Os investidores estão vendendo fundos de títulos hipotecários no ritmo mais rápido em mais de seis anos, já que a dívida sofre com grandes saltos nos rendimentos. Os fundos negociados em bolsa que possuem títulos lastreados em hipotecas dos EUA registraram saídas líquidas de US$ 2,4 bilhões em setembro, o maior desde março de 2020. As vendas ocorrem depois que os rendimentos do Tesouro dispararam para máximas de várias décadas, com expectativas de que o Federal Reserve aumentará as taxas de juros para combater a inflação.
Os títulos lastreados em hipotecas tendem a ter desempenho ruim quando os rendimentos dos títulos sobem ou caem inesperadamente. Em ambientes de taxas de juros em alta, os proprietários têm menos probabilidade de refinanciar, e os investidores ficam presos por mais tempo em títulos hipotecários que pagam rendimentos mais baixos do que o resto do mercado. Um indicador de volatilidade do mercado de títulos saltou nas últimas semanas e está perto de suas máximas de abril.
“A volatilidade das taxas em geral não é boa para nenhuma dívida, mas é particularmente ruim para MBS por causa desse comportamento de pré-pagamento”, disse James Seyffart, analista de ETF da Bloomberg Intelligence. “Some o fato de que agora você pode obter um rendimento nominal de 5%+ dos Tesouros sem a complexidade dos MBS, e a troca pode se tornar um argumento mais difícil de fazer.”
O ETF iShares MBS da BlackRock, conhecido como MBB, viu cerca de US$ 2,7 bilhões em saídas em setembro, o maior em qualquer mês desde sua criação. Os investidores também fugiram do Simplify MBS ETF e do Schwab Mortgage-Backed Securities ETF, que registraram US$ 342 milhões e US$ 245,8 milhões em saídas, respectivamente, os maiores já registrados para ambos. As saídas no MBB da BlackRock foram em parte devido a mudanças na equipe de alocação de modelos do gestor de ativos, que vendeu mais de US$ 1 bilhão em MBB gerenciado passivamente e mudou para um ETF de MBS gerenciado ativamente pela BlackRock.
Fonte: Bloomberg Markets · Resumido por HeadlinesBriefing