País com grandes cargas de dívida—França, Italia, Reino Unido, Japão—estão sob a maior pressão nos últimos meses enquanto a dívida global ultrapassa 350 trilhões de dólares, ou cerca de 305% do PIB global. Economias avançadas são esperadas a pegar emprestado 18 trilhões de dívidas este ano, competindo com ações tecnológicas dos EUA e títulos por demanda de investidores. Embora os rendimentos dos títulos do Tesouro americano a 10 anos tenham aumentado cerca de 0,2 ponto percentual desde junho, os rendimentos de referência da França e da Itália aumentaram cerca de meio ponto.

Preocupações com a inflação, impulsionadas pela guerra no Irão e pelos preços crescentes de gás natural na Europa, reviveram medos de pressões de preços sustentadas. O Banco Central Europeu enfrenta pressão renovada para subir as taxas, com investidores precificando 1,5 aumentos de taxas este ano. Instabilidade política na França, incluindo os desafios de gasto do presidente Emmanuel Macron e o aumento dos números de Marine Le Pen, adiciona ansiedade ao mercado de títulos.

Os vigilantes de títulos estão testando quais soberanos cederão primeiro sob pressão, pois fundos de pensão e seguradoras se retiram da compra de dívida governamental em muitos país.