Les marchés actions européens font face à des défis de liquidité avec des volumes échangés à la moitié des groupes américains comparables. Avec des actions échangées sur 35 bourses et plus de 40 plateformes de négociation, la fragmentation crée des coûts et de la complexité malgré l'accès des professionnels à tous les marchés via un seul écran. Stéphane Boujnah, directeur d'Euronext, a relancé l'appel à une fusion "big bang" avec le rival Deutsche Börse, arguant que combiner des exchanges comme Paris et Amsterdam élargirait les horizons des investisseurs au-delà des marchés domestiques. Des bourses plus grandes pourraient aussi investir dans une meilleure technologie pour concurrencer les plateformes alternatives. Actuellement, celles-ci représentent 70% du trading actions européen contre 45% aux États-Unis selon Oliver Wyman. Une approche fusionnée simplifierait l'accès pour les investisseurs américains cherchant diversification au-delà de leurs marchés tech, nécessitant un seul nouveau jeu de règles pour accéder à de nombreuses entreprises européennes. Cependant, le trading fluide nécessite de fusionner non seulement les systèmes de négociation mais aussi l'infrastructure de clearing et settlement. Actuellement, un investisseur allemand paie plus pour le clearing en achetant des actions italiennes que nationales, avec des coûts post-trade européens potentiellement deux fois supérieurs aux États-Unis. Bien que le rêve d'"union des marchés de capitaux" avec standard paneuropéen reste lointain, même quelques fusions amélioreraient liquidité et compétitivité des marchés financiers régionaux.

Entités clés : Entreprises : Euronext, Deutsche Börse, Cboe Europe, Oliver Wyman, New Financial ; Personnes : Roula Khalaf, Stéphane Boujnah ; Lieux : Europe, Paris, Amsterdam, Allemagne, Italie, États-Unis