投資家が長期債務を保有するためにより高い補償を要求しているため、世界的に政府の借入コストが上昇しています。米国財務長官のScott Bessent氏が長期国債の拡大買い戻しを発表しましたが、この介入は10年物米国債利回りが5%を突破し、ほぼ20年ぶりの高水準に達するのを防げませんでした。

投資家が長期国債から撤退している背景には、拡大する財政赤字、ドナルド・トランプ大統領の貿易戦争による根強いインフレ、中東紛争によるエネルギーコスト上昇など、複数の懸念があります。政府はまた、テクノロジー企業がAIインフラ構築資金調達のために大量の社債を発行していることから、投資家の関心を巡る競争にも直面しています。

外国による米国債保有が減少し、市場関係者が債券市場にとって'Toxic Stew'（有害な混合物）と表現する状況を招いています。政府の借入需要増大と外国人投資家の意欲減退が相まって、利回りに構造的な上昇圧力がかかっており、これが債券市場の新常態として定着する可能性があります。