Los mercados de valores europeos enfrentan desafíos de liquidez, con volúmenes de negociación a la mitad que los grupos estadounidenses comparables. A medida que las acciones cambian de manos en 35 bolsas y más de 40 plataformas de negociación, la fragmentación genera costos y complejidad, aunque los traders profesionales acceden a todos los mercados a través de una sola pantalla. Stéphane Boujnah, director de Euronext, ha reavivado los llamados a una fusión tipo "gran bang" con el rival Deutsche Börse, argumentando que combinar exchanges como París y Ámsterdam ampliaría los horizontes de los inversores más allá de sus mercados locales. Bolsas más grandes también podrían invertir en tecnología superior para competir con plataformas alternativas. Actualmente, estas alternativas representan el 70% del comercio de acciones europeo frente al 45% en EE.UU., según Oliver Wyman. Un enfoque fusionado simplificaría el acceso para inversores estadounidenses que buscan diversificación más allá de sus mercados tecnológicos, requiriendo solo un nuevo conjunto de reglas de negociación para acceder a numerosas empresas europeas. Sin embargo, el comercio sin fisuras requiere fusionar no solo sistemas de negociación sino también infraestructura de clearing y liquidación. Actualmente, un inversor alemán paga más por el clearing al comprar acciones italianas que las nacionales, con costos post-comercio europeos potencialmente el doble que en EE.UU. Aunque el sueño de una "unión de mercados de capitales" con estándar paneuropeo sigue lejano, incluso unas pocas fusiones mejorarían la liquidez y competitividad de los mercados financieros regionales.

Entidades clave: Empresas: Euronext, Deutsche Börse, Cboe Europe, Oliver Wyman, New Financial; Personas: Roula Khalaf, Stéphane Boujnah; Lugares: Europa, París, Ámsterdam, Alemania, Italia, EE.UU.