Bagi perusahaan, bankir, dan pengacara korporat di seluruh Eropa, ada perebutan mendadak yang sedang berlangsung untuk merumuskan kembali bagaimana mereka menyajikan serangkaian merger dan akuisisi besar kepada regulator. UE memberi sinyal bahwa mereka membuka pintu untuk merger perusahaan yang lebih besar, memungkinkan perusahaan Eropa mendapatkan skala yang diperlukan untuk bersaing dengan saingan China dan Amerika. Sebagai tanggapan, perusahaan dan penasihat mereka membingkai kesepakatan yang direncanakan sebagai kasus uji untuk pendekatan baru ini, bertaruh bahwa argumen tentang perlunya juara Eropa, ketahanan, dan investasi akan membantu mendapatkan persetujuan.
Beberapa transaksi yang berpotensi kontroversial di industri mulai dari pertambangan hingga lift — dan satu termasuk aliansi satelit antara Airbus, Thales, dan Leonardo — akan memberikan indikasi pertama dalam beberapa bulan mendatang apakah perubahan bahasa diterjemahkan ke dalam pendekatan yang lebih permisif terhadap konsolidasi. Presiden Komisi Eropa Ursula von der Leyen telah menekankan perlunya juara Eropa dan menempatkan kebijakan persaingan sebagai bagian penting dari agenda daya saing blok tersebut. Sementara itu, kepala persaingan usahanya Teresa Ribera telah secara eksplisit mengatakan bahwa pendekatan baru tidak berarti cek kosong untuk konsolidasi.
“Bisnis dan investor perlu melihat kumpulan preseden yang koheren yang menunjukkan bagaimana kerangka kerja akan beroperasi dalam praktiknya, dan terserah pada bisnis dan penasihat untuk bekerja secara konstruktif dengan komisi untuk mencapai hal ini,” kata Rafique Bachour dari firma hukum Skadden Arps. Kumpulan preseden itu belum ada. Jadi, seperti yang ditunjukkan oleh seorang pengacara M&A yang berbasis di Brussel: “Setiap kasus besar sekarang akan dikemas secara berbeda dan disajikan sebagai kasus uji untuk menciptakan juara Eropa.”
Usaha patungan yang diusulkan antara produsen kertas UPM dan Sappi telah membuat komisi khawatir akan membatasi persaingan. Namun, perusahaan berpendapat bahwa kesepakatan itu adalah satu-satunya cara untuk tetap kompetitif dan menjaga keamanan pasokan. Rencana penjualan Anglo American atas aset nikel Brasilnya ke MMG yang didukung China dipandang sebagai uji kebijakan Brussel terhadap China. Tawaran dari pembuat lift Finlandia Kone untuk membeli saingannya TK Elevator akan diawasi dengan ketat. Namun uji yang paling jelas adalah di luar angkasa: Airbus, Leonardo, dan Thales ingin menggabungkan bisnis satelit mereka dalam sebuah usaha untuk bersaing lebih baik dengan Space X milik Elon Musk. Usaha patungan yang dijuluki Project Bromo ini adalah “kasus uji yang jelas dan tidak perlu dipikirkan lagi”, kata seorang pengacara.
Sumber: Financial Times Companies · Diringkas oleh HeadlinesBriefing