Для компаний, банкиров и корпоративных юристов по всей Европе внезапно началась гонка за переосмысление того, как они представляют регуляторам серию крупных слияний и поглощений. ЕС сигнализирует, что открывает дверь для более крупных корпоративных слияний, позволяя европейским компаниям получить масштаб, необходимый для конкуренции с китайскими и американскими соперниками. В ответ компании и их советники представляют свои запланированные сделки как тестовые примеры для этого нового подхода, делая ставку на то, что аргументы о необходимости европейских чемпионов, устойчивости и инвестиций помогут получить одобрение.
Несколько потенциально спорных сделок в отраслях от горнодобывающей до лифтовой — и одна, включающая спутниковый альянс между Airbus, Thales и Leonardo — должны дать в ближайшие месяцы первые indications того, переводится ли изменение языка в более разрешительный подход к консолидации. Председатель Европейской комиссии Урсула фон дер Ляйен подчеркнула необходимость европейских чемпионов и представила политику конкуренции как важную часть повестки конкурентоспособности блока. Между тем, ее руководитель по вопросам конкуренции Тереза Рибера недвусмысленно заявила, что новый подход не является пустым чеком на консолидацию.
«Бизнесу и инвесторам необходимо увидеть совокупность последовательных прецедентов, показывающих, как framework будет работать на практике, и задача бизнеса и советников — конструктивно работать с комиссией для достижения этого», — сказал Рафик Бачур из юридической фирмы Skadden Arps. Такой совокупности прецедентов пока не существует. Поэтому, как отмечает один брюссельский юрист по слияниям и поглощениям: «Каждое крупное дело теперь будет упаковано по-другому и представлено как тестовый пример для создания европейского чемпиона».
Предлагаемое совместное предприятие между производителями бумаги UPM и Sappi вызвало у комиссии опасения, что оно ограничит конкуренцию. Однако компании утверждают, что сделка — единственный способ оставаться конкурентоспособными и поддерживать безопасность поставок. Планируемая продажа Anglo American своих бразильских никелевых активов поддерживаемой Китаем MMG рассматривается как проверка политики Брюсселя в отношении Китая. Заявка финского производителя лифтов Kone на покупку своего конкурента TK Elevator будет внимательно отслеживаться. Но самая явная проверка — в космосе: Airbus, Leonardo и Thales хотят объединить свой спутниковый бизнес в предприятие, чтобы лучше конкурировать с Space X Илона Маска. Совместное предприятие, получившее название Project Bromo, является «очевидным тестовым примером и решением, не требующим размышлений», — сказал один юрист.
Источник: Financial Times Companies · Сводку подготовил HeadlinesBriefing