Public Markets 24 Hours

آخر تحديث: September 17, 2026, 10:00 PM ET

الاحتياطي الفيدرالي وأسعار الفائدة

رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة للمرة الأولى منذ يوليو 2023، في خطوة جاءت قبل أقل من أسبوعين من انتخابات التجديد النصفي وشكّلت أول إجراء كبير يتخذه Kevin Warsh بصفته رئيساً لاحتواء التضخم. وأشار التصويت بالإجماع إلى المزيد من الزيادات في الطريق، إذ ترك Warsh سؤال مدى المضي قدماً مفتوحاً دون تحديد. وقد أشاد المتداولون بموقف Warsh، ما دفع الأسهم والسندات إلى الارتفاع إذ رأى المستثمرون أن الرئيس الجديد عزّز مصداقيته في معركة مكافحة التضخم. وانتقد الرئيس بقية أعضاء الفيدرالي بينما استثنى Warsh شخصياً، متمسكاً بمطالبته بخفض الفائدة حتى مع تشديد البنك المركزي. وبدا Trump معزولاً في مسألة رفع أسعار الفائدة بعد التصويت بالإجماع. وفي وقت سابق من الشهر، كان الرئيس قد هدد بوقف التجارة إذا رفع الفيدرالي الفائدة. وللقراء الراغبين في الأساسيات، غطّى شرح مبسّط ما يعنيه هذا القرار. وقد صاغت نشرة First FT من FT هذه اللحظة بأنها Warsh يتحدى Trump، مشيرة إلى أن البنك المركزي كشف أيضاً عن سلسلة حوادث تتعلق بنماذجه للذكاء الاصطناعي. ورأت نبذة تعريفية عن Warsh أن وجود دالة رد فعل أوضح بديل جيد عن التوجيه المستقبلي.

الأسهم

ارتفعت الأسهم الأمريكية بقوة بعد قرار الفيدرالي، إذ سجّل S&P 500 وNasdaq أكبر مكاسبهما في ستة أسابيع مع تحويل المتداولين انتباههم بعيداً عن التضخم وأسعار الفائدة نحو أسهم التكنولوجيا. وعاد المستثمرون إلى أسهم الذكاء الاصطناعي، منتشلين السوق من كساد التضخم. ثم صعدت الأسهم مجدداً مع ارتداد الأسواق بعد تحركات ما بعد الفيدرالي، إذ ظل عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات دون 5% مع تراجع النفط. وتعافت الأسهم الأمريكية من هبوط يوم قرار الفيدرالي مع هبوط أسعار النفط لليوم الثاني على التوالي ومكاسب سندات الخزانة. وتقدمت العقود الآجلة وتراجعت العوائد إلى ما دون 4.950% مع تحسّن مزاج السوق بفعل انخفاض النفط. وتجاهلت الأسهم رفع الفيدرالي للفائدة، مع قفزة في أسهم أشباه الموصلات بعد تعليقات Intel وتمهيد SEC الطريق لتداول الأسهم المُرمّزة. كما استردت الأسهم الأمريكية خسائرها الأخيرة على أمل احتواء ارتفاع التضخم وأسعار النفط. وقال Scott Rubner من Citadel Securities إنه يتحول إلى نظرة بنّاءة تجاه آفاق الأسهم الأمريكية. وافتتحت المؤشرات الأوروبية على ارتفاع مع تعزيز انخفاض أسعار النفط للمعنويات، بينما ارتفع Nikkei بنسبة 1.0% بفضل قوة قطاعي الأدوية والآلات. وفي لندن، ارتفع FTSE 100 قبل قرار بنك إنجلترا، مع قوة الجنيه الإسترليني والأسهم في انتظار المتداولين للحكم.

سندات الخزانة والسندات العالمية

تراجعت عوائد سندات الخزانة بعد رفع الفيدرالي مع إظهار أسواق العمل الأمريكية مرونة بعد يوم من تشديد البنك المركزي. وارتفعت سندات الخزانة مع تراجع النفط، ما عزّز الثقة في فيدرالي Warsh، بينما رسّخت مكاسب السندات الحكومية البريطانية هذه الحركة. ويبدو ارتفاع العوائد على سندات الخزانة والدين الحكومي أمراً طبيعياً جديداً بشكل متزايد مع تصاعد تكاليف الاقتراض الحكومي حول العالم ومطالبة المستثمرين بعلاوة أكبر. وخفّضت الصين حيازاتها من سندات الخزانة الأمريكية إلى أدنى مستوى منذ 2008، في تخفيف تدريجي يأتي مع تعمّق الشرخ بين أكبر اقتصادين في العالم. أما الهند، على النقيض، فقد اشترت كمية قياسية من سندات الخزانة في يوليو، مدعومة بتدفقات رأسمالية كبيرة. وتشكّل أسعار الغذاء الآن خطراً جديداً على السندات العالمية بعد عمليات البيع، إذ لم يعد الطاقة المصدر الوحيد لمعاناة الدخل الثابت. ويبدو صندوق مؤشرات لسندات البلديات بقيمة نحو 3.6 مليار دولار متجهاً نحو تدفقات خارجة قياسية وسط موجة بيع السندات. وحذّر Jeffrey Gundlach من Double Line من أزمة مالية في الانكماش الأمريكي المقبل.

العملات والين

واصلت العوائد الأمريكية المرتفعة دعم الدولار، مُبقية الضغط على الين قبل قرار بنك اليابان. وقد صدم رفع الفائدة الأمريكية الين، مضيفاً ضغطاً على بنك اليابان لتشديد سياسته النقدية. وانخفض مؤشر WSJ للدولار 0.10% إلى 96.07، كاسراً سلسلة مكاسب استمرت ثلاثة أيام تداول. وقد تناول شرح معمّق عن تجارة المناقلة سبب فقدان الين، الذي طالما كان عملة تمويل مفضلة، لجاذبيته. وتجذب العوائد اليابانية المرتفعة طلباً قياسياً على سندات الحكومة للأفراد، ما يوفر قناة جديدة للتمويل المالي.

بنك إنجلترا والمملكة المتحدة

أبقى بنك إنجلترا أسعار الفائدة دون تغيير لكنه حذّر من ارتفاع التضخم، بعد يوم من بيانات أظهرت أسرع وتيرة لزيادة الأسعار. كما لمّح البنك إلى تشديد قادم وأعلن خطة متعددة السنوات لتصفية تسهيل الشراء الأصول بالكامل. وقد أنهى البنك المركزي خطته للتشديد الكمي حتى 2034، وهو برنامج متعدد السنوات أُعلن عند قرار الفائدة في سبتمبر. كما أعاد هيكلة التشديد الكمي مع الإبقاء على 120 مليار جنيه إسترليني من السندات الحكومية. ويركز مستثمرو السندات أكثر على خطة التشديد الكمي من قرار الفائدة نفسه. ورفع المقرضون البريطانيون أسعار الرهن العقاري مع تصاعد مخاوف التضخم، مضيفين إلى الزيادات الأخيرة في منتجاتهم ذات الفائدة الثابتة. ورفعت شركة التجزئة Next توقعاتها للأرباح بعد مبيعات قوية في النصف الأول، في إشارة قيادية لقطاع التجزئة البريطاني. وحذّر Simon Wolfson، الرئيس التنفيذي لـ Next، من مخاطر زيادات الضرائب، قائلاً إن موازنة الشهر المقبل ينبغي أن تهدف إلى ضبط الإنفاق. وألغى HSBC ميزة رسوم دراسية بقيمة 38,000 دولار للمصرفيين الجدد في هونغ كونغ، وهي إعانة طويلة الأمد كانت تُستخدم لجذب كبار الموظفين إلى المركز الآسيوي. وثار آلاف من موظفي Barclays ضد إلزام العمل من المكتب ثلاثة أيام، مطالبين بإعفاءات للموظفين ذوي رحلات التنقل الأطول.

النفط والطاقة

هبط النفط لليوم الثالث مع تراجع مخاوف الإمدادات وتطلّع المتداولين إلى خطوة OPEC المقبلة. وتكبدت العقود الآجلة للنفط خسائر متتالية وسط توقعات بأن السعودية قد تستعيد بعض الإنتاج قريباً. ولدى السعودية خيار آخر لتصدير نفطها: إذ تبدو خدمة نقل مكوكية تمرر الخام عبر مضيق هرمز بمثابة الخطة البديلة. وتبحث Aramco عن إمدادات وقود في البحر المتوسط، ساعيةً إلى آلاف الأطنان من الديزل بعد هجمات. وقد أدت هجمات الحوثيين إلى رفع أسعار النفط وتعقيد استراتيجية Trump تجاه إيران، بعدما نفّذت الميليشيا تقدماً سريعاً. وأشار محللو النفط في JPMorgan إلى عدم اليقين بشأن الحرب مع إيران، ما جعلهم عاجزين عن التنبؤ بآفاق السوق بعد أكثر من ستة أشهر من الصراع. وقد خزّنت الصين النفط، وكشفت الحرب مع إيران مدى النفوذ الذي يمكن أن يمارسه أكبر مستورد في العالم على مشهد الطاقة. وارتفعت أسعار الغاز الأوروبية رغم تراجع النفط مع بقاء المخزونات منخفضة. ويحتفي متداولو الطاقة بطفرة الحرب ببراميل الساكي والحفلات على الأسطح مع تعطيل الصراعات الجيوسياسية للإمدادات العالمية. وقد يكون حظر تصدير الوقود الخيار الأخير لـ Trump لتخفيف الأسعار، وأي حظر سيستهدف الديزل على الأرجح. وقد أشار نظرة أوسع إلى ما يفعله العالم وما لا يفعله لدرء صدمة النفط المقبلة إلى تصاعد الحديث عن حظر تصدير الديزل. ويعكس سعر الديزل في كاليفورنيا البالغ 8.35 دولار للغالون إعانات وتaxes المناخ التي تجعل نقص الوقود في الولاية حاداً. وتضاعف إندونيسيا هدفها للإيثانول الحيوي إلى 20% بحلول 2028 لخفض واردات النفط. ويقترب Exxon من اتفاق مبدئي للاستثمار في حقول النفط الفنزويلية. وقد حصلت الرمال النفطية الكندية على دفعة من Mark Carney، مع إعفاءات ضريبية تغذي توافقاً نادراً بين أوتاوا والقطاع. وتكافح إيران لنقل تجارتها من البحر إلى البر مع ارتفاع التكاليف. وقد غطّى ملخص الطاقة والمرافق النفط وDrax وأسعار الغاز الأوروبية.

الصفقات والشركات

يبيع Mark Walter وTodd Boehly حصتهما في Chelsea مقابل 1.3 مليار دولار لشركة Clearlake Capital، وهي شركة أسهم خاصة مقرها كاليفورنيا. وقد وافقت إدارة Trump على بيع طائرات F-35 للسعودية بقيمة 24 مليار دولار، وهي صفقة تأتي وسط تصاعد الصراع في الشرق الأوسط لكنها قد تواجه مقاومة في الكونغرس. وتتشارك GM مع Lockheed Martin لإنتاج أجزاء صواريخ Patriot مع مواجهة الولايات المتحدة نقصاً حاداً في الأسلحة. وتشكل القوة التصنيعية لـ General Motors في ديترويت دفعة محتملة للبرنامج. وقد طلبت FTC معلومات إضافية عن اندماج Fertitta-Caesars، واستقال عضوان في مجلس إدارة Caesars. وتبحث Apollo عن زيادة قرض لـ SoftBank إلى 9 مليارات دولار لتمويل رهانات OpenAI. ويقترب فرع من Deep Mind من تقييم 4 مليارات دولار بعد شهر واحد فقط من تأسيسه، مع اقتراب الباحثين من جمع 700 مليون دولار. وقد استهدفت Salesforce إيرادات السنة المالية 2030 عند أكثر من 63 مليار دولار. وتخطط شركة الذكاء الاصطناعي الناشئة Plaud لتقديم طلب طرح عام أولي في الولايات المتحدة في 2028 بعد تجاوز الإيرادات السنوية حداً معيناً. وتخطط Revolut لإدراج مزدوج في نيويورك ولندن، مع استشهاد رئيسها التنفيذي بسيولة أمريكية أكبر وطلب مؤسسي أعلى. وتستكشف Vue طرحاً عاماً في لندن بعد صيف قياسي في شباك التذاكر، مع خروج دور السينما من "ست سنوات من الجحيم". وتقلص Airtel Money حجم طرحها العام الأولي قبل ظهورها الأول. وقد وافقت Tata Sons على التحول إلى شركة عامة بأغلبية الأصوات وطلبت من رئيس مجلس الإدارة Natarajan Chandrasekaran البقاء في منصبه. كما أيّد مجلس إدارة Tata التحضيرات لطرح عام ضخم رغم المعارضة، وتناول تكليف RBI بشأن الطرح العام إلى جانب معضلة القيادة. وقد قدّم منظّم السوق التركي شكاوى جنائية ضد عشرات الأشخاص في انهيار صندوق. واحتجت السلطات التركية مديرين تنفيذيين في مجال التمويل في Tera وDestek وسط اضطراب الصناديق. وستصفّي الجهة التنظيمية بعض الصناديق التي تديرها سبع شركات. وقد سارعت السلطات التركية لاحتواء التداعيات من فضيحة سوق الأسهم، بتجميد أو تصفية صناديق وإحالة 38 شخصاً إلى النيابة. وتجاهل دائنو Braskem خطة دين، دافعين المالكين إلى ضخ نقد. وقال مدير تنفيذي كبير في Glencore لـ Radiant "لا تقل شيئاً على البريد الإلكتروني"، وفقاً لروايات عن التبادل. ووقّع Putin مرسوماً للاستيلاء على أصول Nestle وAuchan في روسيا. وهبطت أسهم Raiffeisen 7% بعد تقرير بائع مكشوف بشأن علاقاتها بروسيا. وتراجعت أسهم Bilfinger 20% بعدما خفّضت شركة الخدمات الصناعية توقعاتها وأعلنت تسريح موظفين. وقد سرّحت منصة ION 20% من موظفيها وسط ضغط ديون على إمبراطورية Andrea Pignataro. ووجدت محكمة ألمانية أن ضعف ضوابط Deutsche Bank مكّن مصرفياً من اختلاس 600,000 يورو، وحكمت على المصرفي الخاص السابق بالسجن مع وقف التنفيذ لمدة عامين. وتبحث Momentum Group عن عمليات استحواذ لتنمية شبكة مستشاريها في جنوب أفريقيا. وقد أحيت الحكومة التشيكية بيع الأصول الحكومية في ظل قيادة جديدة. وعيّنت Elham Credit Partners المدير التنفيذي السابق في BlackRock Stephen Allan للائتمان الخاص في أستراليا. وقد فازت شركة مرتبطة بـ Nick Candy بحقوق تعدين نيكاراغوية بعد أيام من لقائه نجل الديكتاتور. ووقّعت Powerus، وهي شركة طائرات مسيّرة مدعومة من عائلة Trump، اتفاقاً مع باكستان لتقليل اعتماد إسلام آباد على الصين. وقد تواجه Stellantis تهديداً بإضراب في كندا بسبب بيع مصنع، مع نقابة تمثل أكثر من 9,000 موظف. وسيضرب عمال في أكبر مصنع تقطير لـ Diageo احتجاجاً على تسريح وظائف في Cameronbridge باسكتلندا. وتخطط Volvo Car لإعادة تجديد كبيرة لتشكيلة طرازاتها، وهو أكبر دفع منتجات في تاريخها بسبعة طرازات جديدة. وقد استهدفت Yeti نمواً بأرقام أحادية متوسطة مدفوعاً بخطوط منتجات جديدة وتوسع دولي. وتستهدف BYD أربعة مصانع أوروبية لترسيخ دفعتها الإقليمية. وتخطط Bolt وLucid لـ 25,000 سيارة أجرة روبوتية في أوروبا، وهو أكثر خطط النقل الذاتي طموحاً في القارة حتى الآن. وترحّب اليابان بسيارات الأجرة بلا سائق وسط نقص هيكلي في السائقين.

العملات المشفرة والترميز

فتحت SEC الأسواق الأمريكية أمام تداول الأسهم المُرمّزة، مما يسمح بتداول تمثيلات قائمة على البلوكشين للأسهم التقليدية على مدار الساعة. وقد منحت الوكالة إعفاءات للسماح للمنصات بتداول الرموز الرقمية، مع شروط مرفقة. ويصعّد المساهمون رقابتهم على أجور موظفي مكتنزي العملات المشفرة بعد انهيار بقيمة 50 مليار دولار.

الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا والتنظيم

أقرّ مديرون تنفيذيون في OpenAI وMicrosoft داخلياً بأن أدواتهم للذكاء الاصطناعي قد تقوّض شركاءهم في المحتوى، وفقاً لصحيفة Wall Street Journal. وتتركز دعوى حقوق النشر التي رفعتها New York Times ضد OpenAI على رسائل داخلية، إذ يقول المحامون إن الشريك المؤسس Greg Brockman كان "مدفوعاً بالمليارات" التي يأمل في تحقيقها. وقد كشفت OpenAI عن سلسلة من سلوكيات النماذج "المقلقة"، وأطلقت نظاماً لتتبع سوء سلوك نماذج الذكاء الاصطناعي والإبلاغ عنه. وقد تناول نظرة أعمق إلى عدم توافق الذكاء الاصطناعي ما يحدث عندما تنقلب الأنظمة على السيطرة البشرية. وتساعد المقالات المجمعة للرئيس التنفيذي لـ Anthropic، Dario Amodei، في تفسير مخاوف القطاع بشأن الاتجاه الذي تتجه إليه التكنولوجيا. وينشر مختبر في Stanford وكلاء ذكاء اصطناعي كـ "علماء مشاركين" لتسريع أبحاث الأدوية. وقد حذّر الملك Charles من "مخاطر وجودية" من الذ