Biaya pinjaman pemerintah naik secara global karena investor menuntut kompensasi lebih tinggi untuk memegang utang jangka panjang. Menteri Keuangan AS Scott Bessent mengumumkan pembelian kembali utang pemerintah jangka panjang yang diperluas, namun intervensi itu gagal mencegah yield Treasury 10 tahun menembus 5% dan mencapai level tertinggi dalam hampir dua dekade.

Mundurnya investor dari utang sovran jangka panjang berasal dari berbagai kekhawatiran termasuk defisit fiskal yang membesar, inflasi yang menempel di tengah perang dagang Presiden Donald Trump, dan biaya energi lebih tinggi akibat konflik Timur Tengah. Pemerintah juga menghadapi persaingan untuk perhatian investor karena perusahaan teknologi menerbitkan jumlah utang masif untuk mendanai pembangunan infrastruktur kecerdasan buatan.

Kepemilikan asing atas Treasury AS turun, berkontribusi pada apa yang disebut pengamat pasar sebagai 'Toxic Stew' untuk pasar obligasi. Kombinasi kebutuhan pinjaman pemerintah yang meningkat dan nafsu asing yang menurun menciptakan tekanan struktural pada yield yang mungkin bertahan sebagai normal baru untuk pasar pendapatan tetap.