困難なマクロ環境において、オペレーティングパートナーは4つの課題に直面している。現代のOPに必要なのは、初期インパクトとAI・テクノロジー知識だ。EFESOは、アルファを生み出す再現可能な方法を見出した。KPMGは、オペレーショナルアルファを巡る競争について論じている。3iによれば、消費者セクターは無視するには大きすぎる。成功するコインベストメントの技術についてラウンドテーブルが開催された。PEIの2026年オペレーショナルエクセレンスレポートをダウンロード。
欧州市場インサイト
あるサイドレターは、欧州PEの重鎮を紹介した。ある詳細分析では、欧州のミッドマーケット専門投資家がどのように長期戦略を展開しているかを探った。ウェルネスマーケットプレイスHealfは、Siftedの欧州で最も急成長しているスタートアップ250社のランキングで首位となった。Sifted Summit初日は、EUスケールアップファンドが英国企業に開放されるというニュースを発信した。
セクター投資
インフラ資金調達
三井住友信託銀行は、国内2号目のインフラファンドで1,230億円のファイナルクローズを達成し、国内ビークルとして新たな資金調達記録を樹立した。一方、フレズノ郡の80億ドルの年金基金は、インフラプログラムを拡大しており、AI主導の過熱感を意図的に回避しつつ、ミドルマーケット、バリューアッド、デット戦略を優先している。
運用会社のパフォーマンス
II Alpha 30ランキングは、市場の追い風から運用会社のスキルを識別することを目的としており、インフラ分野におけるトップのアルファ創出企業を特定する。併せて実施されたA-Teamの分析では、セクター全体のリターンを上回る価値を一貫して創出している運用会社がさらに浮き彫りにされている。