Para empresas, banqueiros e advogados corporativos em toda a Europa, há uma corrida repentina para reformular como apresentam uma série de grandes fusões e aquisições aos reguladores. A UE está sinalizando que está abrindo a porta para fusões corporativas maiores, permitindo que as empresas europeias ganhem a escala necessária para competir com rivais chineses e americanos. Em resposta, as empresas e seus consultores estão enquadrando seus negócios planejados como casos de teste para essa nova abordagem, apostando que argumentos sobre a necessidade de campeões europeus, resiliência e investimento ajudarão a obter aprovação.
Várias transações potencialmente controversas em setores que vão da mineração a elevadores — e uma incluindo uma aliança de satélites entre Airbus, Thales e Leonardo — fornecerão nos próximos meses as primeiras indicações de se a mudança de linguagem se traduz em uma abordagem mais permissiva à consolidação. A presidente da Comissão Europeia, Ursula von der Leyen, enfatizou a necessidade de campeões europeus e apresentou a política de concorrência como uma parte importante da agenda de competitividade do bloco. Enquanto isso, sua chefe de concorrência, Teresa Ribera, foi explícita ao dizer que a nova abordagem não equivale a um cheque em branco para a consolidação.
“As empresas e investidores precisam ver um corpo de precedentes coerentes mostrando como o quadro funcionará na prática, e cabe às empresas e consultores trabalhar construtivamente com a comissão para conseguir isso”, disse Rafique Bachour do escritório de advocacia Skadden Arps. Esse corpo de precedentes ainda não existe. Então, como um advogado de fusões e aquisições baseado em Bruxelas aponta: “Cada grande caso será agora embalado de forma diferente e apresentado como um caso de teste para criar um campeão europeu.”
A joint venture proposta entre os fabricantes de papel UPM e Sappi deixou a comissão preocupada de que restringirá a concorrência. No entanto, as empresas argumentam que o negócio é a única maneira de permanecer competitivo e manter a segurança do fornecimento. A venda planejada pela Anglo American de seus ativos de níquel brasileiros para a MMG, apoiada pela China, é vista como um teste da política de Bruxelas em relação à China. Uma oferta do fabricante finlandês de elevadores Kone para comprar seu rival TK Elevator será observada de perto. Mas o teste mais claro está no espaço: Airbus, Leonardo e Thales querem combinar seus negócios de satélites em um empreendimento para competir melhor com a Space X de Elon Musk. A joint venture, denominada Project Bromo, é “o caso de teste óbvio e uma decisão óbvia”, disse um advogado.
Fonte: Financial Times Companies · Resumido por HeadlinesBriefing