Die Kreditkosten der Regierungen steigen weltweit, da Anleger höhere Entschädigungen für das Halten längerfristiger Schulden verlangen. US-Finanzminister Scott Bessent kündigte erweiterte Rückkäufe langfristiger Staatsschulden an, doch die Intervention verhinderte nicht, dass die Renditen 10-jähriger Treasuries 5 % durchbrachen und ihren höchsten Stand seit fast zwei Jahrzehnten erreichten.

Der Rückzug der Anleger aus langfristigen Staatsschulden resultiert aus vielfältigen Bedenken, darunter wachsende Haushaltsdefizite, hartnäckige Inflation angesichts des Handelskriegs von Präsident Donald Trump und höhere Energiekosten durch den Nahost-Konflikt. Regierungen sehen sich auch Konkurrenz um die Aufmerksamkeit der Anleger ausgesetzt, da Technologieunternehmen massive Schuldenmengen zur Finanzierung des KI-Infrastrukturausbaus begeben.

Ausländische Bestände an US-Treasuries sind gesunken, was Marktbeobachter als 'Toxic Stew' für Anleihemärkte beschreiben. Die Kombination aus erhöhtem staatlichen Finanzierungsbedarf und nachlassendem ausländischem Appetit erzeugt strukturellen Druck auf die Renditen, der als neues Normal für Rentenmärkte anhalten könnte.