Los costos de endeudamiento de los gobiernos están subiendo a nivel mundial a medida que los inversores exigen una mayor compensación por mantener deuda de mayor vencimiento. El Secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, anunció recompras ampliadas de deuda gubernamental a largo plazo, pero la intervención no logró impedir que los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años superaran el 5% y alcanzaran su nivel más alto en casi dos décadas.

La retirada de los inversores de la deuda soberana a largo plazo proviene de múltiples preocupaciones, entre ellas los crecientes déficits fiscales, la inflación obstinada en medio de la guerra comercial del presidente Donald Trump y los mayores costos energéticos debido al conflicto en Oriente Medio. Los gobiernos también enfrentan competencia por la atención de los inversores, ya que las empresas tecnológicas emiten cantidades masivas de deuda para financiar la construcción de infraestructura de inteligencia artificial.

Las tenencias extranjeras de bonos del Tesoro de EE. UU. han caído, contribuyendo a lo que los observadores del mercado describen como una 'Toxic Stew' para los mercados de bonos. La combinación de mayores necesidades de endeudamiento gubernamental y menor apetito extranjero crea una presión estructural sobre los rendimientos que puede persistir como la nueva normalidad para los mercados de renta fija.