投資家は6年以上で最速のペースで住宅ローン債券ファンドを売却している。利回りの大幅な上昇がこの債務に打撃を与えているためだ。米国の住宅ローン担保証券を保有する上場投資信託（ETF）は、9月に24億ドルの純流出を記録した。これは2020年3月以来最多。この売却は、連邦準備制度理事会（FRB）がインフレと戦うために金利を引き上げるとの期待から、米国債利回りが数十年ぶりの高水準に急上昇した後に行われた。
住宅ローン担保証券は、債券利回りが予想外に急上昇または急落した場合にパフォーマンスが悪くなる傾向がある。金利上昇環境では、住宅所有者が借り換えを行う可能性が低くなり、投資家は市場の他の部分よりも低い利回りを支払う住宅ローン証券に長く閉じ込められる。債券市場のボラティリティを示す指標はここ数週間で急上昇し、4月の高値に近づいている。
「金利のボラティリティは一般的にどの債務にとっても良くないが、MBSにとってはその前払い行動のために特に悪い」と、Bloomberg IntelligenceのETFアナリスト、James Seyffart氏は述べた。「さらに、MBSの複雑さなしに国債から5%以上の名目利回りを得られるようになったことを考えれば、トレードオフはより難しい議論になるかもしれない」。
BlackRockのiShares MBS ETF（MBBとして知られる）は、9月に約27億ドルの資金流出を記録し、設立以来の月間で最多となった。投資家はまた、Simplify MBS ETFとSchwab Mortgage-Backed Securities ETFからも逃避し、それぞれ3億4200万ドルと2億4580万ドルの流出を記録し、両ファンドで過去最大となった。BlackRockのMBBからの流出は、資産運用会社のモデル配分チームの変更が一因で、同チームはパッシブ運用のMBBを10億ドル以上売却し、BlackRockのアクティブ運用のMBS ETFに移行した。
出典: Bloomberg Markets · 要約：HeadlinesBriefing