Perdagangan futures saham individu di Bursa Saham terbesar India, National Stock Exchange of India, turun ke level tertinggi 34 bulan setelah peluncuran auksi penutupan baru yang mengganggu strategi yang digunakan oleh dana arbi. Volume perdagangan dalam September turun ke sekitar 21 triliun rupiah (219 miliar dolar), tertinggi level tertinggi sejak November 2023 dan dua bulan berturut-turut terendah sejak peluncuran auksi pada 3 Agustus. Dampaknya sangat terasa pada futures saham individu karena auksi hanya berlaku untuk saham individu yang memiliki derivatif yang terkait, sementara futures indeks tidak terpengaruhi dan volume dalam September naik 14 %.
"Penurunan ini mencerminkan peluang yang lebih sedikit untuk dana arbi setelah peluncuran auksi" ucap Ashish Kyal, pendiri Waves Strategy Advisors Pvt. di Mumbai. "Sentimen pasar yang lemah juga menurunkan aktivitas perdagangan." Dana arbi biasanya membeli saham dan menjual futurs yang sesuai untuk menguntungkan selisih harga antara dua pasar, sehingga mereka adalah pengguna utama futures saham individu. Mereka memiliki gabungan aset sebesar 3 triliun rupiah (31 miliar dolar) pada akhir Agustus. Sistem sebelumnya menentukan harga penutupan berdasarkan rata-rata pondera volume selama 30 menit terakhir dari sesi perdagangan biasa, memberi waktu lebih lama bagi desk arbi untuk memanfaatkan perbedaan sementara. Auksi mengkompres proses penemuan harga menjadi jendela waktu yang lebih singkat, mengurangi peluang tersebut dan meningkatkan risiko bahwa dana arbi akan kalah sementara jika tidak dapat mengeksekusi kedua sisi transaksi secara bersamaan.
Lembaga Securities and Exchange Board of India sedang mencoba menyelesaikan masalah ini. Bloomberg News sebelumnya melaporkan bahwa regulator memberikan lebih banyak fleksibilitas kepada dana arbi untuk mengelola posisi mereka dan menarik likuiditas ke dalam auksi penutupan. Bulan lalu, SEBI juga mengusulkan perubahan pada auksi dan proses penyelesaian derivatif yang kadaluarsa, serta mencari umpan balik publik hingga 3 Oktober.
Sumber: Bloomberg Markets · Diringkas oleh HeadlinesBriefing