Os custos de empréstimo dos governos estão subindo globalmente à medida que os investidores exigem maior compensação para deter dívida de longo prazo. O Secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, anunciou recompras expandidas de dívida governamental de longo prazo, mas a intervenção não impediu que os rendimentos dos Treasuries de 10 anos superassem 5% e atingissem seu nível mais alto em quase duas décadas.

O recuo dos investidores da dívida soberana de longo prazo decorre de múltiplas preocupações, incluindo déficits fiscais crescentes, inflação teimosa em meio à guerra comercial do presidente Donald Trump e custos de energia mais altos devido ao conflito no Oriente Médio. Os governos também enfrentam competição pela atenção dos investidores, já que empresas de tecnologia emitem quantidades massivas de dívida para financiar a construção de infraestrutura de inteligência artificial.

As participações estrangeiras em Treasuries dos EUA caíram, contribuindo para o que observadores de mercado descrevem como um 'Toxic Stew' para os mercados de títulos. A combinação de maiores necessidades de empréstimo do governo e apetite estrangeiro reduzido cria pressão estrutural sobre os rendimentos que pode persistir como o novo normal para os mercados de renda fixa.