Pertumbuhan sedang menekan harga obligasi namun mendukung saham. Pasar pendapatan tetap baru saja mencatat kuartal terburuk sejak 2024, dan meskipun demikian hasil obligasi kembali naik. Daftar panjang alasan termasuk minyak $100 di dekat puncaknya, tetapi faktor terbesar adalah ekonomi. Investor biasanya beralih ke obligasi ketika prospek pertumbuhan suram, tetapi saat ini semuanya baik-baik saja, sebagaimana ditunjukkan oleh data pengeluaran konsumen AS kemarin. Ini juga salah satu alasan utama mengapa pasar saham tetap baik meskipun suku bunga naik. Ekonomi yang kuat berarti tidak ada banyak kemungkinan penurunan hasil obligasi kecuali Fed benar-benar menaikkan suku bunga untuk menyeimbangkan inflasi. “Jelas ada sedikit kekhawatiran di pasar, tetapi jangan lupa bahwa dalam kasus AS, hasil obligasi naik karena alasan positif,” kata David Kruk di La Financière de l’Échiquier di Paris.
Dalam setahun di mana pasar saham di seluruh dunia naik, Prancis menonjol. Saham negara ini adalah yang paling tidak disukai di Eropa, masih belum pulih dari keputusan mengejutkan Emmanuel Macron untuk mengadakan pemilihan umum pada Juni 2024 dan krisis politik yang mengikutinya. Dengan parlemen yang terfragmentasi, pemerintah berturut-turut kesulitan mengendalikan defisit anggaran. Investor obligasi sempat takut, mendorong hasil obligasi naik dan meminta premi yang lebih besar dibandingkan bund Jerman. Pemerintah mencoba lagi hari ini dengan anggaran, memperkenalkan rencana 2027 dengan penghematan pengeluaran dan kenaikan pajak sebesar €54 miliar.
Segala drama ini telah mempengaruhi kepercayaan konsumen dan bisnis, dan oleh karena itu ekonomi. Saham Prancis kini dijual dengan diskon dibandingkan pasar Eropa yang lebih luas, bukan premi yang secara historis mereka nikmati. “Banyak investor mengabaikannya, tetapi risiko politik adalah sesuatu”, kata Kevin Thozet dari Carmignac di Paris.
Sumber: Bloomberg Markets · Diringkas oleh HeadlinesBriefing