الدول ذات الأعباء الدين—فرنسا، إيطاليا، المملكة المتحدة، اليابان—تعرضت لضغط كبير في الأشهر الماضية بينما تجاوز الدين العالمي 350 تريليون دولار، أو ما يعادل 305% من الناتج المحلي الإجمالي العالمي. الاقتصادات المتقدمة من المتوقع أن تستدين 18 تريليون دولار هذا العام، متنافسة مع أسهم التكنولوجيا الأمريكية والسندات من أجل طلب المستثمرين. وبينما ارتفعت عوائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات حوالي 0.2 نقطة مئوية منذ يونيو، ارتفعت عوائد المرجعيات الفرنسية والإيطالية حوالي نصف نقطة. أثارت مخاوف التضخم، التي تغذيها الحرب في إيران وارتفاع أسعار الغاز الطبيعي في أوروبا، مخاوف من ضغوط أسعار مستمرة. يواجه البنك المركزي الأوروبي ضغوطًا متجددة لرفع الفوائد، حيث يقوم المستثمرون بتسعير 1.5 زيادة في الفوائد هذا العام. وتشهد فرنسا عدم استقرار سياسي، بما في ذلك تحديات إنفاق الرئيس إيمانويل ماكرون وارتفاع أرقام مارين لوبان في الاستطلاعات، مما يضيف قلقًا إلى سوق السندات. إن حائزي السندات (bond vigilantes) يختبرون أي من السيادات ستنهار أولًا تحت الضغط، حيث تتراجع صناديق المعاشات والتأمين عن شراء ديون الحكومات في العديد من الدول.