Международные торговые дома по сырью долгое время недооценивались как серьезные игроки в финансах, отчасти потому что они сложны и несколько таинственны, даже для финансовых регуляторов и СМИ. Это остается верным, даже несмотря на то, что крупнейшие группы мощны и прибыльны в масштабах основных финансовых институтов и глубоко переплетены с банками, у которых они сильно заимствуют для финансирования своей деятельности. Теперь этот изолированный мир сталкивается с относительно малоизвестным миром торгового кредита в $2 млрд судебной битве.

FT глубоко погружается в то, как долгосрочные деловые отношения между швейцарским гигантом торговли сырьем Glencore и проблемным торговцем железной рудой Radiant World вылились в горькую много миллиардную судебную битву. Группы начали торговать железной рудой вместе около 2008 года, согласно $2 млрд иску, который Radiant подал в Сингапуре против трех сущностей Glencore на этой неделе. В 2017 году менеджер Glencore, основатель Radiant Pinkesh Nahar и другой трейдер придумали соглашение, по которому Radiant и аффилированные компании будут проводить сделки по деривативам с Glencore в качестве контрагента. Убытки будут переноситься вперед, а не закрываться, и трейдеры не будут сталкиваться с типичными требованиями к залоговому обеспечению.

Проблемы пришли летом 2021 года, когда рекордные цены на железную руду закрепили убытки от больших коротких позиций Radiant. Glencore потребовал $1,1 млрд, утверждает иск. Тогда Nahar заключил сделку, по которой Glencore продолжит работать с Radiant, поможет привлечь деньги и потенциально купит долю, поддерживающую оценку в $5 млрд. Взамен Radiant и аффилированные компании будут медленно погашать долг. Но сделка испортилась из-за предполагаемых несоответствий в документации. Glencore среди банков и финансовых институтов, утверждающих, что Radiant использовала фальшивые инвойсы для получения финансирования, в то время как Radiant заявляет, что несоответствия отражают необычное соглашение, призванное скрыть "истинную природу" отношений. Glencore заявила, что отрезала Radiant в июле после почти двух десятилетий. Документы указывают на риск в $480 млн, в то время как лондонский замораживающий порядок указывает всего на $10 000 наличных осталось.