Handel mit Einzelaktien-Futures an der größten Börse Indiens, der National Stock Exchange of India, ist nach Einführung einer neuen Schlussauktion auf 34 Monate auf das Tief gefallen. Im September fiel das Handelsvolumen bei Einzelaktien-Futures auf rund 21 Billionen Rupien (219 Milliarden US-Dollar), das niedrigste Niveau seit November 2023 und der zweite aufeinanderfolgende Monat seit dem Start der Auktion am 3. August. Der Effekt war besonders stark bei Einzelaktien-Futures, da die Auktion nur auf Aktien mit zugehörigen Derivaten angewendet wird, während Index-Futures nicht davon betroffen sind und im September ein Anstieg des Handelsvolumens um 14 % aufwiesen.
"Der Rückgang spiegelt teilweise weniger Chancen für Arbitrage-Fonds nach Einführung der Auktion wider", sagte Ashish Kyal, Gründer von Waves Strategy Advisors Pvt. in Mumbai. "Schwache Marktstimmung hat ebenfalls die Handelsaktivität gedämpft." Arbitrage-Fonds kaufen in der Regel Aktien und verkaufen die entsprechenden Futures, um von Preisunterschieden zwischen den Märkten zu profitieren, und sind damit Hauptnutzer von Einzelaktien-Futures. Zum Ende des Augusts hielten sie kombiniert 3 Billionen Rupien (31 Milliarden US-Dollar) an Vermögenswerten. Unter dem vorherigen System wurde der Schlusskurs auf Basis des volumengewichteten Durchschnitts der letzten 30 Minuten regulärer Handelszeit ermittelt, was den Arbitrage-Desks mehr Zeit gab, um temporäre Differenzen auszunutzen. Die Auktion komprimiert die Preisfindung in einen kürzeren Zeitraum, reduziert diese Chancen und erhöht das Risiko, dass Arbitrage-Fonds temporär ungesichert sind, wenn sie beide Seiten einer Transaktion nicht ausführen können.
Die Securities and Exchange Board of India versucht, diese Bedenken zu lösen. Bloomberg News berichtete zuvor, dass der Regulator Arbitrage-Fonds mehr Flexibilität bei der Verwaltung ihrer Positionen gewährte, um Liquidität in die Schließauktion zu ziehen. Im letzten Monat schlug die SEBI auch Änderungen an der Auktion und der Abwicklung von expiringen Derivaten vor und suchte öffentliche Rückmeldung bis zum 3. Oktober.
Quelle: Bloomberg Markets · Zusammengefasst von HeadlinesBriefing