欧州全域の企業、銀行家、企業弁護士にとって、一連の大型合併・買収を規制当局に売り込む方法を再構築するための突然の競争が始まっている。EUは、より大規模な企業合併への扉を開き、欧州企業が中国や米国の競合他社と競争するために必要な規模を獲得できるようにするシグナルを発している。これに応じて、企業とそのアドバイザーは、計画中の取引をこの新しいアプローチのテストケースとして位置づけ、欧州チャンピオン、回復力、投資の必要性に関する議論が承認を得るのに役立つと賭けている。
鉱業からエレベーターに至るまでの業界におけるいくつかの潜在的に論争のある取引（Airbus、Thales、Leonardo間の衛星提携を含む1件）は、言語の変化が統合に対するより寛容なアプローチに変換されるかどうかについて、今後数ヶ月で最初の兆候を提供する予定である。欧州委員会委員長のUrsula von der Leyenは、欧州チャンピオンの必要性を強調し、競争政策をブロックの競争力アジェンダの重要な部分として位置づけている。一方、彼女の競争担当委員であるTeresa Riberaは、新しいアプローチは統合に対する白紙の小切手ではないと明確に述べている。
「企業や投資家は、枠組みが実際にどのように機能するかを示す一貫した先例の集まりを見る必要があり、それを達成するために企業やアドバイザーが委員会と建設的に協力することが求められる」と法律事務所Skadden ArpsのRafique Bachourは述べた。そのような先例の集まりはまだ存在しない。したがって、ブリュッセルを拠点とするM&A弁護士が指摘するように、「すべての大規模な案件は今後、異なる方法でパッケージ化され、欧州チャンピオンを創出するためのテストケースとして提示されるだろう」。
製紙メーカーUPMとSappiの間で提案された合弁事業は、委員会が競争を制限することを懸念している。しかし、両社は、この取引が縮小する業界で競争力を維持し、供給の安全性を維持する唯一の方法であると主張している。Anglo Americanがブラジルのニッケル資産を中国支援のMMGに売却する計画は、ブリュッセルの中国政策のテストと見なされている。フィンランドのエレベーターメーカーKoneによる競合他社TK Elevatorの買収提案は、注目されるだろう。しかし、最も明確なテストは宇宙分野である。Airbus、Leonardo、Thalesは、Elon MuskのSpace Xとより良く競争するために、衛星事業を統合した事業体を設立したいと考えている。Project Bromoと呼ばれるこの合弁事業は、ある弁護士によれば「明白なテストケースであり、考えるまでもない」とのことである。
出典: Financial Times Companies · 要約：HeadlinesBriefing