País con grandes cargas de deuda—Francia, Italia, el Reino Unido, Japún—han estado bajo la mayor presión en los últimos meses a medida que la deuda global supera los 350 billones de dólares, o alrededor del 305% del PIB global. Las economías avanzadas se espera que presten 18 billones de dólares este año, compitiendo con las acciones tecnológicas de EE. UU. y bonos por la demanda de inversores.

Aunque los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años han aumentado alrededor de 0,2 puntos porcentuales desde junio, los rendimientos de referencia de Francia e Italia han aumentado aproximadamente medio punto. Las preocupaciones por la inflación, alimentadas por la guerra en Irán y los precios de gas natural en aumento en Europa, han revivido los miedos a presiones de precios sostenidas. El Banco Central Europeo enfrenta presión renovada para subir tipos, con los inversores esperando 1,5 aumentos de tipos este año.

La inestabilidad política en Francia, incluidos los desafíos de gasto del presidente Emmanuel Macron y el aumento de los números de Marine Le Pen, añade ansiedad al mercado de bonos. Los vigilantes de bonos están probando qué soberanos cederán primero bajo presión, ya que los fondos de pensiones y seguros se retiran de la compra de deuda gubernamental en muchos países.