Globale Anleihenfonds belohnen Länder, die schnell handelten, um die Inflation zu zähmen, während zögernde Nationen höheren Zinsen gegenüberstehen. Jupiter Asset Management und Candriam kaufen australische Staatsanleihen und wetten darauf, dass die vier Zinserhöhungen seit Februar das Ende des Zyklus signalisieren. Im Gegenzug erwerben UBS Asset Management und Carmignac Gestion SA deutsche Anleihen und erwarten sinkende Renditen, da der proaktive Ansatz der EZB den der Federal Reserve und der Bank of England übertrifft. Die Begründung: Früheres Handeln begrenzt den künftigen Straffungsbedarf. Im Gegensatz zum Schock 2021-2022, als Notenbanken zunächst abwarteten, bevor sie aggressive synchronisierte Erhöhungen durchführten, waren die Schritte in diesem Jahr gestaffelt, was Gelegenheiten für Wetten auf divergierende Pfade schuf. Mark Nash von Jupiter Asset Management merkt an: "Dieses Jahr drehte sich alles um Inflation und Glaubwürdigkeit der Notenbanken. Wer es richtig macht, profitiert."
Geldpolitik wirkt mit Verzögerung, was erklärt, warum die Inflation im Euroraum trotz EZB-Straffung hoch bleibt. Die Gouverneurin der Reserve Bank of Australia, Michele Bullock, merkte an, dass Zinserhöhungen 12 bis 18 Monate brauchen, um vollständig durchzuschlagen. Die Haltung der EZB veranlasste Carmignac, Deutschlands fünfjährige Anleihen zu bevorzugen, wodurch deren Renditekurve stärker abgeflacht wurde als bei anderen G10-Staaten. Guillaume Rigeade von Carmignac differenziert Notenbanken und erklärt, die EZB habe den Inflationsschock, der ab März und April begann, klar identifiziert. EZB-Präsidentin Christine Lagarde warnte, dass steigende Anleiherenditen das Wachstum bremsen und die inflationsdämpfenden Energieeffekte stärker begrenzen würden als zuvor prognostiziert. Kevin Zhao von UBS Asset Management kauft 30-jährige deutsche Anleihen und australische Schuldtitel, shortet US-Treasuries in der Erwartung, dass ein KI-getriebener US-Wirtschaftsschub weitere Fed-Erhöhungen erfordern wird. Mit der jüngsten Erhöhung wurde die RBA die erste große Notenbank, die die Zinsen über die Covid-Ära-Hochs hob, was einen Anstieg australischer Anleihen auslöste.
Quelle: Bloomberg Markets · Zusammengefasst von HeadlinesBriefing