Последнее обновление: August 28, 2026, 4:49 AM ET
Глобальные рынки акций
Американские акции выросли благодаря оптимистичному прогнозу Nvidia, который развеял опасения по поводу устойчивости бума искусственного интеллекта. Акции чипмейкера показали самый резкий рост за год, добавив $442 миллиарда к рыночной капитализации, что стало вторым по величине однодневным приростом стоимости в истории. Фьючерсы на Nasdaq выросли благодаря отчетности и предрыночному скачку акций программного обеспечения. Оптимистичный прогноз предполагает, что у бума ИИ еще есть потенциал, хотя некоторые инвесторы обеспокоены окупаемостью огромных инвестиций в ИИ.
«Победный круг» Nvidia распространился на акции программного обеспечения, в то время как генеральный директор Дженсен Хуанг отверг критику со стороны Билла Гейтса. Компания настаивает, что ее «маховик» продаж достаточно надежен, чтобы финансировать поддержку передовых ИИ-лабораторий и разработчиков центров обработки данных. Однако Nvidia приостановила сделки с разделением доходов с ИИ-облачными компаниями менее чем через два месяца после анонсирования программы. Ставка компании на цепочку поставок предполагает обязательства на $279 миллиардов — стратегия, которая выигрывает битвы за поставки, но несет риски. Без Nvidia революция ИИ выглядела бы совсем иначе.
Азиатские рынки открылись незначительным снижением в пятницу, поскольку инвесторы готовились к выступлению председателя ФРС Кевина Уорша на симпозиуме в Джексон-Хоуле, где некоторые ожидают «ястребиного» тона. Nikkei вырос на 0,4% благодаря акциям ИТ-компаний после роста американских технологических акций накануне. Европейские индексы открылись разнонаправленно, хотя акции, связанные с ИИ, подскочили на отчетности Nvidia. Европейские акции упали из-за политических опасений, давивших на французские банки, в то время как FTSE 100 был готов к отскоку при фунте ниже $1,36.
Ставки и Джексон-Хоул
Все взгляды прикованы к Джексон-Хоулу, где председатель ФРС Кевин Уорш столкнется с первым серьезным рыночным испытанием. Доходность казначейских облигаций выросла второй день подряд, поскольку инвесторы готовились к выступлению. Хор инвесторов, включая JPMorgan и Apollo, призывает Уорша решительно осудить высокую инфляцию, чтобы поддержать длинный конец кривой казначейского рынка. Трейдеры на валютном рынке увеличивают хеджирование на случай дальнейшего укрепления доллара после выступления.
Уоршу предстоит сделать выбор в битве на рынке облигаций из-за дефицита бюджета, поскольку Министерство финансов и ФРС движутся к более скоординированному подходу, который может подстегнуть ралли облигаций за счет сокращения выпуска долгосрочных бумаг. Глава ФРБ Канзас-Сити Джефф Шмид представил предварительный обзор симпозиума, который станет первым под руководством нового председателя ФРС. Тем временем Минфин разместил $44 миллиарда семилетних облигаций с доходностью 4,512%, самым высоким уровнем за два года. Инвесторам не следует делать поспешных выводов из доходности казначейских облигаций, так как они закладывают ожидания долгосрочного экономического роста США.
Глобальные рынки облигаций переживают трудное лето, но за рубежом ситуация еще хуже — страны с большим долговым бременем, такие как Франция, Италия, Великобритания и Япония, испытывают сильнейшее давление. Индекс доллара был без изменений в преддверии Джексон-Хоула, в то время как азиатские валюты консолидировались перед выступлением Уорша. Энтузиазм Уолл-стрит по поводу Бессента и Уорша угас, и некоторые предупреждают о кризисе доверия.
Товары и валюта
Золото стабилизировалось вблизи $4600 за унцию, поскольку инвесторы оценивали перспективы процентных ставок в США перед выступлением Уорша. Нью-йоркские фьючерсы на золото были без изменений на уровне $4654,70, разрываясь между ожиданиями повышения ставок и опасениями по поводу долга США. Джексон-Хоул станет следующим ключевым испытанием для драгоценных металлов, по словам аналитиков OCBC. Особая нишевая роль золота в западных портфелях означает, что даже умеренный приток средств может подтолкнуть цены выше. Золотодобывающие компании показывают лучший месяц, чем акции чипмейкеров за последние годы, при этом акции южноафриканских горнодобывающих компаний готовятся к лучшему месяцу как минимум за два десятилетия.
Нефть немного выросла на фоне ослабления надежд на возобновление судоходства через Ормузский пролив, хотя объемы поставок восстановились примерно до двух третей от довоенных уровней, по данным Goldman Sachs. Потоки сырой нефти медленно растут, поскольку производители Персидского залива наращивают экспорт, несмотря на сохраняющуюся угрозу со стороны Ирана. Ранее нефть откатилась назад на фоне улучшения перспектив возобновления судоходства, при этом аналитики осторожно позитивно оценивают переговоры между Оманом и Ираном. Фьючерсы на природный газ в США остались выше после того, как еженедельные данные показали, что запасы выросли меньше ожидаемого. Пшеница взлетела до самого высокого уровня за три года на фоне углубления кризиса в Черноморском регионе, при этом чикагские контракты торгуются примерно на 30% выше своего минимума конца июня.
Филиппинское песо ослабло за отметку 62 за доллар, пробив уровень, который некоторые аналитики называли возможным триггером для интервенции властей. Юань почти не сдвинулся, несмотря на угрозы санкций США из-за Ирана, что дает стратегам уверенность в «бычьих» прогнозах. Эффект от интервенций в поддержку иены исчез через месяц, поскольку фундаментальные факторы берут верх; интервенции замедлили краткосрочное падение валюты, но мало что изменили в движущих силах. Доля доллара в мировых золотовалютных резервах выросла, но дедолларизация может быть не окончена, по мнению аналитиков, которые считают, что недавний рост не означает смену тренда.
Сделки и корпоративные финансы
Banca Generali подтвердила, что оценивает предложение Monte dei Paschi о поглощении на сумму $10 миллиардов, видя новые возможности для роста обеих компаний. Samsung Biologics планирует привлечь около 3 триллионов вон ($2,2 миллиарда) в рамках допэмиссии для финансирования приобретения Poly Peptide Group. Шведская Boliden купит мажоритарную долю в производителе цинка Nexa Resources за $1,3 миллиарда, приобретя почти 65% долю Votorantim. Apollo приобретает долю совместного контроля в Atlantic Aviation у KKR при оценке почти в $10 миллиардов.
Solstice Advanced Materials и Element Solutions отменили сделку после реакции акционеров на приобретение за $12 миллиардов в виде денежных средств и акций. Enbridge создала совместное предприятие стоимостью $1,95 миллиарда с KKR и Apollo для расширения своей системы газопроводов в Британской Колумбии. EQT едва повысила свое тендерное предложение за Kakaku.com и продлила срок действия оферты, продлив борьбу за компанию. Акции Dentsu Soken выросли до рекорда после получения предложения о выкупе от Itochu по цене ¥2880 за акцию.
Vista Global Holding рассматривает возможность европейского IPO, которое может привлечь более $1 миллиарда. Акции Aker подскочили после того, как Nscale подписала контракт на $45 миллиардов на предоставление мощностей для ИИ-вычислений в Западной Вирджинии. Moderna планирует привлечь $2 миллиарда через конвертируемые облигации для инвестиций в свой бизнес по производству вакцин против рака и погашения долга. Конвертируемые облигации с нулевым купоном готовятся к рекордному году на фоне высокой волатильности акций ИИ, поскольку компании стремятся ограничить стоимость заимствований. AQR Capital Management оспаривает цену сделки по выкупу Clearwater Analytics на сумму $8,4 миллиарда. Bain Capital приобретает долю в капитале клирингового брокера RQD* на фоне бума опционов.
Отчетность и корпоративные новости
Nvidia опубликовала очередной рекордный квартал, при этом инвесторы сосредоточились на вопросах окупаемости инвестиций. Marvell ожидает ускорения роста, поскольку спрос на ИИ повысил прибыль и выручку во втором квартале, что привело к повышению прогноза. Workday сообщила о росте прибыли и выручки благодаря внедрению ИИ-агентов: прибыль за второй фискальный квартал составила $632 миллиона против $228 миллионов годом ранее. Ulta Beauty повысила свой прогноз на фоне роста продаж, теперь ожидая EPS в диапазоне $28,70–$29. Best Buy также повысил свой прогноз до скорректированной EPS $6,70–$6,90.
Dollar General повысила свой прогноз, так как прибыль и продажи выросли, в то время как Dollar Tree представила неутешительный прогноз из-за затрат на реинвестирование в связи с тарифами. Обе долларовые сети сообщили о росте продаж, поскольку высокие цены на бензин вынудили покупателей сокращать расходы. Burlington Stores планирует использовать тарифные возмещения для снижения цен. Gap снизила прогноз продаж из-за слабости Old Navy, назначив Майкла Фрэнсиса генеральным директором бренда. Build-A-Bear снизила прогноз и уволила руководителя после падения продаж, теперь ожидая $500–$525 миллионов годовых продаж.
Hormel Foods снизила прогноз продаж до $12,1–$12,2 миллиарда на фоне снижения квартальной выручки. Pernod Ricard предупредила, что американцы недостаточно пьют, при этом органическое снижение составило 14% и 19% на рынках США и Китая соответственно. Delivery Hero повысила прогноз благодаря ускоренному росту в сегменте быстрой доставки продуктов. Royal Bank of Canada зафиксировал рекордную прибыль в размере C$6,02 миллиарда против C$5,41 миллиарда годом ранее. Прибыль TD Bank выросла благодаря росту в канадском банковском бизнесе и на рынках капитала.
Азиатско-Тихоокеанские рынки
Национальная пенсионная служба Южной Кореи показала доходность 27,2% в первом полугодии, что стало лучшим результатом как минимум с 2022 года, благодаря мощному ралли на внутреннем рынке акций. Индийский индекс Sensex пострадал от «флеш-крэша» во время непопулярного закрывающего аукциона, кратковременно упав примерно на 3% за 20 минут. Новая система закрывающего аукциона привела к экстремальным колебаниям опционов, создавая и уничтожая прибыль за считанные минуты. Акции Tempsens Instruments подскочили на 110% при дебюте, что стало лучшим результатом первого дня торгов в Индии в этом году. Крупнокапитализированные акции Индии могут быть готовы к возвращению после того, как Nifty отставал от индексов средней и малой капитализации.
Аукцион двухлетних государственных облигаций Японии показал более слабый спрос на фоне спекуляций о возможном ужесточении денежно-кредитной политики. Nippon Life готова стать нетто-покупателем японских гособлигаций в следующем финансовом году, считая текущие ставки привлекательными. Выпуск гибридных облигаций в Японии восстанавливается благодаря инвесторам, ищущим доходность, и потребностям в финансировании поглощений. Японский регулятор предостерег от ETF с кредитным плечом на отдельные акции, заявив, что они могут усиливать волатильность. Неопределенность вокруг срока полномочий генерального директора HDFC Bank Сашидхара Джагдишана давит на акции, по словам Macquarie.
BYD нужен успех продаж электромобилей за рубежом, чтобы поддержать ралли своих акций на $20 миллиардов, несмотря на геополитические препятствия. Barclays стремится к более тесным связям с индийскими миллиардерами-основателями в сфере private banking. Vedanta планирует третий выпуск рупийных облигаций в этом году, привлекая как минимум 10 миллиардов рупий. Ожидается, что Китай поставит основную часть индийского тендера на удобрения, отгрузив не менее 1,2 миллиона тонн. SK Telecom создаст компанию по созданию центров обработки данных для ИИ с инвестициями в $2,2 миллиарда от KKR и южнокорейских компаний. Flashlight Capital нацелился на Samsung в рамках первого в Южной Корее испытания новых правил защиты прав акционеров.
Кредит и структурированные финансы
Долг ИИ испытывает терпимость инвесторов, при этом ценовые премии являются показательным признаком, по словам ведущего банкира JPMorgan по облигациям. Мексика вернулась на рынок самурайских облигаций впервые за два года, привлекая ¥282,8 миллиарда ($1,77 миллиарда). Инвесторы в высокодоходные муниципальные облигации имеют роскошь быть разборчивыми, поскольку премии за риск сжимаются. Некоммерческая организация продвигает план по использованию муниципальных облигаций для создания домов стоимостью $3 миллиона в Пасифик Палисейдс. Доходность государственных облигаций еврозоны открылась незначительным ростом, поскольку внимание переключилось на высокие цены на газ.
Стадия «сожги облигации» долгового цикла наступила: призыв Франции к списанию долга может распространиться на другие страны с высокой задолженностью. Австралийские пенсионные фонды провалили дюжину продуктов на ежегодном тесте регулятора, включая опционы от AMP и Insignia Financial. Банкротство Bathla Group оставило инвесторов частного кредитования без защиты на проблемном рынке жилья Австралии. Инвестиции венчурного капитала в Великобритании восстановились до рекордных уровней в 2026 году, при этом спрос поступал в основном от иностранных инвесторов.
Регулирование и право
Федеральный судья постановил, что внесение администрацией Трампа Anthropic в черный список было незаконным, заявив, что правительство отомстило ИИ-стартапу «за конституционно защищаемую выразительную деятельность». Суд также обязал убрать имя Трампа с Кеннеди-центра, заблокировав план по добавлению надписи в честь президента. Судья запретил Почтовой службе вводить новые ограничения на голосование по почте. Американские банковские регуляторы сузят сферу правоприменения до финансовых рисков в рамках дерегуляционной политики.
Регулятор Solicitors Regulation Authority расследует деятельность Gunnercooke в связи с работой, связанной с обанкротившимся кредитором MFS. Alphabet согласилась выплатить £260 миллионов для урегулирования британского коллективного иска о завышении цен в Google Play. eBay запретила продажу подушек безопасности после смертей, связанных с контрафактными деталями. Американский военнослужащий и сотрудник KPMG являются целями репрессий против рынков предсказаний, обвинения возможны этой осенью. Рынки предсказаний и штаты столкнулись, что привело к ожесточенной политической битве с участием Kalshi, Polymarket и почти всех генеральных прокуроров штатов.
Геополитика и политика
Администрация Трампа ведет продвинутые переговоры о доле в венесуэльских нефтяных месторождениях; сделка даст США прямое владение долями в 17 месторождениях с запасами около 90 миллиардов баррелей, согласно сообщениям Axios. Президент Трамп подписал указ о переименовании озера Онтарио в озеро Америка, вновь раскритиковав Канаду за то, что она «очень плохо с нами обращается». Канада отвергла торговые требования Трампа, и срыв переговоров поставил под вопрос будущее тарифов. Торговые переговоры могут возобновиться, если Франция уступит по культурному вопросу, заявил канадский чиновник.
Глава ЦРУ дал мрачную оценку войны России во время секретного визита в Москву, подталкивая Кремль к мирному соглашению. Швеция передаст 10 катеров береговой охраны Украине для спасательных операций и разминирования. Война России и Украины стала более жестокой и разрушительной, но не приблизилась к завершению; боевые действия в осушенном бассейне Каховского водохранилища представляют собой смертельную игру в кошки-мышки. Саудовская Аравия, похоже, готовится к новой войне с хуситами после недель атак. Премьер-министр Катара посетил Тегеран, поскольку война с Ираном приближается к шестимесячной отметке.
Трамп планирует отметить 9/11 в Пентагоне, а не на Ground Zero, после того как организаторы мемориала отказались разрешить выступления. Администрация расширит депортационные рейсы на Гаити с одного раза в месяц до одного раза в неделю. США выведут 200 военнослужащих из Нигерии, хотя террористы продолжают атаки. Аресты ICE резко выросли по всей Америке, а агент ICE был освобожден из тюрьмы в Техасе после того, как Миннесота проиграла спор об экстрадиции.
Meta и технологическая политика
Соглашение Meta на $17,1 миллиарда со штатами по поводу использования соцсетей подростками вызывает у родителей чувство некоторого удовлетворения, но также и скептицизм, что многое изменится. Соглашение показывает неправильный способ защиты детей, по словам критиков, которые считают взаимный компромисс ошибочным. Марк Цукерберг хочет убедиться, что YouTube и TikTok разделят его боль, поскольку сделка может навредить конкурентам, которые не соблюдают те же правила. Соглашение может фактически помочь Meta, обойдясь дешевле ожидаемого и навредив конкурентам сильнее. Автор книги «Тревожное поколение» Джонатан Хайдт говорит, что эпохальное соглашение, похоже, согласуется с его критикой соцсетей. Meta прогнозирует, что может тратить $10 миллиардов ежегодно на инструменты Anthropic, несмотря на публичную критику.
Anthropic запустила инструмент, способный управлять лабораторным оборудованием, предназначенный для автоматизации научных экспериментов. OpenAI и еще 100 компаний предупредили, что окно для защиты от ИИ-атак сужается, и грядет волна кибератак с использованием ИИ. Возможности ИИ в области взлома сильно недооценены, что делает пугающе легким создание дешевых и разрушительных атак. Безопасный ИИ станет дорогим по мере приближения к пределу исследований и разработок. Кибератака на крупнейшую аэропортовую группу Великобритании раскрыла данные 8,7 миллиона клиентов. Секретная ИИ-жизнь поколения Z раскрывается, включая проблемы конфиденциальности и рабочие привычки.
Энергетика и сырьевые товары
Китайские производители солнечных панелей показали более глубокие убытки в первом полугодии, что подчеркивает затяжной спад в возобновляемой энергетике. Total Energies может получить возмещение около $1,3 миллиарда по кредитам для Arctic LNG 2 после завершения выхода из проекта, находящегося под санкциями США. Армия США предпринимает шаг на $2 миллиарда в ядерную энергетику, заключая контракты с пятью компаниями на микромодульные реакторы. Производство пальмового масла в Индонезии может сократиться на 3 миллиона тонн в следующем году из-за Эль-Ниньо, что усилит давление на цены. Инвестор делает ставку на превращение Эль-Ниньо в прибыль, в то время как аналитики не могут найти нефть, которую, по словам США, перевозят через Ормуз.
ЮАР повысит базовую цену, используемую для расчета импортных пошлин на сахар, — шаг, которого давно добивались местные производители. Китайские контейнерные перевозчики получат рекордную прибыль на фоне резкого роста ставок фрахта. Orient Overseas предупредила, что ставки фрахта могут снизиться по мере ослабления сезонного спроса и ввода в строй новых судов. Древесина была золотом на Юге, пока обвал рынка не разрушил лесную экономику, угрожая сельским регионам. Кредиторы утверждают, что бывшее руководство Enviva разрушило компанию, гоняясь за бонусами, в рамках разборок на $2 миллиарда.
Недвижимость и инфраструктура
Владельцы квартир выиграли дело о «праве на управление» в Верховном суде Великобритании, лишив фригольдеров мощного инструмента. Осень не может наступить слишком скоро для продавцов жилья, поскольку рынок недвижимости сильно сезонен. Семья Санджива Гупты взяла ипотеку на £24 миллиона на свой особняк в Белгравии, при этом Topland предоставил бридж-кредит. Сага о Thames Water подрывает аргументы в пользу рыночных решений, поскольку приватизация стала ассоциироваться с провалами. Мэр Лос-Анджелеса Карен Басс смягчила борьбу с уличной торговлей после дебатов о сравнении торговцев с палаточными лагерями бездомных.
Здравоохранение и фармацевтика
Крупные фармкомпании активизируют борьбу с контрафактными препаратами для похудения: Novo Nordisk и Eli Lilly используют судебные запреты и публичные кампании. Таблетка Wegovy от Novo стимулирует более высокий рост экономики Дании: Дания в четвертый раз повысила прогноз на 2026 год. FDA одобрило новый препарат для лечения рака поджелудочной железы, который может стать первым из многих подобных методов лечения. «Ковбойские клиники» продают непроверенные методы продления жизни: расследование FT обнаружило процветающий рынок стволовых клеток. Новые вакцины от Covid на осень 2026 года одобрены для людей 65 лет и старше и для более молодых людей с сопутствующими заболеваниями. Акции компаний здравоохранения, включая Novo Nordisk и Innovent, были в центре внимания последних рыночных обзоров.
Потребительский сектор и розница
Жареный цыпленок Costco за $4,99 бросает вызов инфляции благодаря собственной фабрике компании, хотя сопротивление росту цен — постоянная борьба. Серия «Большой цыпленок» исследует, как курица стала самым любимым белком в мире. Starbucks отказалась от порошковой добавки, которая окутывала бариста облаками пыли, вызывая кашель и чихание. Канадский ритейлер SSENSE переносит операции в США, чтобы американские покупатели могли избежать высоких тарифов. Гостиничные группы расширяются за пределы переполненных прибрежных курортов Средиземноморья благодаря ИИ и соцсетям. Пять новых отелей от Кейп-Кода до Хорватии предлагают варианты для позднего летнего отдыха.
Мнения и анализ
Существует болезнь хуже «вейкизма»: «лекарство» анти-вейк-движения оказалось большей нетерпимостью и большими репрессиями. Попустительство СМИ судебным преследованиям проявляется в том, что юридические журналисты приветствуют безосновательные иски против Трампа. Джей Ди Вэнс неправильно понимает Гамильтона, отвергая рыночные принципы Милтона Фридмана в пользу большего государства. Федеральное агентство по жилищному строительству (FHA) в порядке, и убыток UWM в $2 миллиарда не следует путать с эффективностью программы в целом. Даже Макиавелли не одобрил бы Америку Трампа: нас ненавидят, но не боятся. В управлении активами гонка за масштабом становится срочной, даже при рекордных рынках.
Другие рынки и новости
Савита Субраманиан из Bof A подвергается критике за свой самый низкий прогноз по индексу S&P 500. Индустрия ETF упаковывает спортивные команды в новые фонды. Биткоин становится мейнстримом через IBIT, MSBT и процесс ETF, что упрощает обмен активов на акции ETF. Новый криптобанк семьи Трамп поддерживается шейхом из Абу-Даби с долей 49%. Kalshi и The Weather Co. объединили усилия для торговли климатическими инструментами. Тренд «программное обеспечение без интерфейса» сигнализирует о дальнейших изменениях в индустрии ПО под влиянием ИИ. Гуманоидные роботы будут полезны, но не так, как мы представляли — реальная ценность в менее эффектных промышленных собратьях. Великая переквалификация младших консультантов идет полным ходом, поскольку ИИ берет на себя технические задачи.