Pasar saham Eropa menghadapi tantangan likuiditas dengan volume perdagangan setengah dari AS. Dengan saham diperdagangkan di 35 bursa dan lebih dari 40 platform perdagangan, fragmentasi menciptakan biaya dan kompleksitas meskipun trader profesional mengakses semua pasar melalui satu layar. Kepala Euronext Stéphane Boujnah telah menghidupkan kembali seruan untuk merger "big bang" dengan rival Deutsche Börse, berargumen bahwa menggabungkan bursa seperti Paris dan Amsterdam akan memperluas cakrawala investor di luar pasar domestik. Bursa yang lebih besar juga bisa berinvestasi dalam teknologi unggul untuk bersaing dengan platform perdagangan alternatif. Saat ini, alternatif ini menyumbang 70 persen perdagangan saham Eropa dibandingkan 45 persen di AS, menurut Oliver Wyman. Pendekatan merger akan menyederhanakan akses bagi investor AS yang mencari diversifikasi di luar pasar berbasis teknologi mereka, hanya memerlukan satu set aturan perdagangan baru untuk mengakses banyak perusahaan Eropa. Namun, perdagangan mulus memerlukan penggabungan tidak hanya sistem perdagangan tetapi juga infrastruktur clearing dan settlement. Saat ini, investor Jerman membayar lebih untuk clearing saat membeli saham Italia daripada domestik, dengan biaya pasca-perdagangan Eropa berpotensi dua kali lipat dari AS. Meskipun impian "union pasar modal" dengan standar blok tetap jauh, bahkan beberapa merger akan meningkatkan likuiditas dan daya saing pasar keuangan regional.

Entitas Kunci: Perusahaan: Euronext, Deutsche Börse, Cboe Europe, Oliver Wyman, New Financial; Orang: Roula Khalaf, Stéphane Boujnah; Lokasi: Eropa, Paris, Amsterdam, Jerman, Italia, AS