تواجه الأسواق الأوروبية تحديات سيولة مع تداول الأسهم بنصف حجم المجموعات الأمريكية المماثلة. مع تداول الأسهم في 35 بورصة وأكثر من 40 منصة تداول، تخلق التجزئة تكاليف وتعقيدات رغم وصول المتداولين المحترفين لجميع الأسواق عبر شاشة واحدة. أعاد ستيفان بوجناه رئيس Euronext إحياء دعوات الاندماج الكبير مع منافس Deutsche Börse، معتبراً أن دمج البورصات مثل باريس وأمستردام سيعمق آفاق المستثمرين خارج الأسواق المحلية. يمكن للبورصات الأكبر أيضاً الاستثمار في تكنولوجيا أفضل للمنافسة مع منصات التداول البديلة. حالياً، تمثل هذه البدائل 70% من تداول الأسهم الأوروبي مقابل 45% في أمريكا وفقاً لـ Oliver Wyman. سيسهل النهج المندمج وصول المستثمرين الأمريكيين للتحول خارج الأسوق التقنية، بطلب مجموعة واحدة من قواعد التداول للوصول لشركات أوروبية متعددة. لكن التداول السلس يتطلب دمج أنظمة التداول وبنية التسوية والتصفية. حالياً، يدفع المستثمر الألماني أكثر للتصفية عند شراء أسهم إيطالية من المحلية، مع تكاليف ما بعد التداول الأوروبية المحتملة ضعف الأمريكية. بينما يبقى حلم "اتحاد الأسواق الرأسمالية" بمعايير كتلية بعيداً، حتى عدد قليل من الاندماجات يحسن السيولة والمنافسية للأسواق المالية الإقليمية.

الكيانات الرئيسية: شركات: Euronext, Deutsche Börse, Cboe Europe, Oliver Wyman, New Financial; أشخاص: Roula Khalaf, Stéphane Boujnah; مواقع: أوروبا, باريس, أمستردام, ألمانيا, إيطاليا, أمريكا