Public Markets 24 Hours

最終更新: September 18, 2026, 2:00 PM ET

トルコのファンドスキャンダル

数十億ドル規模の株式市場スキャンダルが、数十億ドルを保有していた投資ファンドの崩壊を受けてトルコを揺るがしている。「トルコのGoldman Sachs」——経営陣は崩壊前にそう野心を語っていたが、ネズミ講類似のスキームが市場パニックを引き起こした。トルコ国民は近年、PusulaやTeraといった注目度の高いファンドに資金を注ぎ込んでおり、この急落により実業家Altunc Kumovaが急速に築いた富から40億ドルが消え去った。トルコは大手銀行2行に131本のファンドの清算を監督させることとし、地元金融機関は30万人の投資家が保有する資産を売却する見通しで、波及への懸念が高まっている。トルコの政府系ファンドは木曜日、株式市場の急落を食い止めるため優良株を購入した。この一件は米国の政策担当者にとって警告となる。なぜなら、市場が過度に拡大したときには詐欺がなくとも問題が生じ得るからであり、これはベッセント財務長官が心に留めるべき教訓だ。

金利とFRB

連邦準備制度は、主にイラン戦争に起因する債券金利の急上昇に追いつこうとしている。2年物米国債利回りは4.744%に達し、2024年7月以来の日中最高水準となった。Silicon Valley Bank崩壊に関する新たな報告書は、FRB自身の規制当局に責任があるとし、当局が2022年にリスクを認識しながら行動しなかったと指摘した。トランプ氏の盟友Michelle Bowmanが委託したこのレビューは、銀行監督の抜本的な見直しを求めている。別途、連邦判事はSVB経営陣への批判が後知恵に基づくものだとする主張を退けた。Bank of Americaは投資家に対し、2022年の再来でFRBが金利を5%超に引き上げるリスクに備えるよう警告した。Double LineのJeffrey Gundlachは、次の米国景気後退における財政危機を警告した。

債券市場

世界最大の債券市場を襲う不安にもかかわらず、一部の投資家は5%の利回りを掴む好機と見ている。債券収入が米国債売りの痛みをいくらか和らげており、利回りは2007年以来5%をさほど上回っていない。ユーロ圏の国債利回りは小幅に上昇したが、最近の高値を快適に下回ったままだ。フランスの債券リスク指標は財政赤字への懸念を背景に、14年ぶりに1%ポイントへ上昇した。イングランド銀行が債券売却のペースを緩める計画はレポ市場の圧力を和らげるとBarclaysは述べた。日本の利回り上昇は個人向け国債への記録的な需要を呼び込み、財政資金調達の新たな道を提供している。

日本銀行と円

日本銀行は米国の圧力の下、財務省当局者による異例の働きかけを受けて金利を31年ぶりの高水準に引き上げた。日銀は政策金利を1.25%に引き上げ、31年ぶりの高水準としたが、2人の政策委員が今後の利上げは緩やかになる可能性を示唆したため円は下落した。日銀が1995年以来の高水準に利上げした後、円は下落し、植田和男総裁のタカ派的な発言も通貨の下落を食い止められなかった。円は金曜日、日経がレートチェックを報じた後に下落幅を縮めた。戦略家らによると、分裂した投票結果が円に対する弱気シグナルを発し、日銀の決定後に通貨は下落した。植田総裁が追加利上げについて混ざったシグナルを発した後、円は下落を拡大した。通貨の変動性はあまりに長く低水準にあったため、トレーダーらはそれを新たな常態として扱っている。何十年もの間、円は好まれる調達通貨だったが、キャリートレードの説明はその魅力が失われつつある理由を示している。Citiの韓国トレーディング責任者は、ウォンを1ドル=1,400近辺で買うよう述べた。シンガポールドルは価値切り下げへの懸念の中で対米ドルで横ばいだった。人民元は、中国人民銀行がトランプ・習会談を前に支援を示唆したことで4年超ぶりの高値に上昇した。WSJドル指数は0.10%下落して96.07となり、3日続伸を止めた。

原油とエネルギー

原油価格は3日続落し、WTI原油は1バレル$100を下回った。トレーダーらが次の外交ラウンドに目を向け、サウジアラビアがパイプラインを復旧したことで原油は下落した。Saudi Aramcoは少なくとも2社の欧州精製顧客に対し、パイプライン攻撃後に来月の供給を行わないと伝えた。フランスは供給懸念が悪化する中、さらなる石油備蓄の放出に関するG7首脳会議を呼びかけた。原油はサウジ供給への期待で下落を拡大し、Brent原油は低い水準周辺となった。原油先物はサウジアラビアの東西パイプライン停止に起因する供給懸念が和らぎ、2営業日続落で取引を終えた。原油はサウジアラビアがまもなく生産を回復する可能性への期待の中で2日連続の下落を記録した。フーシ派の攻勢が原油価格を急騰させ、トランプ氏のイラン戦略を複雑にした。JPMorganの原油アナリストはイラン戦争の不確実性を挙げ、6カ月先の市場見通しを予測することはできないと述べた。米国の天然ガス先物は上昇し、長期化する夏季需要が価格を支え、週間で上昇して終える見通しとなった。天然ガス先物は荒い値動きの取引をほぼ変わらずで終えた一方、欧州のガス価格は原油安にもかかわらず上昇した。イラン戦争は一部の米国人にとって冬をより高くつくものにし、暖房油コストは60%上昇した。欧州の貯蔵は69%で、1年前の80%超と比べて低く、温暖な冬が極めて重要となっている。中国は石油を備蓄し、イランとの戦争は世界最大の輸入国がエネルギー情勢に対してどれほどの影響力を行使し得るかを明らかにした。イランは米国の海上封鎖を回避するため陸路を活用した。エルニーニョは欧州のエネルギー市場の救世主となり得る。エネルギー・公益事業のまとめでは、Korea Electric Power、Drax、原油価格に関する洞察を扱う。別のまとめでは原油、Drax、欧州ガス価格を扱う。

株式

米国株は、連邦準備制度後の不安を投資家が払拭したことで上昇し、原油安を受けて利回りは低下した。S&P 500とNasdaqは、トレーダーがインフレからテクノロジーへ関心を移したことで、6週間ぶり最大の1日上昇を記録した。投資家はAI株に戻り、市場をインフレの陰鬱から脱却させた。米国株は原油価格が安定し、企業が抑制されたコストを報告したことで、一部の損失を取り戻した。株式はFRBの利上げを払拭して上昇し、Intelの発言を受けて半導体株が急騰した。株価先物は原油が下落を拡大し米国債利回りが上昇する中で上昇し、S&P 500とNasdaqが上昇した後、主要米国指数はすべて上昇した。原油安が市場まとめでセンチメントを押し上げ、テクノロジー株が米国とアジアの株価上昇を牽引した。日本株は寄り付きで上昇し、日経平均は半導体関連株で0.8%上昇した。戦略家らは欧州株について2018年以来最も強気な9月見通しを示した。ギリシャの銀行株は10年ぶりにStoxx 600指数に復帰した後、さらなる上昇が見込まれる。LPP株は5カ月ぶり高値に急騰し、ファッション小売業者の利益急増を受けてStoxx 600を主導した。英国株先物は上昇が失速する見通しで下落した。約7兆ドルの米国オプション想定元本が金曜日、トリプルウィッチングで満期を迎える。Goldmanの戦略家らは米国の利益バブル懸念を退け、企業業績は堅調な経済に支えられていると述べた。テクノロジー・メディア・通信のまとめでは、Xiaomi、Palantir、China Telecomに関する洞察を扱う。別のまとめではPalantir、Infineon、LG Displayを扱う。自動車・運輸のまとめではVolvo Car、Wizz Airなどを扱う。

Berkshireの後継

Warren Buffettは$1兆企業Berkshire Hathawayの会長を退任する。Howard Buffettが父の後を継いで会長に就任し、父Buffettは名誉会長の役割を担う。「Father Timeは常に勝つ」と96歳は述べ、Berkshireを広大な帝国へと変えた経歴を締めくくった。71歳のHoward Buffettは父の後を継ぐが、会社の業務は運営しない。新会長はすでに取締役会に在任していたため、会社に精通している。Warren Buffettの息子は巨大コングロマリットの指導者として標準的な経歴を持っていない。父Buffettは会長を退任し、名誉職に就く。年表は、「オマハの賢人」と称された後のBuffettの経歴を決定づけた瞬間を、Berkshireから慈善活動までたどる。

ディールとIPO

Blackstoneは、データセンター冷却企業Flow Controlの買収を支援するための第一順位タームローンを確保した。ナイジェリアの銀行と投資会社は、Dangote IPOのためにアフリカ全土で投資家を募っている。専門保険会社Orion180は$2億4,000万を調達した取引デビューで4.2%下落した。National Stock Exchange of Indiaの24億ドルIPOは2日目に完売となった。Ant Internationalが出資するフィンテックMyntは、フィリピン史上最大のIPOの承認を獲得した。ウズベキスタン最大の民間物流グループは、ロンドンIPOのためにCitigroupとJPMorganを起用した。元Wells Fargoの資産運用会社Allspringは$40億の売却を検討している。Dillard’sは主要上場をTexas Stock Exchangeへ移す計画だ。PSA Internationalはムンバイ港事業の少数株式の売却を検討している。AIスタートアップManusは$5億を40億ドル評価額で調達しようとしており、香港IPOを検討している。SoftBankのSB Energy IPOは、孫正義氏への投資家の関心を試すことになるが、OpenAIの遅延からの圧力に直面している。

企業と信用

Volkswagenは中国の急激な収縮とコスト上昇を理由に利益予想を大幅に引き下げ、売上高営業利益率を最大1%とする目標を掲げた。VWの見通し引き下げは中国販売の急減とコスト増大に続くものだった。Deutsche BankのDWSは解約に見舞われた米国不動産ファンドを閉鎖する。Mothercare株は支払能力への警告で急落し、収益は2028年初頭まで打撃を受ける見通しだ。Braskemの債券保有者は再編提案に難色を示し、所有者に現金注入を求めている。Shapoorji PallonjiはTata上場が形作られる中、3～6カ月の債券支払延期を求めている。同グループは上場を通じた和解についてTata Sonsと協力する用意があると述べた。Tata Sonsの権力闘争は、Chandrasekaran氏の再任がNoel Tata氏に打撃を与えたことで深まった。この争いは150年超の企業帝国の将来を決めることになる。CSN債は新CEOが債券ラリーを促進し資産売却が勢いを増す中、新興国市場で最も好調な銘柄の一つとなっている。Glencoreは、苦境にある商社Radiantを巻き込んだ$20億の貿易信用争いの中心に立たされている。停職中のGlencore幹部はRadiantの担当者に「メールでは何も言うな」と伝えた。シンガポール拠点のRadiantは、法的闘争の前にGlencoreが自社の急成長を資金面で支えたと述べている。ウォール街を襲う新たな信用の debacle はGlencoreとRadiantを中心としている。金利上昇はプライベートエクイティのゾンビファンド問題を深めており、A-CAPの保険会社は買収試みをめぐりSouth Carolina州の規制当局を訴えている。プライベートクレジットの年金事業への関与は、長期的な退職者への約束に対する重大な流動性リスクを高めている。プライベートエクイティは保険会社の資本を引きつけるため、CFOやNAVローンを含むストラクチャードファイナンスに目を向けている。2億ドルの不足額がMark Walter氏の保険帝国の緊張を露呈し、同氏が保険資産に手を付けたかどうか疑問を呼んでいる。Jana Partnersは慢性的な改革の必要性を挙げ、コンタクトレンズメーカーCooper CompaniesにCEO交代を求めている。

暗号資産と規制

暗号資産業界は、画期的な法案が爆発するのを暗澹たる予感とともに見守った。トランプ氏の$14億の利益が業界に災いをもたらしている。Clarity Actの失敗により、暗号資産の規制は連邦機関に委ねられることになる。ECBのChristine Lagarde総裁はコンプライアンス懸念を理由にBinanceの欧州での足場を阻止するため介入した。SECはトークン化株式取引を可能にするイノベーション免除を承認し、ブロックチェーンに基づく株式の表現が24時間取引できるようにした。SECの委任状改革は歓迎すべき変化であり、企業に株主提案の扱い方を指示するのをやめることを目指している。Montana州の住民投票はCitizens Unitedに異議を唱えることで政治的ダークマネーを打撃することになる。州司法長官への企業献金は記録的高水準に達しており、放送局やテクノロジー大手が多額の小切手を切っている。

AIとテクノロジー

トランプ大統領はAIへの懸念をデマ呼ばわりするが、ホワイトハウス内部では議論がより複雑になっており、主にAIが経済成長への道だという認識に driven されている。DisneyはAIと消費者向けテクノロジーの構築の専門家であるKarandeep Anand氏を初のCTOとして採用し、業界がAIを受け入れる動きを進