Последнее обновление: August 25, 2026, 8:42 PM ET
Глобальные фондовые рынки
Американские акции выросли, поскольку очередное падение цен на нефть и слабые экономические данные ослабили опасения по поводу инфляции, при этом технологические акции возглавили рост основных индексов. Доходность эталонных казначейских облигаций показала самое значительное снижение с июня на фоне роста технологических акций. Фьючерсы указывали на дальнейший рост при стабильной доходности после речи министра финансов Скотта Бессента об Иране, поскольку нефть отступила, а доллар укрепился до недельного максимума. Европейские акции выросли, поскольку откат цен на нефть принес облегчение от инфляционных опасений, при этом Siemens Energy лидировала в росте. Европейские акции производителей полупроводников также немного выросли после распродажи в этом секторе в понедельник.
Азиатские акции должны были вырасти, поскольку падение цен на нефть ослабило инфляционные опасения и привело к снижению доходности облигаций, в то время как трейдеры ожидали отчетности Nvidia Corp. для получения новых сигналов о перспективах искусственного интеллекта, согласно обзору рынков. Британские акции продолжили рост, показав лучшую серию побед с мая, при этом FTSE 100 поддержало падение цен на энергоносители. Медленный коллапс южнокорейского индекса Kospi стер 2,5 триллиона долларов стоимости, обжигая инвесторов, сделавших ставку на бум ИИ, и превратив самый безумный фондовый рынок в мире в американские горки страха. Корейские кредитные ETF, связанные с производителями чипов, зафиксировали отток почти в 1 миллиард долларов в этом месяце, поскольку пыл инвесторов остыл, а регуляторы усилили меры по сдерживанию спроса.
Акции инфраструктурных компаний выросли благодаря увеличению расходов на оборону и хеджированию ставок на ИИ, согласно Bloomberg's EMEA Equities Squawk, при этом сектор привлек новые притоки капитала. Инвесторы в программное обеспечение делают ставку на то, что испытывающие трудности акции нашли опору после сильных результатов за последний месяц, и отчетность на этой неделе должна проверить, имеет ли последнее ралли долгосрочный потенциал. Nvidia падает семь дней подряд, что является самой продолжительной серией потерь с 2022 года, поскольку быки получают наказание в преддверии отчетности. Сара Араги из Franklin Templeton заявила, что Nvidia необходимо не просто превзойти ожидания по прибыли, но и предоставить инвесторам конкретные детали о том, как она планирует распределять капитал и поддерживать свои планы расходов. Кривая VIX показывает «выпуклость», указывающую на рост тревожности на фондовом рынке к промежуточным выборам, при этом трейдеры на рынке деривативов на акции уже позиционируются под волатильность выборов.
Рынки облигаций и валют
Казначейские облигации США выросли, поскольку снижение цен на сырую нефть ослабило инфляционные опасения и давление на министра финансов Скотта Бессента, который пытается остановить многомесячную распродажу, подтолкнувшую доходность самых долгосрочных бумаг вверх. Глобальные рынки облигаций стабилизировались, поскольку инвесторы обдумывали выкупы казначейских облигаций США и санкции против Ирана, при этом появились сообщения о том, что Казначейство может задействовать свой почти триллионный общий счет для финансирования увеличенных выкупов длинных бумаг. Короткое сжатие на рынке длинных казначейских облигаций США показывает, что «пут Бессента» работает, поскольку ключевые рыночные индикаторы свидетельствуют о том, что неожиданный план министра финансов по снижению стоимости заимствований за счет расширения выкупа облигаций набирает обороты. Однако Стэнли Дракенмиллер, миллиардер-инвестор, который был наставником Бессента в начале его карьеры трейдера хедж-фонда, предположил, что его бывший ученик совершает ошибку, вмешиваясь в рынки облигаций. Легендарный инвестор высказал свою критику с помощью ИИ, заявив, что он «несколько гордится тем, что использовал его» для составления своих замечаний. «Правительства, защищающие цены вопреки фундаментальным факторам, всегда проигрывают», — как выразилась Financial Times в своей оценке плана Бессента по выкупу облигаций. Давление на министра финансов Скотта Бессента растет, поскольку его планы по вмешательству в рынки облигаций вызывают широкую критику, в том числе со стороны известного бывшего наставника.
Проблема с покупкой просадки на рынке облигаций заключается в том, что выкупы казначейских облигаций сигнализируют о дистрессе на рынке облигаций, согласно Financial Times. Растущий долговой кризис Америки, превысивший 40 триллионов долларов, не будет решен краткосрочными мерами Казначейства и опорой на рост — необходимы реальные реформы, согласно мнению Wall Street Journal. Постоянный долговой кризис США сохраняется, поскольку растущие дефициты и расходы на обслуживание долга, похоже, больше не способны вернуть благоразумие. Казначейские облигации с защитой от инфляции (TIPS) продаются со скидкой, реальная доходность близка к 3%, что побудило одного обозревателя Wall Street Journal купить больше облигаций TIPS. Стерлинг вырос до недельного максимума против евро, но ING заявило, что фунт, вероятно, развернется вниз в ближайшие месяцы, поскольку ожидания повышения ставок Банка Англии выглядят чрезмерными. Казначейские облигации США и валюты развивающихся рынков расходятся сильнее всего за более чем четыре года, поскольку более высокая доходность казначейских облигаций США больше не подпитывает силу доллара, как раньше, а обесценивание доллара освобождает валюты развивающихся рынков от влияния казначейских облигаций. Биткоин достиг 80 000 долларов, развернув месяцы сдержанных оценок, поскольку новый интерес инвесторов к так называемой сделке по обесцениванию обеспечил растущую поддержку криптовалюты как хеджа против доллара. Криптовалюта продолжила ралли, преодолев отметку в 80 000 долларов и подорожав более чем на 20% за последнюю неделю, поскольку нефть отступила.
Фьючерсы на золото были в целом стабильны на уровне 4 696,40 доллара за тройскую унцию после достижения в понедельник самого высокого уровня с середины мая, при этом металл нацелился на отметку 5 000 долларов. Gold Fields более чем удвоила промежуточные дивиденды и заявила, что вернет акционерам дополнительные 500 миллионов долларов в течение года, поскольку прибыль подскочила благодаря более высоким ценам. Джексон-Хоул может еще больше формализовать формирующееся соглашение между ФРС и Казначейством, при этом стейблкоины — тема симпозиума этого года — как ожидается, усилят спрос на краткосрочные долговые обязательства, на которые Казначейство все больше полагается. Первая крупная речь Кевина Уорша в качестве председателя Федеральной резервной системы стала неожиданным испытанием его урезанного стиля коммуникации, при этом мероприятие в Джексон-Хоуле предоставило возможность с высокой видимостью ответить своим критикам. Центральный банк Венгрии провел третье подряд снижение процентной ставки после того, как уровень инфляции упал до самого низкого уровня за десятилетие.
Энергетика и сырьевые товары
Нефть продолжила падение, поскольку Иран и Оман обсуждали «промежуточную основу», направленную на возобновление судоходства через Ормузский пролив. Цены на нефть расширили потери, упав более чем на 2,5%, поскольку инвесторы ожидают меньших рисков для предложения от новых санкций США, чем от военной эскалации на Ближнем Востоке, несмотря на новые меры против Ирана. Фьючерсы на природный газ в США упали вместе с нефтью и европейскими газовыми фьючерсами, поскольку план США по усилению экономического давления на Иран, как оказалось, вряд ли повлияет на физические поставки так, как ожидали инвесторы. Цены на природный газ в Европе торговались на самом высоком уровне за более чем три года, поскольку ограничения предложения и низкий уровень запасов продолжают беспокоить инвесторов, при этом газ TTF держится выше 68 евро. Цены на СПГ в Европе подскочили до самого высокого уровня с 2023 года, поскольку запасы газа на континенте были уже низкими до того, как иранская война нарушила поставки.
Американский «экономический день Д» нацелен не только на иранскую нефть, угрожая санкциями любой стране или организации, которая взаимодействует с золотом, цифровыми активами, авиацией, судоходством и технологическими отраслями Ирана. Но кампания не соответствует шумихе Бессента, поскольку усилия США по изоляции Ирана больше похожи на обычную практику, чем на изменение правил игры. Что больше, чем «максимум»? Трамп сталкивается с ограничениями санкций против Ирана, поскольку десятилетия санкций мало что сделали для изменения поведения страны. Ирану, возможно, нечего терять, поскольку США пытаются сжать его экономику, а эксперты предупреждают, что кампания, направленная на избежание военной эскалации, может вместо этого спровоцировать ее, поскольку иранские лидеры клянутся отомстить по всему богатому нефтью Персидскому заливу. Иранские танкеры собрались у побережья Шри-Ланки, отрезанные от домашних портов американской блокадой, ища убежища вблизи территориальных вод. Иранцы выстраиваются в очереди за бензином, поскольку американская блокада дает о себе знать, в столице образуются длинные очереди, а официальные лица предупреждают, что война и инфляция вызывают нехватку топлива.
Двойные удары украинских беспилотников нарушили российские нефтяные потоки: удары по Черному морю препятствуют поставкам из Новороссийска, в то время как переработка нефти падает. Россия обсуждает продление запрета на экспорт дизельного топлива, поскольку Украина продолжает наносить удары по нефтеперерабатывающим заводам страны рекордными темпами. Россия также рассматривает приостановку плавающей экспортной пошлины на пшеницу, ячмень и кукурузу до конца 2026 года, поскольку экспортеры сталкиваются с растущими логистическими проблемами после того, как украинские атаки нарушили поставки. Спутниковые снимки показывают всплеск погрузок иракской нефти в Персидском заливе: в понедельник семь танкеров собирали грузы страны, что является последним признаком того, что региональные потоки могут расти. Китай мог бы снова спасти нефтяной рынок — если бы захотел — поскольку у КНР есть значительные резервные мощности. Китай — неожиданный победитель иранской войны, поскольку конфликт должен был обнажить слабость Китая в отношении нефти, но все вышло не совсем так. Американские фермеры, выращивающие зерно, терпят убытки, поскольку иранская война вызывает скачок затрат, усиливая напряженность в американской глубинке за месяцы до промежуточных выборов.
Adnoc из ОАЭ потратила 2,7 миллиарда долларов на скупку судов, заказав еще два СПГ-танкера для расширения экспорта энергии в регионе. Laopu Gold сообщила о замедлении роста выручки и прибыли за первое полугодие, не оправдав оценок аналитиков, поскольку падение цен на слитковое золото снизило аппетит китайских потребителей к ее ювелирным изделиям. Tsingshan Holding Group рассматривает возможность увеличения производства на сталелитейном заводе в Зимбабве, запущенном в 2024 году, вплоть до утроения, что может усилить давление на испытывающую трудности сталелитейную промышленность ЮАР. Экстремальные погодные явления угрожают энергетической безопасности — от нашествий медуз до «Супер Эль-Ниньо» — и политикам, бизнесу и СМИ необходимо уделять больше внимания тому, как изменение климата повлияет на энергетические системы, предупреждают ученые. Может ли ядерный синтез стать экономически жизнеспособным? Некоторые ученые придумали способ измерения его коммерческой ценности.
Сделки, M&A и корпоративные новости
SpaceX обязалась вложить 100 миллиардов долларов в космическую базу в Луизиане: ракетный конгломерат Илона Маска планирует создать второй стартовый комплекс для поддержки большего числа запусков Starship. Стартовая площадка и капитальные вложения готовы преобразовать район, известный охотой на уток, хотя местные жители разделились во мнениях. Это была бы вторая частная стартовая площадка ракетной компании после Starbase, ее штаб-квартиры в Южном Техасе. Отказ от SpaceX не помог вам обогнать рынок, как показывает потенциальная оценка компании при IPO по сравнению с динамикой S&P 500 демонстрирует. Anthropic считает, что ее потенциальная выручка превышает выручку SpaceX: ожидается, что ИИ-стартап сообщит инвесторам, что видит более 30 триллионов долларов потенциальной выручки. JPMorgan смягчил подход к кредитованию под залог акций, чтобы привлечь новое богатство ИИ, сократив временной горизонт для сотрудников и инвесторов SpaceX для заимствований под залог акций и, возможно, сделает то же самое для Anthropic.
Apollo Global Management, IFM Investors и KKR & Co. вышли в финальный раунд торгов за мажоритарную долю в Associated British Ports, крупнейшем портовом операторе Великобритании. Поддерживаемая Berkshire японская страховая компания Tokio Marine планирует многомиллиардную сделку, рассматривая несколько целей, включая австралийскую Suncorp и канадскую Intact Financial. Объявление Braskem о реструктуризации долга на 11 миллиардов долларов предотвратило немедленный кризис, который привел бы ее к банкротству, но стороны остаются далеки друг от друга по ключевым вопросам, что привлекает внимание к Petrobras. Echo Star, как утверждается, совершила «необычные сделки» на 1,5 миллиарда долларов со своей обанкротившейся дочерней компанией Hughes Satellite Systems, согласно заявлению Управляющего по делам о банкротстве США, который призвал суд назначить следователя. Guggenheim Investments сообщает кредиторам, что аффилированные лица могут рассмотреть возможность покупки частей кредита, выданного ее финансовой структурой, после того как долг пострадал. Разрушение империи Марка Уолтера продолжается: миллиардер продает спортивные активы, чтобы очистить балансы страховых подразделений колосса, который он построил.
Deloitte выплатит 21,5 миллиона долларов для прекращения расследования Министерства юстиции по факту мошенничества в связи с политикой DEI, поскольку администрация Трампа проверяла крупные американские компании в рамках нового применения федерального закона, предназначенного для контроля за федеральными подрядчиками. Only Fans выплатила дивиденды в размере 700 миллионов долларов своему основателю за год до его смерти, поскольку онлайн-платформа была надежной «денежной машиной», несмотря на то, что в ней работало менее 50 человек. Стриминговая платформа, используемая работниками секс-индустрии, имеет 5 миллионов аккаунтов создателей согласно последним годовым результатам. Intuit прогнозирует более медленный рост и предпринимает шаги для привлечения большего числа пользователей Turbo Tax, ожидая увеличения выручки на 9–10% за 2027 финансовый год, что медленнее, чем 14% в этом году, зафиксировав более низкую прибыль в последнем квартале. Выручка Zoom Communications выросла благодаря росту корпоративного сегмента: компания видеоконференцсвязи повысила свой прогноз на год, хотя ее прогноз по прибыли на текущий квартал оказался ниже ожиданий Уолл-стрит.
Акции Dick's Sporting Goods упали после того, как ритейлер сообщил, что скидки на обувь подрывают прибыль, а председатель защищал сделку на 2,4 миллиарда долларов по покупке сети магазинов кроссовок. Компания снизила прогноз операционной прибыли, сославшись на все более сложные условия на рынке спортивной обуви и одежды, после снижения своего прогноза. Акции Dick's упали после того, как сообщили аналитикам, что покупатели осторожны «из-за геополитической обстановки», в то время как владелец Foot Locker резко обвалился. Crocs вышла из корзины уцененных товаров, сократив скидки, поскольку выручка достигла рубежа в 1 миллиард долларов. United Airlines увеличила ставку на «инстаграмные» международные направления: устойчивый спрос на поездки со стороны американцев помогает запускать новые маршруты, такие как Марсель и Ибица. Hyundai Motor достигла предварительного соглашения о заработной плате с профсоюзом, положив конец месяцам периодических забастовок, которые нарушали производство на корейском автопроизводителе. Lego инвестирует в кирпичики с программным обеспечением и другие продукты для поддержки своего роста, поскольку крупнейшая в мире группа игрушек стремится сохранить выдающийся рост выручки и прибыли.
Банковский и финансовый сектор
Bank of Nova Scotia зафиксировал рост прибыли в третьем квартале благодаря сильным результатам, включая рекордный результат от своих подразделений глобального управления благосостоянием и банковских операций. Bank of Montreal намерен запустить программу обратного выкупа акций после улучшения результатов, несмотря на удар от списания в связи с продажей активов. Nat West планирует выход на рынок США, получив регуляторное одобрение на открытие нового американского офиса в рамках своих планов расширения. BNP Paribas получила лицензию региональной штаб-квартиры в Саудовской Аравии, укрепив свое присутствие в королевстве по мере углубления связей между Эр-Риядом и Парижем. UBS расширяет предложение кредитных депозитов клиентам через банки Ближнего Востока, чтобы воспользоваться более высокими региональными ставками по сбережениям. HSBC