Las casas de comercio internacional de materias primas fueron durante mucho tiempo subestimadas como actores serios en las finanzas, en parte porque son complejas y algo misteriosas, incluso para los reguladores financieros y los medios de comunicación. Eso sigue siendo cierto aunque los grupos más grandes son poderosos y rentables a la escala de las instituciones financieras convencionales y están profundamente entrelazados con los bancos, de los que toman prestado abundantemente para financiar sus actividades. Ahora ese ámbito insular choca con el mundo relativamente oscuro del crédito comercial en una batalla legal de 2.000 millones de dólares.

El FT profundiza en cómo una relación comercial de larga data entre el gigante suizo del comercio de materias primas Glencore y el atribulado comerciante de mineral de hierro Radiant World derivó en una amarga batalla legal multimillonaria. Los grupos comenzaron a comerciar mineral de hierro juntos alrededor de 2008, según una demanda legal de 2.000 millones de dólares que Radiant presentó en Singapur contra tres entidades de Glencore esta semana. En 2017, un gerente de Glencore, el fundador de Radiant Pinkesh Nahar y otro operador idearon un acuerdo por el cual Radiant y empresas afiliadas realizarían operaciones con derivados con Glencore como contraparte. Las pérdidas se trasladarían hacia adelante en lugar de cerrarse, y los operadores no enfrentarían los requisitos típicos de garantía.

Los problemas llegaron en el verano de 2021, cuando los precios récord del mineral de hierro cristalizaron las pérdidas de las grandes posiciones cortas de Radiant. Glencore exigió 1.100 millones de dólares, alega la demanda. Nahar entonces cerró un acuerdo por el cual Glencore continuaría trabajando con Radiant, le ayudaría a recaudar dinero y potencialmente compraría una participación que apoyara una valoración de 5.000 millones de dólares. A cambio, Radiant y sus afiliadas reembolsarían lentamente la deuda. Pero el acuerdo se agrió por supuestas inconsistencias en la documentación. Glencore está entre los bancos e instituciones financieras que alegan que Radiant usó facturas falsas para obtener financiación, mientras que Radiant afirma que las inconsistencias reflejan un acuerdo inusual destinado a ocultar la "verdadera naturaleza" de la relación. Glencore dijo que cortó relaciones con Radiant en julio tras casi dos décadas. Los documentos sugieren una exposición de 480 millones de dólares, mientras que una orden de congelación en Londres apunta a solo 10.000 dólares en efectivo restantes.