Public Markets 24 Hours

آخر تحديث: September 18, 2026, 2:00 PM ET

فضيحة الصناديق في تركيا

تضرب فضيحة في سوق الأسهم بمليارات الدولارات تركيا بعد انهيار صناديق استثمارية كانت تحتفظ بمليارات الدولارات. وصف المديرون التنفيذيون طموحاتهم بأنها "Goldman Sachs تركيا" قبل انهيار مخطط شبيه ببيراميد بونزي أشعل ذعراً في السوق. وكان المواطنون الأتراك قد تدفقوا في السنوات الأخيرة على صناديق بارزة مثل Pusula وTera، ومحا الانهيار 4 مليارات دولار من الثروة التي جمعها رجل الأعمال Altunc Kumova بسرعة. وقد لجأت تركيا إلى اثنين من أكبر بنوكها للإشراف على تصفية 131 صندوقاً، مع استعداد البنوك المحلية لبيع أصول يملكها 300,000 مستثمر وسط مخاوف من العدوى. واشترى صندوق الثروة السيادي التركي أسهماً من الدرجة الأولى يوم الخميس لدعم أسهم البلاد. وتحمل هذه الحادثة تحذيراً لصانعي السياسات في الولايات المتحدة، إذ لا يلزم وجود احتيال لإحداث مشكلات عندما تتضخم الأسواق بشكل مفرط، وهو درس ينبغي لوزير الخزانة Scott Bessent أن يعيره اهتمامه.

الأسعار والاحتياطي الفيدرالي

يسعى الاحتياطي الفيدرالي إلى اللحاق بقفزة في عوائد السندات مدفوعة أساساً بـالحرب مع إيران. ولامس عائد سندات الخزانة لأجل عامين 4.744%، وهو أعلى مستوى خلال التداول منذ يوليو 2024. ويحمّل تقرير جديد عن انهيار Silicon Valley Bank المسؤولية على الجهات التنظيمية التابعة للفيدرالي نفسه، إذ خلص إلى أنها كانت على علم بالمخاطر في 2022 لكنها لم تتحرك. وتدعو المراجعة، التي طلبتها حليفة Trump ميشيل بومان، إلى إصلاح شامل لـالرقابة المصرفية. ورفض قاضٍ فيدرالي بشكل منفصل مزاعم بأن الانتقادات الموجهة إلى مديري SVB التنفيذيين كانت مبنية على الحكمة بأثر رجعي. وحذر Bank of America المستثمرين من الاستعداد لمخاطر أن يرفع الفيدرالي أسعار الفائدة فوق 5% في تكرار لما حدث في 2022. وحذر Jeffrey Gundlach من Double Line من أزمة مالية في الركود الأمريكي المقبل.

أسواق السندات

على الرغم من كل القلق الذي يعتري أكبر سوق سندات في العالم، يرى بعض المستثمرين فرصة لاقتناص عوائد بنسبة 5%. ويخفف دخل السندات بعض الألم الناجم عن عمليات بيع سندات الخزانة، مع عدم تجاوز العوائد كثيراً حاجز 5% منذ 2007. وارتفعت عوائد سندات حكومات منطقة اليورو بشكل طفيف لكنها ظلت مريحة دون المستويات المرتفعة الأخيرة. وارتفع مؤشر لمخاطر السندات الفرنسية إلى نقطة مئوية واحدة للمرة الأولى في 14 عاماً وسط مخاوف عجز الموازنة. ووفقاً لـBarclays، فإن خطط بنك إنجلترا لإبطاء وتيرة بيع سنداته ستخفف الضغط في أسواق إعادة الشراء. وتجذب العوائد اليابانية المرتفعة طلباً قياسياً على سندات الحكومة الموجهة للأفراد، ما يوفر قناة جديدة للتمويل المالي.

بنك اليابان والين

رفع بنك اليابان أسعار الفائدة إلى أعلى مستوى في 31 عاماً تحت ضغط أمريكي، في أعقاب حملة غير معتادة من مسؤولي الخزانة. ورفع بنك اليابان سعر الفائدة الرئيسي إلى 1.25%، وهو أعلى مستوى في 31 عاماً، غير أن الين ضعف بعدما أشار عضوان في مجلس الإدارة إلى أن رفع الفائدة مستقبلاً قد يكون تدريجياً. وتراجع الين بعد أن رفع بنك اليابان أسعار الفائدة إلى أعلى مستوى منذ 1995، إذ فشلت تعليقات متشددة من المحافظ Kazuo Ueda في وقف انخفاض العملة. وقلص الين خسائره يوم الجمعة بعد أن ذكرت Nikkei فحصاً لأسعار الفائدة. وقال استراتيجيون إن تصويتاً منقسماً أرسل إشارة سلبية بشأن الين، مع تراجع العملة بعد قرار بنك اليابان. ووسع الين خسائره بعد أن أعطى Ueda إشارات متباينة بشأن زيادات أخرى. وكانت تقلبات العملات منخفضة إلى هذا الحد ولفترة طويلة إلى درجة أن المتداولين يتعاملون معها باعتبارها الوضع الطبيعي الجديد. وعلى مدى عقود كان الين عملة تمويل مفضلة، لكن شرح تجارة المناقلة يوضح لماذا يفقد جاذبيته. وقال رئيس تداولات Citi في كوريا إنه ينبغي شراء الوون قرب 1,400 لكل دولار. واستقر الدولار السنغافوري مقابل نظيره الأمريكي وسط مخاوف من تآكل القيمة. وصعد اليوان إلى أقوى مستوى له في أكثر من أربع سنوات بعدما أشار البنك المركزي الصيني إلى دعمه قبل اجتماع Trump وXi. وتراجع مؤشر WSJ للدولار 0.10% إلى 96.07، منهياً سلسلة مكاسب استمرت ثلاثة أيام.

النفط والطاقة

تراجعت أسعار النفط لليوم الثالث، مع انخفاض خام WTI دون $100 للبرميل. وانخفض الخام مع تطلع المتداولين إلى الجولة المقبلة من الدبلوماسية وإعادة السعودية تشغيل خط أنابيب. وأبلغت Saudi Aramco عميلين أوروبيين على الأقل في مجال التكرير بأنهما لن يتلقيا أي إمدادات الشهر المقبل بعد هجوم على خط أنابيب. ودعت فرنسا إلى قمة لمجموعة G7 بشأن الإفراج عن مزيد من احتياطيات النفط مع تفاقم مخاوف الإمدادات. ووسع النفط خسائره على آمال بشأن الإمدادات السعودية، مع تداول خام Brent قرب مستويات أدنى. وأغلقت عقود الخام الآجلة على انخفاض للجلسة الثانية مع تراجع مخاوف الإمدادات التي أثارها توقف خط الأنابيب الشرقي-الغربي السعودي. وسجل الخام خسائر متتالية وسط توقعات بأن السعودية قد تستعيد الإنتاج قريباً. وأدى هجوم للحوثيين إلى ارتفاع حاد في أسعار النفط وتعقيد استراتيجية Trump تجاه إيران. وأشار محللو النفط في JPMorgan إلى عدم اليقين بشأن الحرب مع إيران، قائلين إنهم غير قادرين على توقع آفاق السوق لأكثر من ستة أشهر. وارتفعت العقود الآجلة للغاز الطبيعي الأمريكي، متجهة لإنهاء الأسبوع على مكاسب مع دعم الطلب الصيفي الممتد للأسعار. وأنهت العقود الآجلة للغاز الطبيعي جلسة متقلبة بتغير طفيف، بينما ارتفعت أسعار الغاز الأوروبية رغم تراجع النفط. وستجعل الحرب مع إيران الشتاء أكثر تكلفة لبعض الأمريكيين، مع ارتفاع تكاليف زيت التدفئة 60%. وتبلغ نسبة امتلاء مخزونات أوروبا 69%، مقابل أكثر من 80% قبل عام، ما يجعل شتاءً معتدلاً أمراً بالغ الأهمية. وخزنت الصين النفط، وكشفت الحرب مع إيران مقدار النفوذ الذي يمكن أن يمارسه أكبر مستورد في العالم على مشهد الطاقة. وفعّلت إيران طرقاً برية لتجاوز الحصار البحري الأمريكي. وقد يكون El Niño منقذ سوق الطاقة في أوروبا. وفي ملخص قطاع الطاقة والمرافق، رؤى حول Korea Electric Power وDrax وأسعار النفط. ويغطي ملخص منفصل النفط وDrax وأسعار الغاز الأوروبية.

الأسهم

ارتفعت الأسهم الأمريكية مع تجاوز المستثمرين التوتر الذي أعقب الاحتياطي الفيدرالي، مع تراجع العوائد بفعل انخفاض أسعار النفط. وسجل S&P 500 وNasdaq أكبر مكاسب يومية لهما في ستة أسابيع مع تحويل المتداولين انتباههم من التضخم نحو التكنولوجيا. وعاد المستثمرون إلى أسهم الذكاء الاصطناعي، منتشلين السوق من كآبة التضخم. واستردت الأسهم الأمريكية بعض خسائرها مع استقرار أسعار النفط وإعلان شركات عن تكاليف محدودة. وارتفعت الأسهم، متجاوزة رفع الفيدرالي لأسعار الفائدة، بينما قفزت أسهم أشباه الموصلات بفعل تعليقات Intel. وصعدت العقود الآجلة للأسهم مع توسع خسائر النفط وارتفاع عوائد سندات الخزانة، مع تسجيل جميع المؤشرات الأمريكية الرئيسية مكاسب بعد أن حقق S&P 500 وNasdaq مكاسب. وقادت أسهم التكنولوجيا مكاسب الأسهم في الولايات المتحدة وآسيا مع رفع انخفاض أسعار النفط المعنويات في ملخص الأسواق. وارتفعت الأسهم اليابانية في التداولات المبكرة، مع صعود Nikkei بنسبة 0.8% بفضل أسهم أشباه الموصلات. وأعطى الاستراتيجيون أكثر توقعاتهم تفاؤلاً لشهر سبتمبر بشأن الأسهم الأوروبية منذ 2018. وتتجه أسهم البنوك اليونانية لمزيد من الدعم بعد عودتها إلى مؤشر Stoxx 600 بعد عقد من الغياب. وقفزت أسهم LPP إلى أعلى مستوى في خمسة أشهر، متصدرة Stoxx 600 بعد قفزة في أرباح متجر الأزياء. وتراجعت العقود الآجلة للأسهم البريطانية مع اتجاه موجة الصعود إلى الخفوت. وتنتهي صلاحية نحو 7 تريليونات دولار من القيمة الاسمية للخيارات الأمريكية يوم الجمعة في حدث التثليث السحري. ورفض استراتيجيو Goldman المخاوف من فقاعة أرباح في الولايات المتحدة، قائلين إن نتائج الشركات مدعومة باقتصاد قوي. وفي ملخص قطاع التكنولوجيا والإعلام والاتصالات، رؤى حول Xiaomi وPalantir وChina Telecom. ويغطي ملخص منفصل Palantir وInfineon وLG Display. ويغطي ملخص قطاع السيارات والنقل Volvo Car وWizz Air وغيرها.

خلافة Berkshire

يتنحى Warren Buffett عن منصب رئيس مجلس إدارة Berkshire Hathaway، التكتل الذي تبلغ قيمته $1 تريليون. وسيخلف Howard Buffett والده في منصب الرئيس، مع تولي Buffett الأكبر منصب الرئيس الفخري. وقال الرجل البالغ 96 عاماً: "الزمن دائماً ينتصر"، مختتماً مسيرة مهنية حوّلت Berkshire إلى إمبراطورية مترامية الأطراف. ويخلف Howard Buffett، البالغ 71 عاماً، والده لكنه لن يدير عمليات الشركة. والرئيس الجديد ملمّ بالفعل بالشركة، إذ عمل في مجلس إدارتها. ولا يمتلك نجل Warren Buffett السيرة الذاتية المعتادة لقائد تكتل ضخم. وسيتنحى Buffett الأكبر عن منصب الرئيس ويتولى الدور الفخري. ويرصد خط زمني اللحظات المفصلية في مسيرة Buffett المهنية، من Berkshire إلى العمل الخيري، بعد أن لُقّب بـ"عرّاف Omaha".

الصفقات والاكتتابات العامة الأولية

حصلت Blackstone على قرض لأجل مضمون بالرهن الأول لدعم استحواذها على Flow Control، وهي شركة لتبريد مراكز البيانات. ويسجّل بنكيون وشركات استثمار نيجيرية مستثمرين في أنحاء أفريقيا لـاكتتاب Dangote العام الأولي. وتراجع سهم شركة التأمين المتخصصة Orion180 بنسبة 4.2% في أول يوم تداول بعد جمع $240 مليون. وتمت تغطية الاكتتاب العام الأولي بقيمة 2.4 مليار دولار لـNational Stock Exchange of India بالكامل في يومه الثاني. وحصلت شركة التكنولوجيا المالية Mynt، المدعومة من Ant International، على موافقة لـأكبر اكتتاب عام أولي في تاريخ الفلبين. واستعانت أكبر مجموعة لوجستية خاصة في أوزبكستان بـCitigroup وJPMorgan من أجل اكتتاب عام أولي في لندن. وتدرس Allspring، مديرة الأصول السابقة لدى Wells Fargo، بيعاً بقيمة 4 مليارات دولار. وتخطط Dillard’s لنقل إدراجها الرئيسي إلى Texas Stock Exchange. وتدرس PSA International بيع حصة أقلية في عمليات ميناء Mumbai. وتسعى شركة الذكاء الاصطناعي الناشئة Manus لجمع $500 مليون بتقييم 4 مليارات دولار وتدرس طرحاً عاماً أولياً في هونغ كونغ. ويواجه الاكتتاب العام الأولي لـSB Energy التابعة لـSoftBank، الذي سيختبر شهية المستثمرين تجاه Masayoshi Son، ضغطاً من تأخير OpenAI.

الشركات والائتمان

خفضت Volkswagen توقعاتها للأرباح، عازية ذلك إلى انكماش حاد في الصين وارتفاع التكاليف، وهي تستهدف الآن عائداً تشغيلياً على المبيعات يصل إلى 1%. وجاء خفض توقعات VW بعد تراجع المبيعات في الصين وتزايد التكاليف. وستغلق DWS التابعة لـDeutsche Bank صندوقاً عقارياً أمريكياً تضرر بـعمليات استرداد. وانهارت أسهم Mothercare بسبب تحذير من الإعسار، مع توقع تأثر الإيرادات حتى أوائل 2028. ويعترض حاملو سندات Braskem على مقترح إعادة هيكلة ويضغطون على المالكين لـضخ نقد. وتسعى Shapoorji Pallonji إلى تأجيل سداد سندات لمدة تتراوح بين ثلاثة وستة أشهر مع تبلور إدراج Tata. وقالت المجموعة إنها مستعدة للعمل مع Tata Sons على مصالحة عبر الإدراج. وتعمقت صراعات السلطة في Tata Sons بعد أن وجهت إعادة تعيين Chandrasekaran ضربة لـNoel Tata. وستحدد المنافسة مستقبل إمبراطورية تجارية عمرها أكثر من 150 عاماً. وتعد سندات CSN من بين الأفضل أداءً في الأسواق الناشئة مع تغذية رئيس تنفيذي جديد لـموجة صعود في السندات واكتساب مبيعات الأصول زخماً. ووجدت Glencore نفسها في قلب جدل يشمل شركة التجارة المتعثرة Radiant في معركة ائتمان تجاري بقيمة 2 مليار دولار. وقال مدير تنفيذي موقوف في Glencore لنظرائه في Radiant «لا تقولوا شيئاً على البريد الإلكتروني». وتقول Radiant، ومقرها سنغافورة، إن Glencore موّلت صعودها السريع قبل معركتهما القانونية. وتتمحور أزمة الائتمان الجديدة التي تشغل Wall Street حول Glencore وRadiant. وتعمّق الأسعار المرتفعة مشكلة الصناديق الزومبي لدى الأسهم الخاصة، بينما تقاضي شركات تأمين تابعة لـA-CAP الجهة التنظيمية في South Carolina بسبب محاولة استحواذ. ويثير انخراط الائتمان الخاص في أعمال المعاشات مخاطر سيولة حاسمة على وعود التقاعد طويلة الأجل. وتتجه الأسهم الخاصة إلى التمويل المهيكل، بما في ذلك قروض CFOs وقروض NAV، لجذب رأس مال شركات التأمين. وكشف نقص بقيمة 200 مليون دولار عن ضغوط في إمبراطورية التأمين الخاصة بـMark Walter، ما يثير تساؤلات حول ما إذا كان قد استعان بـأصول تأمينية. وتضغط Jana Partners على شركة العدسات اللاصقة Cooper Companies لـاستبدال رئيسها التنفيذي، مشيرة إلى حاجة مزمنة إلى إصلاح شامل.

العملات المشفرة والتنظيم

راقبت صناعة العملات المشفرة بترقب كئيب انفجار مشروع قانونها البارز، مع عودة $1.4 مليار من مكاسب Trump لتطاردها. ويترك فشل Clarity Act تنظيم العملات المشفرة للوكالات الفيدرالية. وتدخلت رئيسة ECB Christine Lagarde لمنع Binance من ترسيخ موطئ قدم في أوروبا بسبب مخاوف الامتثال. ووافقت SEC على إعفاء ابتكاري يسمح بـتداول الأسهم المرمزة، ما يتيح