Internationale Rohstoffhandelshäuser wurden lange als ernstzunehmende Akteure in der Finanzwelt unterschätzt, teils weil sie komplex und undurchsichtig sind – selbst für Finanzregulierer und Medien. Das gilt noch immer, obwohl die größten Gruppen so mächtig und profitabel sind wie etablierte Finanzinstitute und tief mit Banken verwoben sind, von denen sie sich stark verschulden, um ihre Aktivitäten zu finanzieren. Nun prallt diese abgeschottete Welt auf die eher unbekannte Welt des Handelsfinanzierens in einem 2-Milliarden-Dollar-Rechtsstreit.

Die FT beleuchtet tiefgehend, wie eine langjährige Geschäftsbeziehung zwischen dem Schweizer Rohstoffriesen Glencore und dem angeschlagenen Eisenerzhändler Radiant World in einen erbitterten milliardenschweren Rechtsstreit mündete. Die Konzerne begannen um 2008 gemeinsam mit Eisenerz zu handeln, wie aus einer 2-Milliarden-Dollar-Klage hervorgeht, die Radiant diese Woche in Singapur gegen drei Glencore-Einheiten einreichte. 2017 schufen ein Glencore-Manager, Radiant-Gründer Pinkesh Nahar und ein weiterer Händler eine Vereinbarung, wonach Radiant und verbundene Firmen Derivate-Geschäfte mit Glencore als Gegenpartei abschließen. Verluste sollten vorwärts gerollt statt glattgestellt werden, und die Händler mussten keine typischen Sicherheiten stellen.

Im Sommer 2021 eskalierte die Lage, als Rekord-Eisenerzpreise die Verluste aus Radiants großen Short-Positionen realisierten. Glencore forderte 1,1 Mrd. $, so die Klage. Nahar schloss darauf einen Deal, wonach Glencore weiter mit Radiant zusammenarbeitet, bei der Kapitalbeschaffung hilft und potenziell einen Anteil zur Stützung einer 5-Mrd.-$-Bewertung erwirbt. Im Gegenzug sollten Radiant und verbundene Firmen die Schulden langsam tilgen. Doch der Deal scheiterte an angeblichen Dokumentationsinkonsistenzen. Glencore gehört zu den Banken und Finanzinstituten, die Radiant vorwerfen, gefälschte Rechnungen zur Finanzierung genutzt zu haben, während Radiant betont, die Inkonsistenzen spiegelten eine ungewöhnliche Vereinbarung wider, die die "wahre Natur" der Beziehung verschleiern sollte. Glencore erklärte, Radiant im Juli nach fast zwei Jahrzehnten den Hahn abgedreht zu haben. Dokumente deuten auf ein Engagement von 480 Mio. $ hin, während ein Londoner Pfändungsbefehl nur noch 10.000 $ Bargeld ausweist.