Investor menjual dana obligasi hipotek dengan kecepatan tercepat dalam lebih dari enam tahun, karena utang tersebut terpukul oleh lonjakan imbal hasil yang besar. Dana yang diperdagangkan di bursa yang memiliki efek beragun hipotek AS mencatat arus keluar bersih sebesar $2,4 miliar pada bulan September, terbanyak sejak Maret 2020. Penjualan terjadi setelah imbal hasil Treasury melonjak ke level tertinggi dalam beberapa dekade karena ekspektasi bahwa Federal Reserve akan menaikkan suku bunga untuk melawan inflasi.
Efek beragun hipotek cenderung berkinerja buruk ketika imbal hasil obligasi melonjak atau turun secara tak terduga. Dalam lingkungan suku bunga yang meningkat, pemilik rumah cenderung tidak melakukan refinancing, dan investor terkunci lebih lama dalam efek hipotek yang membayar imbal hasil lebih rendah daripada pasar lainnya. Indikator volatilitas pasar obligasi telah melonjak dalam beberapa minggu terakhir dan berada di dekat level tertingginya pada bulan April.
"Volatilitas suku bunga secara umum tidak baik untuk utang apa pun, tetapi sangat buruk untuk MBS karena perilaku pembayaran di muka tersebut," kata James Seyffart, analis ETF di Bloomberg Intelligence. "Tambahkan fakta bahwa Anda sekarang bisa mendapatkan imbal hasil nominal 5%+ dari Treasury tanpa kompleksitas MBS, dan trade-off tersebut mungkin menjadi argumen yang lebih sulit untuk dibuat."
ETF iShares MBS milik BlackRock, yang dikenal sebagai MBB, telah melihat arus keluar sekitar $2,7 miliar pada bulan September, terbanyak dalam sebulan sejak didirikan. Investor juga melarikan diri dari Simplify MBS ETF dan Schwab Mortgage-Backed Securities ETF, yang masing-masing mencatat arus keluar sebesar $342 juta dan $245,8 juta, terbesar yang pernah tercatat untuk keduanya. Arus keluar di MBB milik BlackRock sebagian disebabkan oleh perubahan dalam tim alokasi model manajer aset, yang menjual MBB yang dikelola secara pasif senilai lebih dari $1 miliar dan beralih ke ETF MBS yang dikelola secara aktif oleh BlackRock.
Sumber: Bloomberg Markets · Diringkas oleh HeadlinesBriefing