O comércio de futuros de ações individuais na maior bolsa da Índia, a National Stock Exchange of India, despencou para um mínimo de 34 meses após o lançamento de uma nova leilão de encerramento que perturbou as estratégias usadas pelos fundos de arbitragem. O volume mensal de futuros de ações em setembro caiu para cerca de 21 trilhões de rúpias (219 bilhões de dólares), o mais baixo desde novembro de 2023 e o segundo mês consecutivo de queda desde que o sistema de leilão foi lançado em 3 de agosto. O impacto foi particularmente pronunciado nos futuros de ações individuais, pois o leilão se aplica apenas às ações individuais que têm derivativos associados, enquanto os futuros de índices não estão sujeitos a esse mecanismo e tiveram um aumento de 14% no volume em setembro.
"Parcialmente reflete menos oportunidades para fundos de arbitragem após a introdução do sistema de leilão", disse Ashish Kyal, fundador da Waves Strategy Advisors Pvt. em Mumbai. "O sentimento fraco do mercado também reduziu a atividade de negociação." Fundos de arbitragem geralmente compram ações enquanto vendem futuros correspondentes para se beneficiar das diferenças de preço entre os dois mercados, tornando-se grandes usuários de futuros de ações individuais. Eles mantiveram uma combinação de 3 trilhões de rúpias (31 bilhões de dólares) em ativos até o final de agosto. Sob o sistema anterior, o preço de fechamento era baseado na média ponderada por volume durante os últimos 30 minutos de negociação regular, dando mais tempo aos desks de arbitragem para operar em diferenças temporárias. O leilão comprime a descoberta de preço em uma janela de tempo mais curta, reduzindo essas oportunidades e aumentando o risco de que os fundos de arbitragem fiquem temporariamente sem cobertura se não puderem executar os dois lados da transação.
A Comissão de Valores e Câmbio da Índia está buscando abordar essas preocupações. A Bloomberg News relatou anteriormente que o regulador concedeu maior flexibilidade aos fundos de arbitragem para gerenciar suas posições e atrair liquidez para o leilão de encerramento. No mês passado, a SEBI também propôs mudanças na leilão e na liquidação de derivativos expirados, buscando feedback público até 3 de outubro.
Fonte: Bloomberg Markets · Resumido por HeadlinesBriefing