Pour les entreprises, les banquiers et les avocats d'affaires à travers l'Europe, il y a une ruée soudaine pour remodeler la manière dont ils présentent une série de grandes fusions et acquisitions aux régulateurs. L'UE signale qu'elle ouvre la porte à des fusions d'entreprises plus importantes, permettant aux entreprises européennes d'acquérir l'échelle nécessaire pour concurrencer les rivaux chinois et américains. En réponse, les entreprises et leurs conseillers présentent leurs transactions planifiées comme des cas tests pour cette nouvelle approche, pariant que les arguments sur la nécessité de champions européens, de résilience et d'investissement aideront à obtenir l'approbation.
Plusieurs transactions potentiellement controversées dans des secteurs allant de l'exploitation minière aux ascenseurs — et une incluant un partenariat satellite entre Airbus, Thales et Leonardo — fourniront dans les mois à venir les premières indications sur la question de savoir si le changement de langage se traduit par une approche plus permissive de la consolidation. La présidente de la Commission européenne, Ursula von der Leyen, a souligné la nécessité de champions européens et a présenté la politique de concurrence comme une partie importante du programme de compétitivité du bloc. Pendant ce temps, sa chef de la concurrence, Teresa Ribera, a été explicite en disant que la nouvelle approche ne constitue pas un chèque en blanc pour la consolidation.
“Les entreprises et les investisseurs ont besoin de voir un ensemble de précédents cohérents montrant comment le cadre fonctionnera dans la pratique, et il appartient aux entreprises et aux conseillers de travailler de manière constructive avec la commission pour y parvenir”, a déclaré Rafique Bachour du cabinet d'avocats Skadden Arps. Cet ensemble de précédents n'existe pas encore. Ainsi, comme le souligne un avocat spécialisé en fusions et acquisitions basé à Bruxelles : “Chaque grande affaire sera désormais présentée différemment et présentée comme un cas test pour créer un champion européen.”
La coentreprise proposée entre les fabricants de papier UPM et Sappi a laissé la commission craindre qu'elle ne restreigne la concurrence. Cependant, les entreprises soutiennent que l'accord est le seul moyen de rester compétitif et de maintenir la sécurité de l'approvisionnement. La vente prévue par Anglo American de ses actifs de nickel brésiliens à MMG, soutenue par la Chine, est considérée comme un test de la politique de Bruxelles envers la Chine. Une offre du fabricant finlandais d'ascenseurs Kone pour acheter son rival TK Elevator sera étroitement surveillée. Mais le test le plus clair est dans l'espace : Airbus, Leonardo et Thales veulent combiner leurs activités satellites dans une entreprise pour mieux concurrencer Space X d'Elon Musk. La coentreprise, baptisée Project Bromo, est “le cas test évident et une décision sans réflexion”, a déclaré un avocat.
Source: Financial Times Companies · Résumé par HeadlinesBriefing