グローバル債券ファンドは、インフレを抑制するために迅速に行動した国を評価し、行動が遅れた国はより高い金利に直面しています。Jupiter Asset ManagementとCandriamはオーストラリア債を購入しており、2月以来の4回の利上げがサイクルの終わりを示唆していると判断しています。一方、UBS Asset ManagementとCarmignac Gestion SAはドイツ債を取得しており、欧州中央銀行（ECB）の先制的なアプローチが連邦準備制度理事会（FRB）とイングランド銀行を上回るため、利回りが低下すると予想しています。その根拠は、早期の行動が将来の追加引き締めの必要性を制限するというものです。2021〜2022年のショックとは異なり、当時は中央銀行が最初は様子見をした後、積極的な協調利上げを行いましたが、今年の動きは段階的であり、異なる軌道へのベットの機会を生み出しています。Jupiter Asset ManagementのMark Nash氏は、「今年はインフレと中央銀行の信頼性がすべてだ。正しく対応した者が利益を得る」と述べています。
金融政策にはラグがあるため、ECBの引き締めにもかかわらずユーロ圏のインフレが高止まりしている理由を説明できます。オーストラリア準備銀行（RBA）のMichele Bullock総裁は、利上げが完全に波及するには12〜18カ月かかると指摘しています。ECBのスタンスにより、Carmignacはドイツの5年債を選好し、その利回り曲線を他のG10諸国よりもフラットにしています。CarmignacのGuillaume Rigeade氏は中央銀行を差別化し、ECBが3月と4月ごろに始まったインフレショックを明確に特定したと述べています。ECBのChristine Lagarde総裁は、債券利回りの上昇が成長を鈍化させ、エネルギーのインフレ影響をこれまでの予測以上に抑制すると警告しました。UBS Asset ManagementのKevin Zhao氏は、30年独債とオーストラリア債を購入し、米国債をショートしています。AI主導の米国経済ブーストによりFRBがさらなる利上げを迫られるという見方です。直近の利上げにより、RBAはコロナ禍のピークを超えて政策金利を引き上げた最初の主要中銀となり、オーストラリア債が上昇しました。
出典: Bloomberg Markets · 要約：HeadlinesBriefing