全球债券基金正在奖励那些迅速采取行动遏制通胀的国家，而行动滞后的国家则面临更高的利率。Jupiter Asset Management和Candriam正在买入澳大利亚债券，押注自2月以来的四次加息标志着加息周期的结束。相反，UBS Asset Management和Carmignac Gestion SA正在买入德国债券，预期随着欧洲央行的积极应对优于美联储和英格兰银行，收益率将下降。其理由是，更早的行动限制了未来进一步收紧的必要性。与2021-2022年的冲击不同，当时央行最初按兵不动，随后采取激进的同步加息，今年的举措是错峰进行的，从而创造了押注不同路径的机会。Jupiter Asset Management的Mark Nash指出："今年一切都关乎通胀和央行信誉。做对的人受益。"
货币政策具有滞后性，这解释了为什么尽管欧洲央行收紧政策，欧洲通胀依然居高不下。澳大利亚储备银行行长Michele Bullock指出，加息需要12到18个月才能完全传导。欧洲央行的立场促使Carmignac青睐德国五年期债券，使其收益率曲线比其他十国集团国家更趋平坦。Carmignac的Guillaume Rigeade区分了各央行，称欧洲央行明确识别出始于3月和4月左右的通胀冲击。欧洲央行行长Christine Lagarde警告，债券收益率上升将拖累增长，并比此前预测的更大程度限制能源冲击的通胀影响。UBS Asset Management的Kevin Zhao正在买入30年期德国债券和澳大利亚债券，做空美国国债，理由是人工智能驱动的美国经济提振将需要美联储进一步加息。随着最近的加息，澳大利亚储备银行成为首个将利率提升至新冠疫情时期峰值以上的主要央行，推动澳大利亚债券上涨。
来源: Bloomberg Markets · 由HeadlinesBriefing整理摘要