يبيع المستثمرون صناديق سندات الرهن العقاري بأسرع وتيرة منذ أكثر من ست سنوات، حيث يتعرض الدين لضربة من القفزات الكبيرة في العوائد. سجلت الصناديق المتداولة في البورصة التي تمتلك أوراقًا مالية مدعومة بالرهن العقاري الأمريكي تدفقات خارجة صافية بلغت 2.4 مليار دولار في سبتمبر، وهو الأعلى منذ مارس 2020. يأتي البيع بعد أن ارتفعت عوائد سندات الخزانة إلى أعلى مستوياتها في عدة عقود بسبب التوقعات بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيرفع أسعار الفائدة لمكافحة التضخم.
تميل الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري إلى الأداء الضعيف عندما ترتفع عوائد السندات أو تنخفض بشكل غير متوقع. في بيئات أسعار الفائدة المرتفعة، يكون أصحاب المنازل أقل عرضة لإعادة التمويل، ويُحتجز المستثمرون لفترة أطول في أوراق مالية للرهن العقاري تدر عوائد أقل من بقية السوق. قفز مؤشر لتقلبات سوق السندات في الأسابيع الأخيرة ويقترب من أعلى مستوياته في أبريل.
"تقلبات الأسعار بشكل عام ليست جيدة لأي دين، لكنها سيئة بشكل خاص للأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري بسبب سلوك الدفع المسبق،" قال James Seyffart، محلل الصناديق المتداولة في Bloomberg Intelligence. "أضف حقيقة أنه يمكنك الآن الحصول على عائد اسمي يزيد عن 5% من سندات الخزانة دون تعقيد الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري، وقد يصبح هذا المقايضة حجة أصعب."
شهد صندوق iShares MBS ETF التابع لشركة BlackRock، المعروف باسم MBB، تدفقات خارجة تبلغ حوالي 2.7 مليار دولار في سبتمبر، وهو الأعلى في أي شهر منذ إنشائه. كما فر المستثمرون من Simplify MBS ETF وSchwab Mortgage-Backed Securities ETF، اللذين سجلا تدفقات خارجة بلغت 342 مليون دولار و245.8 مليون دولار على التوالي، وهي الأكبر على الإطلاق لكليهما. كانت التدفقات الخارجة في MBB التابع لـ BlackRock ناتجة جزئيًا عن تغييرات في فريق تخصيص النماذج التابع لمدير الأصول، والذي باع أوراقًا مالية بقيمة تزيد عن مليار دولار من MBB المُدار بشكل سلبي وانتقل إلى صندوق MBS المُدار بشكل نشط من BlackRock.
المصدر: Bloomberg Markets · لخّصه HeadlinesBriefing