Para empresas, banqueros y abogados corporativos de toda Europa, hay una repentina carrera por replantear cómo presentan una serie de grandes fusiones y adquisiciones a los reguladores. La UE está señalando que abre la puerta a fusiones corporativas más grandes, permitiendo a las empresas europeas ganar la escala necesaria para competir con rivales chinos y estadounidenses. En respuesta, las empresas y sus asesores están enmarcando sus acuerdos planificados como casos de prueba para este nuevo enfoque, apostando a que los argumentos sobre la necesidad de campeones europeos, resiliencia e inversión ayudarán a obtener la aprobación.
Varias transacciones potencialmente polémicas en industrias que van desde la minería hasta los ascensores — y una que incluye una alianza satelital entre Airbus, Thales y Leonardo — proporcionarán en los próximos meses las primeras indicaciones de si el cambio de lenguaje se traduce en un enfoque más permisivo hacia la consolidación. La presidenta de la Comisión Europea, Ursula von der Leyen, ha enfatizado la necesidad de campeones europeos y ha presentado la política de competencia como una parte importante de la agenda de competitividad del bloque. Mientras tanto, su jefa de competencia, Teresa Ribera, ha sido explícita al decir que el nuevo enfoque no equivale a un cheque en blanco para la consolidación.
“Las empresas y los inversores necesitan ver un conjunto de precedentes coherentes que muestren cómo funcionará el marco en la práctica, y corresponde a las empresas y asesores trabajar de manera constructiva con la comisión para lograrlo”, dijo Rafique Bachour del bufete de abogados Skadden Arps. Ese conjunto de precedentes aún no existe. Por lo tanto, como señala un abogado de fusiones y adquisiciones con sede en Bruselas: “Cada gran caso ahora se empaquetará de manera diferente y se presentará como un caso de prueba para crear un campeón europeo”.
La empresa conjunta propuesta entre los fabricantes de papel UPM y Sappi ha dejado a la comisión preocupada de que restrinja la competencia. Sin embargo, las empresas argumentan que el acuerdo es la única forma de seguir siendo competitivos y mantener la seguridad del suministro. La venta planificada de Anglo American de sus activos de níquel en Brasil a MMG, respaldada por China, se considera una prueba de la política de Bruselas hacia China. Una oferta del fabricante finlandés de ascensores Kone para comprar a su rival TK Elevator será observada de cerca. Pero la prueba más clara está en el espacio: Airbus, Leonardo y Thales quieren combinar su negocio de satélites en una empresa para competir mejor con Space X de Elon Musk. La empresa conjunta, denominada Project Bromo, es “el caso de prueba obvio y una decisión obvia”, dijo un abogado.
Fuente: Financial Times Companies · Resumido por HeadlinesBriefing