Торговля фьючерсами акций на крупнейшей бирже Индии, Национальной фондовой бирже Индии, упала до минимума за 34 месяца после запуска новой аукционной системы закрытия, которая нарушила стратегии, используемые фондами арбитража. Объем торговли фьючерсами акций в сентябре составил около 21 трлн рупий (219 млрд долларов), что является самым низким уровнем с ноября 2023 года и вторым подряд месяцем снижения с момента запуска системы аукциона 3 августа. Влияние оказалось особенно выраженным в фьючерсах отдельных акций, поскольку аукцион применяется только к отдельным акциям, имеющим связанные с ними деривативы, тогда как фьючерсы индексов не подпадают под это ограничение и в сентябре их объем вырос на 14%.
"Снижение частично отражает меньшие возможности для фондов арбитража после введения системы аукциона", — сказал Ашиш Каял, основатель Waves Strategy Advisors Pvt. в Бомбее. "Слабый рыночный настроение также снизило торговое активность." Фонды арбитража обычно покупают акции и продают соответствующие фьючерсы для получения прибыли от разницы цен между рынками, что делает их основными пользователями фьючерсов отдельных акций. На конец августа они держали активы на сумму 3 трлн рупий (31 млрд долларов). В прежней системе закрывающая цена определялась как средневзвешенное по объему за последние 30 минут обычной сессии, что давало арбитражным столам больше времени для эксплуатации временных различий. Аукцион сжимает процесс определения цены в более короткий промежуток времени, уменьшая такие возможности и увеличивая риск того, что фонды арбитража останутся временно без защиты, если не смогут одновременно выполнить обе стороны сделки.
Комиссия по ценным бумагам и фондовой бирже Индии пытается решить эти проблемы. Bloomberg News ранее сообщала, что регулятор предоставил фондам арбитража большую гибкость в управлении позициями для привлечения ликвидности в аукцион закрытия. В прошлом месяце SEBI также предложила изменения в аукционе и в процессе расчетов экспирирующих деривативов, запросив общественное мнение до 3 октября.
Источник: Bloomberg Markets · Сводку подготовил HeadlinesBriefing