ترتفع تكاليف الاقتراض الحكومية عالمياً مع مطالبة المستثمرين بتعويض أعلى للاحتفاظ بالديون طويلة الأجل. أعلن وزير الخزانة الأمريكي Scott Bessent عن عمليات إعادة شراء موسعة للديون الحكومية طويلة الأجل، لكن التدخل فشل في منع عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات من اختراق 5% والوصول إلى أعلى مستوى لها منذ ما يقرب من عقدين.

ينبع تراجع المستثمرين عن الديون السيادية طويلة الأجل من مخاوف متعددة تشمل العجز المالي المتزايد، والتضخم العنيد وسط الحرب التجارية للرئيس Donald Trump، وارتفاع تكاليف الطاقة بسبب الصراع في الشرق الأوسط. كما تواجه الحكومات منافسة على انتباه المستثمرين حيث تصدر شركات التكنولوجيا كميات هائلة من الديون لتمويل بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

انخفضت الحيازات الأجنبية من سندات الخزانة الأمريكية، مما يساهم في ما يصفه مراقبو السوق بأنه 'Toxic Stew' (مزيج سام) لأسواق السندات. إن الجمع بين احتياجات الاقتراض الحكومية المتزايدة وتراجع الشهية الأجنبية يخلق ضغطاً هيكلياً على العوائد قد يستمر كمعيار جديد لأسواق الدخل الثابت.