成長は社債価格を抑えるが株を支援しています。固定収益市場は2024年以来最悪の四半期を記録しましたが、利回りは再び上昇しています。理由の長いリストには$100の石油がピーク付近にあることも含まれますが、最大の要因は経済です。投資家は通常、成長見通しが暗いときに債券に避難しますが、現在は順調に推移しており、昨日の米国消費者支出データに示されています。これも利上げにもかかわらず株式市場が頑健に推移している大きな理由です。強力な経済は、FRBがインフレを抑えるために本当に利上げを行わなければ、利回りの大幅な下落はないだろうということを意味します。「市場には明らかに緊張感がありますが、米国の場合、利回りが上がっているのは肯定的な理由によるものです」、パリのLa Financière de l’ÉchiquierのDavid Krukは述べました。
世界中の株式市場が上昇している年に、フランスは際立っています。フランスの株式はヨーロッパで最も人気がない銘柄であり、2024年6月にEmmanuel Macronが突然総選挙を呼び出したことやその後の政治危機からまだ回復していません。議会が分裂しているため、 successive政府は予算赤字を抑制するのに苦労してきました。債券投資家は警戒し、利回りを押し上げ、ドイツ国債よりも高いプレミアムを要求しました。政府は今日、予算に再度取り組んでおり、2027年計画を明表し、540億ユーロの支出削減と税金引き上げを盛り込んでいます。
すべてのdramaは消費者と企業の信頼に影響を与え、したがって経済に影響を与えました。フランス株は、歴史的にプレミアムを享受していたのではなく、広範なヨーロッパ市場に対して割安で売られています。「多くの投資家はそれを無視しますが、政治リスクは実際のものです」、パリのCarmignacのKevin Thozetは述べました。
主要エンティティ：会社：Bloomberg, La Financière de l’Échiquier, Carmignac | 人物：Phil Serafino, David Kruk, Emmanuel Macron, Kevin Thozet, Julien Ponthus, Michael Msika | 場所：France, Paris, US, Europe, Germany
よくある質問：なぜ悪いニュースがあるにも関わらず債券利回りが上昇しているのですか？
最大の要因は回復力のある経済です。強力な消費者支出と成長は、FRBが積極的に利上げしてインフレを抑えない限り、投資家は利回りが下落する理由を見いだせないということを意味します。
出典: Bloomberg Markets · 要約：HeadlinesBriefing