Les pays à forte charge de la dette—France, Italie, R.-U., Japon—ont été sous la plus forte pression au cours des derniers mois alors que la dette mondiale dépasse 350 milliards de dollars, soit environ 305% du PIB mondial. Les économies avancées sont censées emprunter 18 billions de dollars cette année, en concurrence avec les actions technologiques américaines et les obligations pour la demande des investisseurs. Bien que les rendements des obligations du Trésor américain à 10 ans aient augmenté d'environ 0,2 point de pourcentage depuis juin, les rendements de référence de la France et de l'Italie ont augmenté d'environ demi-point.

Les inquiétudes inflationnistes, alimentées par la guerre en Iran et la hausse des prix du gaz naturel en Europe, ont réactivé les craintes de pressions de prix soutenues. La Banque centrale européenne fait face à une pression renouvelée pour relever ses taux, les investisseurs pariant sur 1,5 hausses de taux cette année. L'instabilité politique en France, incluant les défis de dépense du président Emmanuel Macron et la hausse des sondages de Marine Le Pen, ajoute de l'anxiéité au marché des obligations.

Les vigilants de l'obligation testent quels souverains céderont en premier sous pression, alors que les fonds de pension et les assureurs se retirent de l'achat de dette gouvernementale dans de nombreux pays.