Dernière mise à jour: August 28, 2026, 4:49 AM ET
Actions mondiales
Les actions américaines ont progressé alors que les prévisions de croissance optimistes de Nvidia apaisaient les craintes concernant la pérennité du boom de l'intelligence artificielle. Les actions du fabricant de puces ont enregistré leur plus forte hausse en un an, ajoutant 442 milliards de dollars de valeur de marché, soit la deuxième plus forte progression sur une journée de toute l'histoire boursière. Les contrats à terme ont grimpé davantage à l'approche de la séance de jeudi, les contrats à terme du Nasdaq étant soutenus par les résultats et une hausse avant l'ouverture des valeurs logicielles. Ces prévisions optimistes suggèrent que la dynamique de l'IA a encore de la marge, même si certains investisseurs restent préoccupés par le retour sur investissement des dépenses massives en IA.
Le tour d'honneur de Nvidia s'est étendu aux valeurs logicielles, tandis que le PDG Jensen Huang a répondu aux critiques de Bill Gates. L'entreprise insiste sur le fait que son « volant d'inertie » des ventes est suffisamment solide pour financer le soutien financier aux laboratoires d'IA de pointe et aux développeurs de centres de données. Cependant, Nvidia a suspendu les accords de partage des revenus avec les sociétés de cloud IA moins de deux mois après l'annonce du programme. Le pari sur la chaîne d'approvisionnement de l'entreprise implique des engagements de 279 milliards de dollars, une stratégie qui gagne des batailles d'approvisionnement mais comporte des inconvénients. Sans Nvidia, la révolution de l'IA pourrait être très différente.
Les actions asiatiques devaient ouvrir en légère baisse vendredi, les investisseurs se préparant au discours de Jackson Hole du président de la Fed, Kevin Warsh, dont certains attendent un ton hawkish. Le Nikkei a gagné 0,4%, porté par les valeurs des services informatiques après les gains nocturnes des valeurs technologiques américaines. Les indices européens étaient mitigés à l'ouverture, bien que les valeurs liées à l'IA aient bondi après les résultats de Nvidia. Les actions européennes ont chuté alors que les inquiétudes politiques pesaient sur les banques françaises, tandis que le FTSE 100 était en passe de rebondir avec la livre sterling sous 1,36 dollar.
Taux et Jackson Hole
Tous les regards sont tournés vers Jackson Hole, où le président de la Fed, Kevin Warsh, passe son premier grand test de marché. Les rendements des bons du Trésor ont légèrement augmenté pour un deuxième jour consécutif alors que les investisseurs se préparaient au discours. Un chœur d'investisseurs, dont JPMorgan et Apollo, exhorte Warsh à condamner fermement l'inflation élevée afin de soutenir le long terme du marché obligataire américain. Les cambistes augmentent leurs couvertures pour de nouveaux gains du dollar avant le discours.
Warsh doit choisir son camp dans la bataille du marché obligataire sur les déficits, le Trésor et la Fed se dirigeant vers une approche plus coordonnée qui pourrait alimenter un rallye obligataire en réduisant l'offre à long terme. Jeff Schmid de la Fed de Kansas City a donné un aperçu du symposium, qui marque le premier sous la nouvelle présidence de la Fed. Pendant ce temps, le Trésor a adjugé 44 milliards de dollars d'obligations à sept ans à un rendement de 4,512%, le plus élevé depuis décembre 2024. Les investisseurs ne doivent pas tirer de mauvaises conclusions des rendements des bons du Trésor, car ils intègrent des attentes plus élevées pour la croissance économique américaine à long terme.
Les marchés obligataires mondiaux connaissent un été difficile, mais c'est encore plus moche à l'étranger — les pays très endettés comme la France, l'Italie, le Royaume-Uni et le Japon subissent la pression la plus forte. L'indice du dollar était inchangé au début de la réunion de Jackson Hole, tandis que les devises asiatiques se consolidaient avant le discours. L'enthousiasme de Wall Street pour Bessent et Warsh s'est estompé, certains avertissant d'une crise de crédibilité.
Matières premières et changes
L'or s'est stabilisé près de 4 600 dollars l'once alors que les investisseurs évaluaient les perspectives des taux d'intérêt américains avant le discours de Warsh. Les contrats à terme sur l'or à New York étaient stables à 4 654,70 dollars, pris entre les attentes de taux plus élevés et les inquiétudes concernant la dette américaine. Jackson Hole constitue le prochain test clé pour les métaux précieux, selon OCBC. Le statut de niche de l'or dans les portefeuilles occidentaux signifie que même des entrées de fonds modestes pourraient faire monter les prix. Les mines d'or connaissent un meilleur mois que les valeurs des puces depuis des années, les valeurs minières sud-africaines étant en passe de connaître leur meilleur mois depuis au moins deux décennies.
Le pétrole a légèrement progressé alors que les espoirs de réouverture du détroit d'Ormuz s'estompaient, bien que les flux aient récupéré environ les deux tiers des niveaux d'avant-guerre, selon Goldman Sachs. Les flux de brut augmentent progressivement alors que les producteurs du Golfe augmentent leurs exportations malgré la menace persistante de l'Iran. Le pétrole avait reculé plus tôt en raison de l'amélioration des chances de réouverture, les analystes se montrant prudemment optimistes quant aux négociations entre Oman et l'Iran. Les contrats à terme sur le gaz naturel américain sont restés en hausse après que les données hebdomadaires sur les stocks ont montré une augmentation inférieure aux attentes. Le blé a bondi à son plus haut niveau en trois ans alors que la crise de la mer Noire s'aggravait, les contrats de Chicago s'échangeant environ 30% au-dessus de leur plus bas de fin juin.
Le peso philippin s'est affaibli au-delà de 62 pour un dollar, franchissant un niveau que certains analystes avaient signalé comme pouvant inciter les autorités à intervenir. Le yuan a à peine bougé malgré les menaces de sanctions américaines sur l'Iran, ce qui donne aux stratèges confiance dans leurs prévisions haussières. Les gains de l'intervention sur le yen se sont estompés un mois plus tard alors que les fondamentaux reprennent le dessus, l'intervention ralentissant la glissade à court terme de la devise mais ne modifiant guère les forces motrices. La part du dollar dans les réserves de change mondiales a augmenté, mais la dédollarisation n'est peut-être pas terminée, selon des analystes qui affirment que la récente hausse ne constitue pas un renversement de tendance.
Opérations et finance d'entreprise
Banca Generali a confirmé qu'elle évaluait l'offre publique d'achat de 10 milliards de dollars de Monte dei Paschi, envisageant de nouvelles opportunités de croissance pour les deux sociétés. Samsung Biologics cherche à lever environ 3 000 milliards de wons (2,2 milliards de dollars) dans le cadre d'une augmentation de capital pour financer l'acquisition de Poly Peptide Group. Le suédois Boliden va acheter une participation majoritaire dans le producteur de zinc Nexa Resources pour 1,3 milliard de dollars, acquérant la participation de près de 65% de Votorantim. Apollo acquiert une participation de co-contrôle dans Atlantic Aviation auprès de KKR pour une valorisation de près de 10 milliards de dollars.
Solstice Advanced Materials et Element Solutions ont annulé leur accord après les réactions des actionnaires concernant l'acquisition de 12 milliards de dollars en numéraire et en actions. Enbridge a constitué une coentreprise de 1,95 milliard de dollars avec KKR et Apollo pour étendre son réseau de gazoducs de gaz naturel en Colombie-Britannique. EQT a à peine relevé son offre publique d'achat sur Kakaku.com et a prolongé la période de l'offre, prolongeant une guerre d'enchères. Les actions de Dentsu Soken ont atteint un record après avoir reçu une proposition de rachat d'Itochu à 2 880 yens par action.
Vista Global Holding envisage une introduction en bourse européenne qui pourrait lever plus d'un milliard de dollars. Les actions d'Aker ont bondi après que Nscale a signé un contrat de 45 milliards de dollars pour fournir une capacité de calcul IA en Virginie-Occidentale. Moderna prévoit de lever 2 milliards de dollars grâce à des obligations convertibles pour investir dans son activité de vaccins contre le cancer et rembourser sa dette. Les obligations convertibles à taux zéro sont en passe de battre un record annuel dans un contexte de forte volatilité des valeurs de l'IA, les entreprises cherchant à limiter leurs coûts d'emprunt. AQR Capital Management conteste le prix du rachat de Clearwater Analytics pour 8,4 milliards de dollars. Bain Capital prend une participation dans le courtier de compensation RQD* dans un contexte de boom des options.
Résultats et actualités des entreprises
Nvidia a publié un nouveau trimestre record, les investisseurs se concentrant sur les préoccupations liées au retour sur investissement. Marvell prévoit une croissance accélérée alors que la demande d'IA a stimulé le bénéfice et le chiffre d'affaires du deuxième trimestre, relevant ses prévisions. Workday a fait état d'un bénéfice et d'un chiffre d'affaires plus élevés grâce à l'adoption d'agents d'IA, avec un bénéfice net de 632 millions de dollars au deuxième trimestre fiscal, contre 228 millions de dollars un an plus tôt. Ulta Beauty a relevé ses prévisions alors que les ventes progressaient, s'attendant désormais à un BPA de 28,70 à 29 dollars. Best Buy a également relevé ses perspectives à un BPA ajusté de 6,70 à 6,90 dollars.
Dollar General a relevé ses prévisions alors que le bénéfice et les ventes ont augmenté, tandis que Dollar Tree a publié des perspectives décevantes en raison des coûts de réinvestissement liés aux droits de douane. Les deux enseignes de discount ont fait état d'augmentations de ventes alors que la hausse des prix de l'essence a contraint les consommateurs à réduire leurs dépenses. Burlington Stores prévoit d'utiliser les remboursements de droits de douane pour baisser les prix. Gap a réduit ses prévisions de ventes en raison de la faiblesse d'Old Navy, nommant Michael Francis au poste de PDG de la marque. Build-A-Bear a réduit ses prévisions et licencié un dirigeant après la baisse des ventes, s'attendant désormais à des ventes annuelles de 500 à 525 millions de dollars.
Hormel Foods a réduit ses prévisions de ventes à 12,1-12,2 milliards de dollars en raison d'un chiffre d'affaires trimestriel en baisse. Pernod Ricard a averti que les Américains ne boivent pas assez, avec des baisses organiques de 14% et 19% sur les marchés américain et chinois. Delivery Hero a relevé ses prévisions grâce à une croissance accélérée de la livraison rapide de produits d'épicerie. La Banque Royale du Canada a enregistré un bénéfice record de 6,02 milliards de dollars canadiens, contre 5,41 milliards un an plus tôt. Les résultats de TD Bank ont été soutenus par la croissance de la banque de détail canadienne et des marchés des capitaux.
Marchés Asie-Pacifique
Le Service national des pensions de Corée du Sud a enregistré un rendement de 27,2% au premier semestre, sa meilleure performance depuis au moins 2022, soutenu par une puissante hausse des actions nationales. Le Sensex indien a été frappé par un « krach éclair » lors de la séance d'enchères de clôture impopulaire, chutant brièvement d'environ 3% en 20 minutes. Le nouveau système d'enchères de clôture a produit des variations extrêmes des options, créant et anéantissant des gains en quelques minutes. Tempsens Instruments a bondi de 110% lors de ses débuts, la meilleure performance de première journée en Inde cette année. Les valeurs indiennes à grande capitalisation pourraient être en passe de revenir en force après que le Nifty a sous-performé les indices des moyennes et petites capitalisations.
L'adjudication d'obligations d'État japonaises à deux ans a montré une demande plus faible dans un contexte de spéculation sur un resserrement de la banque centrale. Nippon Life est ouverte à devenir un acheteur net de JGB au cours du prochain exercice, trouvant les taux actuels attractifs. L'émission d'obligations hybrides au Japon rebondit, portée par des investisseurs en quête de rendement et des besoins de financement d'acquisitions. Le régulateur japonais a mis en garde contre les ETF à effet de levier sur actions individuelles, affirmant qu'ils peuvent amplifier la volatilité. L'incertitude entourant le mandat du PDG de HDFC Bank, Sashidhar Jagdishan, pèse sur le titre, selon Macquarie.
BYD a besoin de succès à l'étranger pour ses véhicules électriques pour soutenir son rallye boursier de 20 milliards de dollars malgré les vents contraires géopolitiques. Barclays cherche à renforcer ses liens avec les fondateurs milliardaires indiens dans la banque privée. Vedanta prévoit une troisième émission d'obligations en roupies cette année, levant au moins 10 milliards de roupies. La Chine devrait fournir l'essentiel de l'appel d'offres d'engrais de l'Inde, expédiant au moins 1,2 million de tonnes. SK Telecom va créer une société de centres de données IA avec 2,2 milliards de dollars de KKR et d'entreprises sud-coréennes. Flashlight Capital cible Samsung dans le premier test en Corée du Sud des nouvelles règles sur les droits des actionnaires.
Crédit et finance structurée
La dette liée à l'IA teste la tolérance des investisseurs, les primes de prix étant un signe révélateur, selon un banquier obligataire de premier plan de JPMorgan. Le Mexique est revenu sur le marché des obligations Samouraï pour la première fois en deux ans, levant 282,8 milliards de yens (1,77 milliard de dollars). Les investisseurs en obligations municipales à haut rendement ont le luxe de pouvoir être exigeants alors que les primes de risque se réduisent. Une organisation à but non lucratif fait avancer un projet visant à utiliser des obligations municipales pour créer des logements à 3 millions de dollars à Pacific Palisades. Les rendements des obligations d'État de la zone euro ont ouvert en légère hausse alors que l'attention s'est tournée vers la hausse des prix du gaz.
L'étape de « brûler les obligations » du cycle de la dette est arrivée, l'appel à l'annulation de la dette de la France pouvant s'étendre à d'autres gouvernements très endettés. Les fonds de pension australiens ont vu une douzaine de produits échouer au test de performance annuel du régulateur, y compris des options d'AMP et d'Insignia Financial. L'insolvabilité de Bathla Group a laissé les investisseurs en crédit privé exposés dans le marché immobilier australien en difficulté. L'investissement en capital-risque au Royaume-Uni a rebondi à des niveaux records en 2026, la demande provenant principalement d'investisseurs étrangers.
Réglementation et droit
Un juge fédéral a jugé que l'inscription sur liste noire d'Anthropic par l'administration Trump était illégale, déclarant que le gouvernement avait riposté contre la start-up d'IA « pour des activités expressives protégées par la Constitution ». Le tribunal a également forcé le retrait du nom de Trump du Kennedy Center, bloquant un projet d'inscription honorant le président. Un juge a interdit au service postal d'imposer de nouvelles restrictions au vote par correspondance. Les régulateurs bancaires américains vont réduire leur champ d'action aux risques financiers dans le cadre d'une poussée de déréglementation.
La Solicitors Regulation Authority enquête sur Gunnercooke au sujet de travaux liés à l'effondrement du prêteur MFS. Alphabet a accepté de payer 260 millions de livres sterling pour régler une action collective britannique concernant des surfacturations sur Google Play. eBay a interdit la vente d'airbags après des décès impliquant des pièces contrefaites. Un militaire américain et un employé de KPMG sont ciblés par une répression des marchés de prédiction, des poursuites étant possibles cet automne. Les marchés de prédiction et les États se sont affrontés, déclenchant une bataille politique féroce impliquant Kalshi, Polymarket et presque tous les procureurs généraux des États.
Géopolitique et politique
L'administration Trump est en négociations avancées pour une participation dans les champs pétroliers vénézuéliens, avec un accord qui donnerait aux États-Unis une propriété directe dans 17 champs contenant environ 90 milliards de barils de réserves, selon un rapport d'Axios. Le président Trump a signé un décret pour renommer le lac Ontario en lac America, réitérant ses critiques selon lesquelles le Canada « nous traite très mal ». Le Canada a rejeté les exigences commerciales de Trump, et l'échec des négociations a soulevé des questions sur l'avenir des droits de douane. Les négociations commerciales pourraient reprendre si la France recule sur une question culturelle, a déclaré un responsable canadien.
Le chef de la CIA a livré une évaluation sombre de la guerre en Russie lors d'une visite secrète à Moscou, poussant le Kremlin vers un accord de paix. La Suède va faire don de 10 navires de garde-côtes à l'Ukraine pour des opérations de sauvetage et de déminage. La guerre entre la Russie et l'Ukraine est devenue plus impitoyable et destructrice mais sans être plus proche de sa fin, les combats dans le bassin asséché du réservoir de Kakhovka étant un jeu mortel du chat et de la souris. L'Arabie saoudite semble se préparer à une nouvelle guerre avec les Houthis après des semaines d'attaques. Le Premier ministre qatari s'est rendu à Téhéran alors que la guerre en Iran approche du cap des six mois.
Trump prévoit de commémorer le 11 septembre au Pentagone, et non à Ground Zero, après que les organisateurs du mémorial ont refusé d'autoriser des discours. L'administration va étendre les vols d'expulsion vers Haïti d'une fois par mois à une fois par semaine. Les États-Unis vont retirer 200 soldats du Nigeria, bien que les terroristes continuent d'attaquer. Les arrestations de l'ICE ont fortement augmenté aux États-Unis, et un agent de l'ICE a été libéré de la prison du Texas après que le Minnesota a perdu une bataille d'extradition.
Meta et politique technologique
Le règlement de 17,1 milliards de dollars de Meta avec les États concernant l'utilisation des médias sociaux par les adolescents a donné aux parents un sentiment de validation mais les laisse sceptiques quant à d'éventuels changements. Le règlement montre la mauvaise façon de protéger les enfants, selon des critiques qui affirment que le compromis mutuel est imparfait. Mark Zuckerberg veut s'assurer que YouTube et TikTok partagent sa souffrance, car l'accord pourrait nuire aux concurrents qui ne respectent pas les mêmes règles. Le règlement pourrait en fait aider Meta, coûtant moins que prévu tout en nuisant davantage à ses rivaux. Jonathan Haidt, auteur de « Anxious Generation », déclare que le règlement historique semble rejoindre sa critique des médias sociaux. Meta a projeté qu'il pourrait dépenser 10 milliards de dollars par an pour les outils d'Anthropic malgré les critiques publiques.
Anthropic a lancé un outil capable de manipuler des équipements de laboratoire, conçu pour automatiser les expériences scientifiques. OpenAI et 100 autres ont averti que la fenêtre pour se défendre contre les attaques de l'IA se rétrécit, avec une vague de cyberattaques alimentées par l'IA à venir. Les capacités de piratage de l'IA sont gravement sous-estimées, ce qui rend étonnamment facile de monter des attaques bon marché et destructrices. Une IA sûre va devenir coûteuse à mesure que le goulot d'étranglement de la R&D approche. Une cyberattaque contre le plus grand groupe aéroportuaire du Royaume-Uni a exposé les données de 8,7 millions de clients. Les vies secrètes de l'IA de la génération Z sont révélées, y compris les préoccupations en matière de confidentialité et les habitudes de travail.
Énergie et matières premières
Les fabricants solaires chinois ont enregistré des pertes plus importantes au premier semestre, soulignant le ralentissement prolongé des énergies renouvelables. Total Energies pourrait être remboursée d'environ 1,3 milliard de dollars pour des prêts à Arctic LNG 2 alors qu'elle a achevé sa sortie de la coentreprise sanctionnée par les États-Unis. L'armée américaine fait une poussée de 2 milliards de dollars dans l'énergie nucléaire, attribuant des contrats à cinq entreprises pour des microréacteurs. La production d'huile de palme indonésienne pourrait diminuer de jusqu'à 3 millions de tonnes l'année prochaine en raison d'El Niño, ajoutant une pression à la hausse sur les prix. Un investisseur parie sur la transformation d'El Niño en aubaine, tandis que les analystes ne trouvent pas le pétrole que les États-Unis disent circuler à travers Ormuz.
L'Afrique du Sud va relever le prix de référence utilisé pour calculer les droits d'importation sur le sucre, une mesure longtemps demandée par les producteurs nationaux. Les compagnies de conteneurs chinoises sont en passe de réaliser des bénéfices exceptionnels alors que les taux de fret montent en flèche. Orient Overseas a averti que les taux de fret pourraient baisser à mesure que la demande saisonnière s'estompe et que de nouveaux navires entrent en service. Le bois était de l'or dans le Sud jusqu'à ce qu'un effondrement du marché ne frappe l'économie forestière, menaçant les économies rurales. Les créanciers affirment que l'ancienne direction d'Enviva a fait exploser l'entreprise en poursuivant des objectifs de bonus dans une bagarre de 2 milliards de dollars.
Immobilier et infrastructures
Les propriétaires d'appartements ont gagné une affaire de « droit de gestion » devant la Cour suprême du Royaume-Uni, privant les propriétaires fonciers d'un outil puissant. L'automne ne peut pas arriver assez tôt pour les vendeurs de maisons, car le marché immobilier est très saisonnier. La famille de Sanjeev Gupta a contracté une hypothèque de 24 millions de livres sterling sur son hôtel particulier de Belgravia, Topland fournissant le prêt-relais. La saga Thames Water saper l'argument en faveur de davantage de solutions de marché, la privatisation étant devenue associée à des échecs. La maire de Los Angeles, Karen Bass, a assoupli la répression du commerce de rue après un débat sur la comparaison des vendeurs avec les campements de sans-abri.
Santé et pharmacie
Les grands laboratoires pharmaceutiques intensifient la lutte contre les médicaments contrefaits contre l'obésité, Novo Nordisk et Eli Lilly utilisant des ordonnances judiciaires et des campagnes publiques. La pilule Wegovy de Novo alimente une croissance danoise plus élevée, le Danemark relevant ses prévisions pour 2026 pour la quatrième fois. La FDA a approuvé un nouveau médicament contre le cancer du pancréas qui pourrait être le premier d'une série de traitements similaires. Des cliniques « cowboy » vendent des traitements de longévité non prouvés, une enquête du FT révélant un marché florissant pour les thérapies par cellules souches. Les nouveaux vaccins contre le Covid pour l'automne 2026 ont été approuvés pour les personnes de 65 ans et plus et les personnes plus jeunes souffrant de maladies sous-jacentes. Les valeurs de la santé, notamment Novo Nordisk et Innovent, ont été couvertes dans les derniers Market Talks.
Consommation et distribution
Le poulet rôti à 4,99 dollars de Costco défie l'inflation grâce à une usine construite par l'entreprise, bien que résister à la hausse des prix soit une lutte constante. La série Big Chicken examine comment le poulet est devenu la protéine préférée du monde. Starbucks a abandonné une poudre pour boissons qui enveloppait les baristas de nuages de poussière, les laissant tousser et éternuer. SSENSE, un détaillant canadien, déplace ses opérations aux États-Unis afin que les clients américains puissent éviter de lourds droits de douane. Les groupes hôteliers s'étendent au-delà des zones côtières bondées de la Méditerranée, soutenus par l'IA et les médias sociaux. Cinq nouveaux hôtels, de Cape Cod à la Croatie, offrent des options pour une escapade de fin d'été.
Opinion et analyse
Il existe une maladie pire que le wokisme, car le « remède » du mouvement anti-woke était plus d'intolérance et plus de répression. La complicité des médias dans la guerre juridique voit des journalistes juridiques applaudir des poursuites sans fondement contre Trump. JD Vance se trompe sur Hamilton, rejetant les principes de libre marché de Milton Friedman au profit d'un État plus interventionniste. La Federal Housing Administration se porte bien, et la perte de 2 milliards de dollars d'UWM ne doit pas être confondue avec la performance globale du programme. Même Machiavel n'aimerait pas l'Amérique de Trump, car nous sommes haïs mais pas craints. Dans la gestion d'actifs, la course à la taille critique devient urgente même avec des marchés à des niveaux records.
Autres marchés et actualités
Savita Subramanian de Bof A essuie des « critiques » pour sa prévision très basse sur le S&P 500. L'industrie des ETF intègre des équipes sportives dans de nouveaux fonds. Le bitcoin devient courant grâce à IBIT, MSBT et au processus des ETF, ce qui facilite l'échange de titres contre des parts d'ETF. La nouvelle banque crypto de la famille Trump est soutenue par un cheikh d'Abou Dhabi avec une participation de 49%. Kalshi et la Weather Co. ont uni leurs forces sur les transactions climatiques. La tendance du « logiciel sans tête » signale une nouvelle refonte de l'industrie du logiciel menée par l'IA. Les robots humanoïdes seront utiles, mais pas comme nous l'imaginions — la vraie valeur réside dans leurs cousins industriels moins spectaculaires. La grande reconversion des consultants juniors est en cours alors que l'IA prend en charge les tâches techniques.