Public Markets 24 Hours

آخر تحديث: September 18, 2026, 6:00 AM ET

البنوك المركزية وأسعار الفائدة

رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة للمرة الأولى منذ يوليو 2023، في خطوة جاءت قبل أقل من أسبوعين من انتخابات التجديد النصفي. وكان القرار بإجماع الأصوات، ما ترك الرئيس ترامب معزولاً في مطالبته بخفض الفائدة. ونجا وزير الخزانة Kevin Warsh من غضب الرئيس العلني حتى مع مهاجمة ترامب لبقية البنك المركزي ومواصلته الضغط من أجل خفض تكاليف الاقتراض. وكان الرئيس قد هدد بوقف التجارة إذا مضى صناع السياسات قدماً في رفع الفائدة. وللاطلاع على تحليل كامل لما يعنيه القرار، يبقى مسار الفائدة لدى الفيدرالي السؤال الرئيسي للأسواق. وتصدرت نشرة First FT الإخبارية عنوان مفاده أن Warsh تحدى الرئيس، مع الإشارة أيضاً إلى إفصاح OpenAI عن سلسلة حوادث تتعلق بنماذجها للذكاء الاصطناعي.

رفع بنك اليابان سعر الفائدة المرجعي إلى 1.25%، وهو أعلى مستوى له في 31 عاماً. وجاءت الخطوة بعد حملة ضغط غير معتادة من مسؤولي وزارة الخزانة الأمريكية. وأرسل تصويت منقسم مع اعتراضين إشارة سلبية على الين، وفقاً للمحللين الاستراتيجيين. ووسّع الين خسائره مقابل الدولار بعد القرار، بينما ذكرت صحيفة FT أن بنك اليابان رفع الفائدة إلى أعلى مستوى في 31 عاماً مستشهداً بمخاطر التضخم.

أبقى بنك إنجلترا أسعار الفائدة دون تغيير لكنه حذر من ارتفاع التضخم، وذلك بعد يوم واحد فقط من بيانات أظهرت أسرع وتيرة لزيادة الأسعار منذ سنوات. وأشارت FT إلى أن بنك إنجلترا لمّح إلى التشديد المقبل مع إعلانه خطة متعددة السنوات للتصفية الكاملة لمرافق شراء الأصول. وتضع تلك الخطة حداً نهائياً للتشديد الكمي، مع اعتزام البنك المركزي تقليص ميزانيته العمومية حتى عام 2034. ووصف فريق أسواق FT ذلك بأنه نهاية لعبة التشديد الكمي في Threadneedle Street. وفي قراءة أخف، لاحظت FT أن بنك إنجلترا اتبع نصيحة FTAV، وإن حذرت من أن الارتباط لا يعني بالضرورة السببية.

وفي أستراليا، قالت محافظة بنك الاحتياطي Michele Bullock إن البنك المركزي يجب أن يحكم على ما إذا كان سعر الفائدة المرجعي مرتفعاً بما يكفي لتهدئة الأسعار. وأبقى بنك الاحتياطي الأسترالي أسعار الفائدة دون تغيير مع بدء الشركات في التساؤل عما إذا كان التضخم سيعود إلى ما دون 3%.

الأسهم وتحركات السوق

ارتفعت الأسهم الأمريكية بقوة، مع تسجيل S&P 500 وNasdaq أكبر مكاسب يومية لهما في ستة أسابيع. وعاد المستثمرون إلى أسهم الذكاء الاصطناعي، ما أخرج السوق من كساد التضخم. وشهدت جلسة منفصلة ارتفاع الأسهم مع ارتداد الأسواق بعد تحركات الفيدرالي، بدعم من انخفاض أسعار النفط. كما تجاهلت الأسهم رفع الفيدرالي للفائدة، مع ارتفاع أسهم الشرائح الإلكترونية بعد تعليقات Intel وتمهيد SEC الطريق للتداول المُرمَّز. وتعافت الأسهم الأمريكية من هبوط يوم قرار الفيدرالي مع انخفاض النفط للجلسة الثانية على التوالي. وفي ملخص شامل للأسواق، قادت أسهم التكنولوجيا مكاسب الأسهم في كل من الولايات المتحدة وآسيا. واستردت الأسهم الأمريكية خسائرها على أمل أن ارتفاع التضخم وأسعار النفط أصبح الآن محتوياً.

وقال Scott Rubner من Citadel Securities إنه أكثر تفاؤلاً تجاه الأسهم الأمريكية. وقدّم المحللون الاستراتيجيون أكثر توقعاتهم تفاؤلاً بشأن الأسهم الأوروبية منذ 2018. وفي لندن، انخفضت عقود FTSE 100 الآجلة مع تهيؤ الصعود الأخير للتلاشي. وارتفعت الأسهم اليابانية 0.8% في التعاملات المبكرة، بقيادة أسهم الشرائح الإلكترونية بعد انخفاض أسعار النفط الخام. ويبدو أن أسهم البنوك اليونانية مقبلة على دفعة أخرى بعد عودتها إلى Stoxx 600 بعد غياب دام عقداً. وتشهد الأسهم الفيتنامية تدفقات أجنبية مبكرة قبل إدراجها في مؤشر FTSE. وفقدت أسهم الدفاع بريقها وسط مخاطر "الموجة الزرقاء" في انتخابات التجديد النصفي. وظهرت ثلاثة صناديق ETF جديدة، تمتد من استراتيجيات تجنب الضرائب إلى الرابحين من الذكاء الاصطناعي.

الدخل الثابت والائتمان

ارتفعت عوائد سندات منطقة اليورو الحكومية بشكل طفيف لكنها بقيت مريحة دون مستوياتها المرتفعة الأخيرة. وتراجعت عوائد سندات الخزانة بعد رفع الفيدرالي مع إظهار أسواق العمل الأمريكية مرونة. وتبدو عوائد سندات الخزانة المرتفعة وكأنها الوضع الطبيعي الجديد وسط مخاوف مالية، مع ارتفاع تكاليف الاقتراض الحكومي في جميع أنحاء العالم. وانخفض مؤشر WSJ للدولار 0.10% إلى 96.07، كاسراً سلسلة مكاسب استمرت ثلاثة أيام.

وحذر Jeffrey Gundlach من Double Line من أزمة مالية في الركود الأمريكي المقبل. ويتجه صندوق Schwab للسندات البلدية البالغ نحو 3.6 مليار دولار نحو أسوأ تدفقات خارجة على الإطلاق وسط موجة بيع في السندات. وتتمحور أزمة الائتمان التي تشل وول ستريت حول Glencore، التي وجدت نفسها في قلب جدل يتعلق بتاجر خام الحديد المتعثر Radiant World. وقد حث أحد كبار تنفيذيي Glencore نظراءه في Radiant World على "عدم قول أي شيء في البريد الإلكتروني". وفصّلت FT كيف تورطت Glencore في معركة قانونية بقيمة 2 مليار دولار مع المجموعة ومقرها سنغافورة.

وتؤدي أسعار الفائدة المرتفعة إلى تفاقم العام السيئ للأسهم الخاصة، مع توقع أن يحدث رفع الفيدرالي فوضى في الصناديق التي تكافح أصلاً لبيع الشركات في محفظتها. وتتجه الأسهم الخاصة إلى الهندسة المالية لجذب مليارات شركات التأمين، باستخدام التمويل المهيكل لتغذية صناديق السوق الثانوية. وتتلخص المخاطر الحقيقية للائتمان الخاص في أعمال المعاشات في السيولة وضمان الوفاء بالوعود طويلة الأجل للمتقاعدين. وتواجه شركات التأمين التابعة لـ A-CAP عرض استحواذ بسبب تعرضها لمخاطر الائتمان الخاص، وفقاً لـ Daily Briefing من WSJ. كما تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة إلى إرباك جداول تقييم مصرفيي الاستثمار، إذ تخفض تكلفة رأس المال الأعلى نظرياً قيم الشركات.

السلع والطاقة

انخفض النفط لليوم الثالث مع تراجع مخاوف الإمدادات وتطلع المتداولين إلى اجتماع OPEC+ المقبل. وأغلقت العقود الآجلة للنفط على انخفاض للجلسة الثانية مع تلاشي مخاوف الإمدادات الناجمة عن تعطل خط الأنابيب السعودي شرق-غرب. وانخفض النفط في التعاملات الآسيوية المبكرة مع تراجع مخاوف الإمدادات في الشرق الأوسط. وسجلت العقود الآجلة للنفط خسائر متتالية وسط توقعات بأن السعودية قد تستعيد قريباً بعض الإنتاج. وقال محللو النفط في JPMorgan إنهم غير قادرين على التنبؤ بتوقعات السوق بعد أكثر من ستة أشهر من الحرب مع إيران.

ووسّع الذهب مكاسبه في نهاية أسبوع متقلب مع تهدئة رفع الفيدرالي وانخفاض أسعار النفط لمخاوف التضخم. كما ارتفع الذهب مع تراجع أسعار النفط، إذ من المرجح أن يدعم المعدن الأصفر انخفاض أسعار الخام الذي قلل مخاوف التضخم. ويتجه النحاس لتسجيل مكسب أسبوعي مع مساعدة مؤشرات انتعاش الطلب الصيني للأسعار على التعافي. وكان خام الحديد متجهاً نحو مكسب أسبوعي بعد تعافيه من انخفاض حاد في وقت سابق من الأسبوع. وأنهت العقود الآجلة للغاز الطبيعي الأمريكي جلسة متقلبة بتغير طفيف. وغطى ملخص WSJ للطاقة رؤى حول النفط وDrax وأسعار الغاز الأوروبية.

وكانت Saudi Aramco تسعى لتأمين آلاف الأطنان من الديزل في البحر المتوسط بعد أن عطلت الهجمات الإمدادات. ويجري بحث حظر تصدير الوقود باعتباره الخيار الأخير لترامب لتهدئة الأسعار، ومن المرجح أن يستهدف الديزل. ويفعل العالم القليل جداً لدرء صدمة النفط المقبلة مع تفاقم أزمة الوقود الكبرى. ويحتفل متداولو الطاقة بازدهار الحرب، مع تحقيق وسطاء السلع أرباحاً من الصراع الجيوسياسي. وقد خزنت الصين النفط، وكشفت الحرب مع إيران عن مدى النفوذ الذي يتمتع به أكبر مستورد للنفط في العالم الآن.

الصفقات والاكتتابات العامة وأخبار الشركات

حصلت شركة التكنولوجيا المالية Mynt المدعومة من Ant International على موافقة لأكبر اكتتاب عام أولي في الفلبين على الإطلاق. واستعانت شركة الخدمات اللوجستية الأوزبكية Centrum بـ Citi وJPMorgan لإدراج في لندن. وتدرس PSA International بيع حصة أقلية في عمليات محطة حاويات ميناء مومباي. وقالت مجموعة Shapoorji Pallonji الهندية إنها مستعدة للعمل مع Tata Sons مع تمهيد مسار الإدراج.

وتعمقت الاضطرابات في Tata بعد أن عكس مجلس الإدارة خروج الرئيس التنفيذي ودعم الاستعدادات لاكتتاب عام أولي ضخم. ومهد الصراع على السلطة في Tata Sons لمواجهة بعد أن وجهت إعادة تعيين N. Chandrasekaran ضربة لـ Noel Tata. ويرفع تأجيل إدراج OpenAI المخاطر بالنسبة لاكتتاب SoftBank لمراكز البيانات بقيمة 50 مليار دولار، مع توقع أن يختبر طرح SB Energy شهية المستثمرين تجاه Masayoshi Son. وتخطط Revolut لإدراج مزدوج في نيويورك ولندن، مع استشهاد رئيسها التنفيذي بسيولة أكبر وطلب مؤسسي أكبر في الولايات المتحدة. وتدرس مالكو Airtel Money جمع مبلغ أقل مما كانوا يسعون إليه سابقاً قبل طرحها العام الأولي. وتخطط شركة الذكاء الاصطناعي الناشئة Plaud لتقديم طلب اكتتاب عام أولي في الولايات المتحدة في 2028 بمجرد أن تتجاوز الإيرادات السنوية حداً معيناً.

ويبيع Mark Walter وTodd Boehly حصتهما في نادي Chelsea FC إلى Clearlake Capital مقابل 1.3 مليار دولار. وطلبت لجنة التجارة الفيدرالية معلومات إضافية بشأن اندماج Fertitta-Caesars، واستقال عضوان في مجلس الإدارة. وتضغط Jana Partners على Cooper Companies لاستبدال رئيسها التنفيذي، مستشهدة بحاجة مزمنة إلى إصلاح عاجل. واستهدفت Salesforce إيرادات للسنة المالية 2030 تتجاوز 63 مليار دولار. وترى Yeti نمواً طويل الأجل مدفوعاً بخطوط منتجات جديدة وتوسع دولي، مستهدفة نمواً سنوياً في صافي المبيعات بمعدل متوسط أحادي الرقم. وتتشارك GM مع Lockheed Martin لإنتاج أجزاء صواريخ Patriot مع مواجهة الولايات المتحدة نقصاً حاداً في الأسلحة. وتتشارك Lucid مع Bolt لإطلاق 25,000 سيارة أجرة ذاتية القيادة في أوروبا. وتخطط شركة BYD الصينية لإنشاء أربعة مصانع في أوروبا على المدى الطويل.

اقتصاد المملكة المتحدة وأوروبا

ارتفعت مبيعات التجزئة البريطانية 0.5% في أغسطس مع تعزيز الطقس الحار للإنفاق، ما يشير إلى أن المستهلكين ظلوا صامدين رغم الضغط المتزايد على ميزانيات الأسر. وارتفعت مبيعات التجزئة البريطانية رغم تسارع التضخم، بدعم من المبيعات الإلكترونية. ويرفع المقرضون البريطانيون أسعار الرهن العقاري مع اشتداد مخاوف التضخم. وتخسر المملكة المتحدة 1.3 مليون جنيه إسترليني يومياً على مصانع الصلب المؤممة، مع انتقاد النواب لغياب خطة لـ British Steel.

وحذر نواب بريطانيون من أنه ينبغي وضع Thames Water مؤقتاً تحت الملكية العامة، واصفين الخطوة بأنها "محايدة التكلفة" للخزانة مع حماية 16 مليون عميل. وقال المشرعون البريطانيون أيضاً إنه ينبغي منع الدائنين الرئيسيين لـ Thames Water من السيطرة. وحذرت شركات السيارات الأوروبية من أن الرسوم الجمركية بين الاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة على السيارات الكهربائية قد تكون "كارثية"، بحجة أنه ينبغي تأجيل قواعد المنشأ الأكثر صرامة. وتكثف بلجيكا محادثات الميزانية لإيجاد نحو 10 مليارات يورو من المدخرات بحلول 2029. ويكافح Friedrich Merz الألماني من أجل البقاء قبل الانتخابات الإقليمية. ويمكن لأوروبا جذب المزيد من تداول الأسهم بأسواق أقل وأفضل، إذ يمكن لبورصة أوروبية أكبر أن تستقطب المستثمرين الأمريكيين بشكل أفضل. واقترح رئيس الوزراء Mark Carney تحالفاً بين الاتحاد الأوروبي وكندا وسط ما وصفه بـ"عاصفة شرسة" من التوترات الأمريكية.

آسيا والأسواق الناشئة

صعد اليوان إلى أقوى مستوى له في أكثر من أربع سنوات بعد أن أشار البنك المركزي الصيني إلى دعمه قبل اجتماع ترامب-شي. واستقر الدولار السنغافوري مقابل الدولار الأمريكي وسط مخاوف تدهور العملة. وقال رئيس تداولات Citi في كوريا إن ضعف الوون الأخير قد يكون قصير الأجل مع تعزز قطاع الشرائح الإلكترونية في كوريا الجنوبية. وسيحتفظ وزير المالية الإندونيسي الجديد بسياسة الاحتفاظ بـ 17 مليار دولار في البنوك الحكومية. وتجتذب العوائد المرتفعة في اليابان طلباً قياسياً على سندات الحكومة للأفراد، ما يوفر قناة جديدة للتمويل المالي. وقد يكون الاقتصاد الهندي مستمتعاً بارتفاع مؤقت من التحفيز السابق، حسبما حذر Jahangir Aziz من JPMorgan، داعياً إلى الحذر بشأن رفع بنك الاحتياطي الهندي للفائدة.

ولجأت تركيا إلى مصرفين كبيرين للإشراف على تصفية 131 صندوقاً متعثراً. واحتجت السلطات التركية عدة تنفيذيين ماليين بارزين وسط اضطرابات الصناديق. وجمّد المنظمون التداول لاحتواء فضيحة في سوق الأسهم، مع إحالة 38 شخصاً إلى النيابة. واستولت روسيا على الأصول المحلية لـ Nestle وتاجر التجزئة الفرنسي Auchan. وراجع مجلس العفو الماليزي طلباً من رئيس الوزراء السابق المسجون Najib Razak للحصول على تدخل ملكي. وأعلنت الحكومة البرازيلية زيادة في مدفوعات الرعاية الاجتماعية قبل أسابيع فقط من انتخابات متقاربة. وتقترب فنزويلا من اتفاق لنقل 4 مليارات دولار من احتياطيات الذهب من لندن إلى نيويورك، ما سيسمح للحكومة المؤقتة لـ Delcy Rodríguez بالوصول إلى التمويل.

الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا والتنظيم

فتحت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية الأسواق أمام تداول الأسهم المُرمَّزة، بالسماح بتداول تمثيلات قائمة على البلوكشين للأسهم التقليدية على مدار الساعة. وذكرت WSJ أن الأسهم المُرمَّزة حصلت على الضوء الأخضر للظهور، مع منح هيئة الأوراق المالية إعفاءات لكن مع شروط. وأفصحت(https://headlinesbriefing.com/ar/market/ft-companies/openai-discloses