Fundos globais de títulos estão recompensando países que agiram rapidamente para domar a inflação, enquanto nações que atrasaram enfrentam taxas mais altas. Jupiter Asset Management e Candriam estão comprando dívida australiana, apostando que as quatro altas de juros desde fevereiro sinalizam o fim do ciclo. Por outro lado, UBS Asset Management e Carmignac Gestion SA estão adquirindo títulos alemães, esperando que os rendimentos caiam à medida que a abordagem proativa do Banco Central Europeu supera a do Federal Reserve e do Banco da Inglaterra. A lógica é que a ação precoce limita necessidades de aperto futuro. Diferente do choque de 2021-2022, quando bancos centrais inicialmente esperaram antes de altas agressivas sincronizadas, os movimentos deste ano foram escalonados, criando oportunidades para apostar em caminhos divergentes. Mark Nash da Jupiter Asset Management observa: "Este ano tem sido tudo sobre inflação e credibilidade dos bancos centrais. Aqueles que acertam se beneficiam."
A política monetária funciona com defasagem, explicando por que a inflação europeia permanece alta apesar do aperto do BCE. A governadora do Banco da Reserva da Austrália, Michele Bullock, observou que altas de juros levam 12 a 18 meses para filtrar completamente. A postura do BCE levou a Carmignac a favorecer a dívida alemã de cinco anos, achatando sua curva de rendimentos mais que outras nações do Grupo dos 10. Guillaume Rigeade da Carmignac diferencia bancos centrais, afirmando que o BCE identificou claramente o choque inflacionário começando por volta de março e abril. A presidente do BCE, Christine Lagarde, alertou que o aumento dos rendimentos dos títulos desacelerará o crescimento e limitará impactos inflacionários de energia mais que o projetado anteriormente. Kevin Zhao da UBS Asset Management está comprando títulos alemães de 30 anos e dívida australiana, vendendo a descoberto Treasuries na visão de que um impulso econômico dos EUA impulsionado por IA exigirá mais altas do Fed. Com a alta recente, o RBA tornou-se o primeiro grande banco central a elevar taxas acima dos picos da era Covid, provocando rali nos títulos australianos.
Fonte: Bloomberg Markets · Resumido por HeadlinesBriefing