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最終更新: August 25, 2026, 8:42 PM ET

世界の株式

米国株は、原油価格の再下落と冴えない経済指標がインフレ懸念を和らげたことで上昇し、テクノロジー株が主要指数を牽引した。指標となる米国債利回りは、テック株の上昇に伴い、6月以来の大幅な低下を記録した。先物は、スコット・ベッセント財務長官のイランに関する演説を受けて利回りが安定し、原油が反落し、ドルが1週間ぶりの高値に強含む中、さらなる上昇を示唆した。欧州株は、原油価格の反落がインフレ懸念を和らげる材料となり上昇し、シーメンス・エナジーが上昇を牽引した。欧州の半導体株も、月曜日の同セクターの売り浴びせを受けて、わずかに上昇した。

アジア株は、原油価格の下落がインフレ懸念を和らげ債券利回りを押し下げる中で上昇する見込みであり、トレーダーは人工知能（AI）見通しに関する新たな手掛かりを求めてエヌビディア社の決算を待っていると、マーケット・ラップは伝えている。英株は、エネルギー価格の下落に支えられたFTSE 100種総合株価指数により、5月以来の最長の連騰を延長した。韓国のKospi指数の緩慢な崩壊は2.5兆ドルの価値を消し去り、AIブームに賭けた投資家を焼き、世界で最もクレイジーな株式市場を恐怖の乗り物に変えた。韓国の半導体関連レバレッジETFは、投資家の熱狂が冷め、規制当局が需要抑制策を強化する中、今月約10億ドルの資金流出となった。

インフラ株は、防衛費の増額とAIヘッジを背景に上昇し、同セクターには新たな資金流入が見られていると、ブルームバーグのEMEA株式スクォークは伝えている。ソフトウェア投資家は、過去1ヶ月の好調なパフォーマンスを受けて苦戦していた銘柄が底を打ったと賭けており、今週の決算は、この直近の上昇相場に持続力があるかどうかを試すことになる。エヌビディアは、決算発表を控えて強気の投資家が罰せられる中、7日続落となり、2022年以来の最長の下落局面となった。フランクリン・テンプルトンのサラ・アラギ氏は、エヌビディアは表面的な決算の好調さを超えて、資本をどのように配分し、支出計画を維持するつもりかについて、投資家に具体的な詳細を示す必要があると述べた。VIXカーブは、中間選挙に向けて株式市場の不安が高まっていることを示す「バンプ」を示しており、株式デリバティブ市場のトレーダーはすでに選挙によるボラティリティに備えたポジションを取っている。

債券・為替

米国債は、原油価格の下落がインフレ懸念と、長期債を押し上げる数ヶ月にわたる売り浴びせを止めるべく動いてきたスコット・ベッセント財務長官への圧力を和らげたため、上昇した。投資家が米国の買い戻しとイラン制裁を検討する中、世界の債券市場は安定し、米財務省が長期債の買い戻し拡大に資金を充てるため、約1兆ドルの一般会計を活用する可能性があるとの報道も出ている。米国の長期債における空売り締め上げは、債券買い戻しの拡大によって借入コストを抑えるというベッセント財務長官の驚きの計画が勢いを増していることを示す主要な市場指標から、「ベッセント・プット」が機能していることを示している。しかし、ベッセント氏のヘッジファンドトレーダーとしての初期のキャリアを指導した億万長者の投資家スタンリー・ドラッケンミラー氏は、かつての教え子が債券市場に踏み込むのは間違いだと示唆した。伝説の投資家はAIの助けを借りて批判を述べ、自身の発言をまとめるのに「それを使ったことを誇りに思っている」と語った。フィナンシャル・タイムズ紙がベッセント氏の債券買い戻し計画を評したように、「ファンダメンタルズに逆らって価格を守ろうとする政府は常に負ける」。スコット・ベッセント財務長官への圧力は、債券市場への介入計画が、著名な元指導者を含む広範な批判を浴びる中で、強まっている。

債券の押し目買いの問題は、財務省の買い戻しが債券市場の苦境を示唆していることだと、フィナンシャル・タイムズ紙は指摘する。40兆ドルを超えたアメリカの悪化する債務危機は、短期的な財務省の対策や成長への依存では解決されず、真の改革が必要だと、ウォール・ストリート・ジャーナル紙の論説は述べている。増大する赤字と債務返済コストはもはや財政規律の回復をもたらす力を持たないように見える中、米国の債務危機はじわじわと続いている。米国債のインフレ連動債（TIPS）は売りに出されており、実質利回りは約3%に達し、ウォール・ストリート・ジャーナル紙のコラムニストはTIPS債をさらに購入した。ポンドはユーロに対して1週間ぶりの高値に上昇したが、INGは、英中央銀行（BOE）の利上げ期待が過剰に見えるため、ポンドは今後数ヶ月で下落に転じる可能性が高いと述べた。米国債と新興国通貨の乖離は4年以上で最大となっている。米国の高利回りがかつてのようにドル高を促進できなくなっており、ドルの価値低下が新興国通貨を米国債の重しから解放しているためだ。ビットコインは8万ドルに達し、いわゆる価値低下トレードへの新たな投資家の関心が、ドルヘッジとしての暗号通貨への支持を高め、数ヶ月にわたる低調な評価を覆した。暗号通貨は上昇を続け、原油が反落する中、8万ドルを超え、過去1週間で20%以上上昇した。

金先物は、月曜日に5月中旬以来の高値を付けた後、1トロイオンス4,696.40ドルで概ね安定しており、5,000ドルの目標を見据えている。ゴールド・フィールズは、収益が増加したことを受け、中間配当を2倍以上に増やし、年内にさらに5億ドルを株主に還元すると発表した。ジャクソンホール会議は、新たなFRB・財務省協定をさらに正式化する可能性があり、今年のシンポジウムのテーマであるステーブルコインは、財務省がますます依存している短期債務への需要を強化すると見込まれている。連邦準備制度理事会（FRB）議長としてのケビン・ウォーシュ氏の最初の主要な講演は、彼の簡素化されたコミュニケーションスタイルにとって予期せぬ試練となっており、ジャクソンホールでのイベントは、批判者に反論するための注目度の高い場を提供している。ハンガリー中央銀行は、インフレ率が10年ぶりの低水準に低下したことを受け、3回連続の利下げを実施した。

エネルギー・商品

原油は、イランとオマーンがホルムズ海峡での航行再開を目指す「暫定枠組み」について協議したことを受けて、下落幅を拡大した。原油価格は下落幅を拡大し、2.5%以上下落した。投資家は、中東での軍事的エスカレーションよりも、イランに対する新たな措置にもかかわらず、米国の新たな制裁による供給リスクの方が低いと予想しているためだ。米国の天然ガス先物は、原油および欧州のガス先物とともに下落した。イランへの経済的圧力を強化する米国の計画は、投資家が予想していたほど物理的な供給に影響を与えそうにないためだ。欧州の天然ガス価格は、供給制約と低い貯蔵水準が引き続き投資家を懸念させており、TTFガスは68ユーロを上回って取引され、3年以上ぶりの高値となった。欧州のLNG価格は、イラン戦争が輸送を混乱させる前に大陸のガス在庫がすでに低かったため、2023年以来の最高水準に急騰した。

米国の「経済的なDデイ」はイランの石油だけを標的にしているわけではなく、イランの金、デジタル資産、航空、海運、テクノロジー産業に関与する国や団体への制裁を脅かしている。しかし、このキャンペーンはベッセント氏の誇大広告に応えるものではなく、イランを孤立させようとする米国の取り組みは、ゲームチェンジャーというよりもいつも通りのビジネスのように見える。「最大限」以上のものは何か？トランプ氏はイラン制裁の限界に直面している。数十年にわたる制裁は、同国の行動をほとんど変えてこなかったからだ。米国がイラン経済を締め付けようとする中、イランには失うものがほとんどないかもしれない。専門家は、軍事的エスカレーションを避けることを目的としたキャンペーンが、逆にそれを誘発する可能性があると警告しており、イラン指導部は石油が豊富な湾岸地域全体での報復を誓っている。イランのタンカーは、米国の封鎖によって母港から切り離され、領海の近くに避難所を求めて、スリランカ沖に集結している。米国の封鎖が効力を発揮する中、イラン人はガソリンを求めて列を作っており、戦争とインフレが燃料不足を引き起こしていると当局者が警告する中、首都では長い列ができている。

ウクライナの二段構えのドローン攻撃はロシアの石油流通を混乱させており、黒海での攻撃はノヴォロシースクからの輸送を妨げ、原油処理は急落している。ウクライナが記録的なペースでロシアの製油所を攻撃し続けているため、ロシアはディーゼル輸出禁止措置の延長を協議している。ロシアはまた、ウクライナの攻撃が輸送を混乱させた後、輸出業者が物流問題に直面しているため、2026年末まで小麦、大麦、トウモロコシの変動輸出税の停止も検討している。衛星画像は、イラクのペルシャ湾での石油積み込みの急増を示しており、月曜日には7隻のタンカーが同国の貨物を集めており、地域の流通量が増加している可能性があることを示す最新の兆候となっている。中国は、余剰能力が十分にあるため、望めば再び石油市場を救済できる可能性がある。中国はイラン戦争の予期せぬ勝者である。この紛争は中国の石油における弱さを露呈することになっていたが、実際はそうはならなかった。米国の穀物農家は、イラン戦争がコストの高騰を引き起こし、中間選挙を数ヶ月後に控えたアメリカ中西部にさらなる緊張をもたらしているため、打撃を受けている。

UAEのアドノックは、地域でのエネルギー輸出拡大に貢献するため、LNG運搬船をさらに2隻発注し、27億ドルを船舶購入に費やした。老鋪黄金（ラオプー・ゴールド）は、金価格の下落が中国消費者の宝飾品への需要を減退させたため、上半期の売上高と利益の伸びが鈍化し、アナリスト予想を下回った。青山控股集団（ツァンシャン・ホールディング・グループ）は、2024年に操業を開始したジンバブエの製鉄所の生産量を最大3倍に増やすことを検討しており、この拡張は南アフリカの苦戦している鉄鋼業界にさらなる圧力を加える可能性がある。異常気象は、クラゲの大群から「スーパーエルニーニョ」まで、エネルギー安全保障を脅かしている。政策立案者、企業、メディアは、気候変動がエネルギーシステムにどのような影響を与えるかにもっと注意を向ける必要があると、科学者らは警告している。核融合は経済的に成り立つようになるだろうか？一部の科学者は、その商業的価値を測定する方法を考案した。

取引・M&A・企業ニュース

スペースXは、ルイジアナ州の宇宙基地に1,000億ドルを投じることを約束し、イーロン・マスク氏のロケット複合企業は、より多くのスターシップ打ち上げを支援するため、2番目の射場を計画している。射場と設備投資は、アヒル狩りで知られる地域を一変させる準備が整っているが、地元住民の意見は分かれている。これは、南テキサスにある本社スターベースに次ぐ、ロケット会社にとって2番目の民間射場となる。スペースXを敬遠しても市場に勝てるわけではない。同社の潜在的なIPO評価額とS&P 500種指数のパフォーマンスを比較したデータが示しているからだ。アンソロピックは、自社の潜在的な収益がスペースXのそれを上回ると考えており、このAIスタートアップは投資家に対し、30兆ドルを超える潜在的な収益を見込んでいると伝える見込みだ。JPモルガンは、AIが生み出す新たな富裕層を取り込むため、株式担保融資の姿勢を緩和し、スペースXの従業員や投資家が株式を担保に借り入れできる期間を短縮した。同様の措置をアンソロピックにも適用する可能性がある。

アポロ・グローバル・マネジメント、IFMインベスターズ、KKR & Co.は、英国最大の港湾運営会社であるアソシエイテッド・ブリティッシュ・ポーツの過半数の株式入札の最終ラウンドに進んだ。バークシャーが出資する日本の保険会社、東京海上ホールディングスは、オーストラリアのサンコープやカナダのイントアクト・ファイナンシャルを含む複数の候補を検討しており、数十億ドル規模の取引を計画している。ブラスケムの110億ドルの債務再編の発表は、破産保護に追い込む差し迫った危機をひとまず回避したが、当事者間の主要な問題に関する隔たりは依然として大きく、ペトロブラスに注目が集まっている。エコスターは、破綻した子会社ヒューズ・サテライト・システムズとの間で15億ドルの「異常な取引」を行ったとされる。米国管財人が、裁判所に調査官の任命を求めた。グッゲンハイム・インベストメンツは、債務が打撃を受けた後、関連会社が同社の融資機関が発行したローンの一部を購入する可能性があると貸し手に伝えている。億万長者のマーク・ウォルター氏は、自らが築いた巨大企業の保険部門のバランスシートを浄化するためにスポーツ関連の株式を売却しており、その崩壊が続いている。

デロイトは、DEI方針をめぐる司法省の詐欺調査を終了させるため、2,150万ドルを支払う。トランプ政権は、連邦政府の請負業者を取り締まることを目的とした連邦法の新たな活用方法のもと、米国の主要企業を調査していた。オンラインプラットフォームのOnly Fansは、従業員50人未満でありながら確実なキャッシュマシンであり、創業者が亡くなる前の年に7億ドルの配当を支払っていた。セックスワーカーが利用するこのストリーミングプラットフォームには、最新の年間決算によると、500万のクリエイターアカウントがある。インテュイットは、より緩やかな成長を予測し、Turbo Taxユーザーの獲得を強化するための措置を講じている。2027会計年度の売上高成長率は9%から10%と、今年の14%から鈍化する見込みで、直近の四半期の利益は減少した。ズーム・コミュニケーションズの売上高は企業向け事業の成長により増加し、同社は年間見通しを引き上げたが、今四半期の利益見通しはウォール街の予想を下回った。

ディックス・スポーティング・グッズの株価は、小売大手が靴の値引きが利益を圧迫していることを明らかにした後、急落した。会長はスニーカーチェーンへの24億ドルの買収を擁護した。同社は、ガイダンスを引き下げた後、アスレチックシューズとアパレル市場の状況がますます厳しくなっていることを挙げ、営業利益の見通しを引き下げた。ディックスの株価は、アナリストに対し、買い物客が「地政学的環境のせいで」慎重になっていると伝えた後、下落した。フットロッカーを所有する同社は急落した。クロックスは、値引きを縮小し、売上高が10億ドルのマイルストーンに達した。ユナイテッド航空は、インスタ映えする国際的な目的地への賭けを強化しており、アメリカ人の旺盛な旅行需要がマルセイユやイビサなどの新路線を後押ししている。現代自動車は、韓国の自動車メーカーの生産を混乱させてきた断続的なストライキを終わらせる暫定賃金協定を労働組合と結んだ。レゴは、世界最大の玩具グループが目覚ましい売上高と利益の増加を維持しようとする中、成長を牽引するため、ソフトウェア対応ブロックやその他の製品に投資している。

銀行・金融サービス

バンク・オブ・ノバスコシアは、世界的なウェルス・マネジメントおよびバンキング部門の記録的な業績を含む好調な結果に牽引され、第3四半期の利益が増加した。バンク・オブ・モントリオールは、資産売却による費用計上の打撃を受けたものの、業績が改善したことを受け、自社株買いプログラムの開始を目指している。ナットウエストは、拡大計画の一環として、新しい米国オフィスの規制当局の承認を取得し、米国市場への進出を計画している。BNPパリバは、リヤドとパリの関係が深まる中、サウジアラビアで地域本社ライセンスを取得し、王国での存在感を高めている。UBSは、地域の高い貯蓄金利を活用するため、中東の貸し手と連携して顧客にレバレッジド預金を提供する取り組みを拡大している。HSBCは、特別な在外インド人向けドル預金プログラムで集めた多額の資金を活用し、7月以降、インド国債を少なくとも30億ドル購入した。AIBグループは、アイルランドの貸し手が融資ポートフォリオ全体にわたってヘッジ手段の利用を拡大する中、バンコ・サンタンデールおよびハウデン・グループと大規模なリスク移転について協議している。ドイツ銀行の銀行員が、富裕層の顧客から60万ユーロを横領したとして起訴された。この事件は、ドイツの銀行がウェルス・マネジメント事業の拡大を目指している最中