Dernière mise à jour: September 18, 2026, 2:00 PM ET
Le scandale des fonds turcs
Un scandale boursier de plusieurs milliards de dollars secoue la Turquie après l'effondrement de fonds d'investissement qui détenaient des milliards de dollars. Le « Goldman Sachs de la Turquie » : c'est ainsi que les dirigeants décrivaient leurs ambitions avant que l'effondrement d'un système de type Ponzi ne déclenche une panique boursière. Ces dernières années, les citoyens turcs s'étaient rués sur des fonds très en vue tels que Pusula et Tera, et la débâcle a effacé 4 milliards de dollars de la fortune rapidement accumulée de l'homme d'affaires Altunc Kumova. La Turquie s'est tournée vers deux de ses plus grandes banques pour superviser la liquidation de 131 fonds, les prêteurs locaux s'apprêtant à vendre les actifs détenus par 300 000 investisseurs sur fond de craintes de contagion. Le fonds souverain turc a acheté des valeurs vedettes jeudi pour soutenir les actions du pays. L'épisode comporte un avertissement pour les décideurs américains, car il ne faut pas de fraude pour causer des problèmes lorsque les marchés sont surévalués, une leçon dont le secrétaire au Trésor Scott Bessent devrait tenir compte.
Taux et Fed
La Réserve fédérale tente de rattraper un bond des taux obligataires principalement dû à la guerre en Iran. Le rendement du Trésor à deux ans a touché 4,744%, son plus haut niveau intrajournalier depuis juillet 2024. Un nouveau rapport sur l'effondrement de la Silicon Valley Bank impute la responsabilité aux propres régulateurs de la Fed, constatant qu'ils connaissaient les risques en 2022 mais n'ont pas agi. L'examen, commandé par l'alliée de Trump Michelle Bowman, appelle à une refonte de la supervision bancaire. Un juge fédéral a par ailleurs rejeté les affirmations selon lesquelles les critiques visant les dirigeants de SVB reposaient sur le recul. Bank of America a averti les investisseurs de se préparer au risque que la Fed relève ses taux au-dessus de 5%, dans un remake de 2022. Jeffrey Gundlach, de Double Line, a mis en garde contre une crise budgétaire lors de la prochaine récession américaine.
Marchés obligataires
Malgré l'anxiété qui étreint le plus grand marché obligataire du monde, certains investisseurs y voient l'occasion de saisir des rendements de 5%. Les revenus obligataires atténuent quelque peu la douleur de la vente massive de Treasuries, les rendements n'étant guère supérieurs à 5% depuis 2007. Les rendements des obligations souveraines de la zone euro ont légèrement augmenté mais sont restés confortablement en dessous des récents sommets. Une mesure du risque obligataire français a atteint un point de pourcentage pour la première fois en 14 ans, sur fond de préoccupations liées au déficit budgétaire. Les projets de la Banque d'Angleterre de ralentir le rythme de ses ventes d'obligations allégeront la pression sur les marchés du repo, selon Barclays. La hausse des rendements japonais attire une demande record pour les obligations d'État destinées aux particuliers, offrant une nouvelle voie de financement budgétaire.
Banque du Japon et yen
La Banque du Japon a relevé ses taux à un plus haut de 31 ans sous la pression américaine, à la suite d'une campagne inhabituelle menée par des responsables du Trésor. La BoJ a porté son taux directeur à 1,25%, son plus haut niveau en 31 ans, bien que le yen se soit affaibli après que deux membres du conseil ont suggéré que les futures hausses de taux pourraient être progressives. Le yen a chuté après que la BoJ a relevé ses taux au plus haut niveau depuis 1995, les commentaires hawkish du gouverneur Kazuo Ueda ne parvenant pas à enrayer la glissade de la devise. Le yen a réduit ses pertes vendredi après que le Nikkei a fait état d'un contrôle des taux. Un vote divisé a envoyé un signal baissier sur le yen, selon les stratèges, la devise ayant chuté après la décision de la BoJ. Le yen a prolongé ses baisses après qu'Ueda a donné des signaux contradictoires sur de nouvelles hausses. La volatilité des changes est si faible depuis si longtemps que les traders la considèrent comme la nouvelle norme. Pendant des décennies, le yen a été une devise de financement privilégiée, mais une explication du carry trade montre pourquoi il perd de son attrait. Le responsable du trading de Citi pour la Corée a recommandé d'acheter le won près de 1 400 pour un dollar. Le dollar de Singapour est resté stable face à son homologue américain sur fond de craintes de dépréciation. Le yuan a grimpé à son plus haut niveau en plus de quatre ans alors que la banque centrale chinoise a signalé son soutien avant une rencontre Trump-Xi. L'indice du dollar du WSJ a reculé de 0,10% à 96,07, mettant fin à une série de trois jours de hausse.
Pétrole et énergie
Les prix du pétrole ont reculé pour un troisième jour, le brut WTI passant sous les $100 le baril. Le brut a chuté alors que les traders se tournaient vers le prochain cycle diplomatique et que l'Arabie saoudite rétablissait un oléoduc. Saudi Aramco a informé au moins deux clients raffineurs européens qu'ils ne recevraient aucune livraison pour le mois prochain après une attaque contre un oléoduc. La France a convoqué un sommet du G7 sur la libération de davantage de réserves de pétrole alors que les inquiétudes sur l'approvisionnement s'aggravaient. Le pétrole a prolongé ses pertes dans l'espoir d'un approvisionnement saoudien, le Brent évoluant autour de niveaux inférieurs. Les contrats à terme sur le brut ont clôturé en baisse pour une deuxième séance, les craintes d'approvisionnement alimentées par la panne de l'oléoduc Est-Ouest de l'Arabie saoudite s'étant apaisées. Le brut a enregistré des pertes consécutives dans l'attente d'un prochain rétablissement de la production saoudienne. Une offensive houthie a fait bondir les prix du pétrole et compliqué la stratégie iranienne de Trump. Les analystes pétroliers de JPMorgan ont cité l'incertitude liée à la guerre en Iran, déclarant être incapables de prévoir les perspectives du marché au-delà de six mois. Les contrats à terme sur le gaz naturel américain ont progressé, cherchant à terminer la semaine en hausse, soutenus par une demande estivale prolongée. Les contrats à terme sur le gaz naturel ont terminé une séance agitée quasiment inchangés, tandis que les prix du gaz européen ont augmenté malgré le recul du pétrole. La guerre en Iran rendra l'hiver plus cher pour certains Américains, les coûts du fioul de chauffage ayant grimpé de 60%. Les stocks européens sont remplis à 69%, contre plus de 80% un an plus tôt, ce qui rend un hiver doux crucial. La Chine a constitué des réserves de pétrole, et la guerre avec l'Iran a révélé l'influence que le plus grand importateur mondial pourrait exercer sur le paysage énergétique. L'Iran a activé des routes terrestres pour contourner le blocus naval américain. El Niño pourrait être le sauveur du marché de l'énergie européen. Dans la revue du secteur de l'énergie et des services publics, un éclairage sur Korea Electric Power, Drax et les prix du pétrole. Une autre revue couvre le pétrole, Drax et les prix du gaz européen.
Actions
Les actions américaines ont progressé alors que les investisseurs ont chassé les inquiétudes qui avaient suivi la Réserve fédérale, les rendements reculant avec la baisse des prix du pétrole. Le S&P 500 et le Nasdaq ont enregistré leurs plus fortes hausses en une journée en six semaines, les traders détournant leur attention de l'inflation vers la technologie. Les investisseurs sont revenus vers les valeurs liées à l'IA, sortant le marché de sa morosité inflationniste. Les actions américaines ont rattrapé une partie de leurs pertes alors que les prix du pétrole se stabilisaient et que les entreprises faisaient état de coûts maîtrisés. Les actions ont progressé, ignorant la hausse des taux de la Fed, tandis que les valeurs des puces ont bondi sur les commentaires d'Intel. Les contrats à terme sur les actions ont augmenté alors que le pétrole prolongeait ses pertes et que les rendements du Trésor grimpaient, tous les grands indices américains étant dans le vert après les gains du S&P 500 et du Nasdaq. Les valeurs technologiques ont tiré les gains boursiers aux États-Unis et en Asie, la baisse des prix du pétrole ayant soutenu le sentiment dans la revue des marchés. Les actions japonaises étaient en hausse en début de séance, le Nikkei progressant de 0,8% grâce aux valeurs liées aux puces. Les stratèges ont livré leur prévision de septembre la plus haussière sur les actions européennes depuis 2018. Les actions des banques grecques s'apprêtent à bénéficier d'un nouveau coup de pouce après leur retour dans l'indice Stoxx 600 après une décennie. L'action LPP a bondi à un plus haut de cinq mois, en tête du Stoxx 600 après le bond des bénéfices du détaillant de mode. Les contrats à terme sur les actions britanniques ont reculé, un rallye s'apprêtant à s'essouffler. Environ 7 000 milliards de dollars de valeur notionnelle d'options américaines expirent vendredi lors d'un événement de triple échéance. Les stratèges de Goldman ont écarté les craintes d'une bulle bénéficiaire aux États-Unis, affirmant que les résultats des entreprises sont soutenus par une économie robuste. Dans la revue de la tech, des médias et des télécoms, un éclairage sur Xiaomi, Palantir et China Telecom. Une autre revue couvre Palantir, Infineon et LG Display. La revue de l'automobile et des transports couvre Volvo Car, Wizz Air et plus encore.
Succession chez Berkshire
Warren Buffett quitte ses fonctions de président de Berkshire Hathaway, le conglomérat de 1 000 milliards de dollars. Howard Buffett succédera à son père à la présidence, l'aîné des Buffett prenant le rôle de président émérite. « Le temps finit toujours par gagner », a déclaré l'homme de 96 ans, couronnant une carrière qui a transformé Berkshire en un vaste empire. Howard Buffett, 71 ans, succède à son père mais ne dirigera pas les opérations de l'entreprise. Le nouveau président connaît déjà bien l'entreprise, ayant siégé à son conseil d'administration. Le fils de Warren Buffett n'a pas le CV habituel d'un dirigeant d'un conglomérat géant. L'aîné des Buffett quittera la présidence pour assumer le rôle émérite. Une chronologie retrace les moments déterminants de la carrière de Buffett, de Berkshire à la philanthropie, après qu'il a été couronné « Oracle d'Omaha ».
Transactions et introductions en bourse
Blackstone a obtenu un prêt à terme de premier rang pour soutenir son acquisition de Flow Control, une entreprise de refroidissement de centres de données. Les banques et sociétés d'investissement nigérianes recrutent des investisseurs à travers l'Afrique pour l'IPO de Dangote. L'assureur spécialisé Orion180 a chuté de 4,2% lors de ses débuts en bourse après avoir levé 240 millions de dollars. L'IPO de 2,4 milliards de dollars du National Stock Exchange of India a été entièrement souscrite dès son deuxième jour. La fintech Mynt, soutenue par Ant International, a obtenu l'approbation pour la plus grande IPO jamais réalisée aux Philippines. Le plus grand groupe logistique privé d'Ouzbékistan a sollicité Citigroup et JPMorgan pour une IPO à Londres. L'ancien gestionnaire d'actifs de Wells Fargo, Allspring, explore une vente de 4 milliards de dollars. Dillard's prévoit de transférer sa cotation principale vers le Texas Stock Exchange. PSA International envisage de vendre une participation minoritaire dans ses opérations du port de Mumbai. La startup d'IA Manus cherche à lever 500 millions de dollars sur la base d'une valorisation de 4 milliards de dollars et envisage une IPO à Hong Kong. L'IPO de SB Energy, filiale de SoftBank, censée tester l'appétit des investisseurs pour Masayoshi Son, subit la pression d'un retard d'OpenAI.
Entreprises et crédit
Volkswagen a revu à la baisse sa prévision de bénéfices, invoquant une forte contraction en Chine et la hausse des coûts, visant désormais une marge opérationnelle pouvant atteindre 1%. L'abaissement des perspectives de VW fait suite à un effondrement des ventes en Chine et à la montée des coûts. DWS, filiale de Deutsche Bank, va fermer un fonds immobilier américain touché par les rachats. L'action Mothercare s'est effondrée sur un avertissement de solvabilité, les revenus devant être affectés jusqu'au début de 2028. Les détenteurs d'obligations de Braskem rechignent face à une proposition de restructuration et poussent les propriétaires à injecter des liquidités. Shapoorji Pallonji cherche à obtenir un délai de trois à six mois pour le paiement de ses obligations alors qu'une cotation de Tata se dessine. Le groupe s'est dit prêt à travailler avec Tata Sons sur une réconciliation via une cotation. La lutte pour le pouvoir chez Tata Sons s'est intensifiée, la reconduction de Chandrasekaran portant un coup à Noel Tata. La compétition déterminera l'avenir de l'empire commercial vieux de plus de 150 ans. Les obligations de CSN figurent parmi les meilleures performances des marchés émergents, un nouveau PDG alimentant un rallye obligataire et les cessions d'actifs gagnant en dynamisme. Glencore s'est retrouvé au centre d'une controverse impliquant la maison de négoce en difficulté Radiant dans une bataille de crédit commercial de 2 milliards de dollars. Un cadre de Glencore suspendu a dit à ses homologues de Radiant de « ne rien dire par e-mail ». Radiant, basée à Singapour, affirme que Glencore a financé son ascension rapide avant leur bataille juridique. Le nouveau fiasco du crédit qui étreint Wall Street est centré sur Glencore et Radiant. La hausse des taux aggrave le problème des fonds zombies du capital-investissement, tandis que les assureurs d'A-CAP poursuivent le régulateur de Caroline du Sud au sujet d'une tentative de rachat. L'implication du crédit privé dans l'activité des retraites soulève des risques de liquidité critiques pour les promesses de retraite à long terme. Le capital-investissement se tourne vers le financement structuré, notamment les CFO et les prêts NAV, pour attirer le capital des assureurs. Un déficit de 200 millions de dollars a mis en lumière les tensions dans l'empire d'assurance de Mark Walter, soulevant des questions sur l'utilisation éventuelle d'actifs d'assurance. Jana Partners pousse le fabricant de lentilles de contact Cooper Companies à remplacer son PDG, invoquant un besoin chronique de refonte.
Crypto et réglementation
L'industrie des cryptomonnaies a observé avec un sombre pressentiment l'explosion de son texte de loi emblématique, les 1,4 milliard de dollars de Trump revenant la hanter. L'échec du Clarity Act laisse la réglementation des cryptomonnaies aux agences fédérales. La présidente de la BCE, Christine Lagarde, est intervenue pour bloquer l'implantation de Binance en Europe pour des raisons de conformité. La SEC a approuvé une exemption d'innovation autorisant la négociation d'actions tokenisées, permettant la négociation 24 heures sur 24 de représentations d'actions sur blockchain. La réforme des procurations de la SEC est un changement bienvenu, visant à cesser de dicter aux entreprises la manière de traiter les résolutions des actionnaires. Une mesure électorale dans le Montana s'attaquerait à l'argent noir(https://headlinesbriefing.com/fr/market/nyt