经济增长正在打压债券价格，但有助于推动股票上涨。固定收益市场刚刚录得自2024年以来最差的一个季度，然而收益率仍在继续上行。诸多因素中包括油价近100美元位于高位，但最大的因素是经济本身。投资者通常在经济增长前景黯淡时选择债券，但目前经济状况仍然不错，如昨日公布的美国消费者支出数据所示。这也是尽管利率上升，股票市场仍能表现良好的一个重要原因。强劲的经济意味着，除非美联储真的大幅加息以抑制通胀，否则收益率下降的空间有限。“市场中显然存在一些紧张情绪，但我们不应忘记，对于美国来说，收益率之所以上升是有积极原因的，”巴黎的拉斐安尼埃尔(La Financière de l’Échiquier)的大卫克鲁克(David Kruk)表示。
在一个全球股票市场普遍上扬的年份，法国显得格外突出。该国的股票是欧洲中最不受欢迎的，仍未从马克龙总统于2024年6月意外宣布举行大选及其后引发的政治危机中恢复过来。由于议会分裂， successive政府都难以控制预算赤字。债券投资者感到惊慌，推升了收益率，并要求比德国国债更高的溢价。政府今天再次尝试处理预算问题，推出一项2027年计划，包括540亿欧元的支出削减和税收增加。
所有这些 drama给消费者和企业信心带来了压力，从而影响了经济。法国股票目前以折价出售，而非传统上享有的溢价，相比更广泛的欧洲市场。“很多投资者会忽视这一点，但政治风险确实存在，”卡尔米纳克(Carmignac)的凯文肖泽特(Kevin Thozet)在巴黎表示。
关键实体：公司：Bloomberg、La Financière de l’Échiquier、Carmignac | 人物：菲尔塞拉菲诺(Phil Serafino)、大卫克鲁克(David Kruk)、马克龙(Emmanuel Macron)、凯文肖泽特(Kevin Thozet)、朱利恩庞图斯(Julien Ponthus)、迈克尔姆西卡(Michael Msika) | 地点：法国、巴黎、美国、欧洲、德国
常见问题：尽管消息面悲观，为什么债券收益率仍在上升？
最大的因素是经济的韧性。强劲的消费者支出和经济增长意味着，投资者看不到收益率下降的理由，除非美联储采取激进加息措施以抑制通胀。
来源: Bloomberg Markets · 由HeadlinesBriefing整理摘要