L'éditorial de Richard B. Mc Kenzie "C'est difficile d'imposer des choses qui bougent" souligne comment le travail et le capital peuvent fuir les juridictions fiscales à haute imposition, un concept issu de son livre de 1991 "Quicksilver Capital" avec Dwight Lee. Lorsque les politiciens dépassent leurs dépenses et que les électeurs quittent des États comme New York, Illinois et Californie pour la Floride, le Tennessee et le Texas, l'emprunt devient la solution. À mesure que les conditions fiscales se dégradent, les investisseurs en obligations exigent des taux plus élevés et les souscripteurs imposent des restrictions.

William S. Peirce de Gates Mills, Ohio, ancien analyste d'obligations, note que les agences de notation traitent les États comme des monopoles qui peuvent toujours augmenter les impôts, attribuant à la Californie une note S&P AA- avec aucune État en dessous de A-. Winslow Marston de Morristown, N.

J. prédit que les agences seront plus embarrassées par les notes des États qu'elles ne l'ont été avec les obligations adossées à des hypothèques avant l'effondrement de 2008, car les juridictions gouvernementales font face à une concurrence réelle et à des populations mobiles.