Последнее обновление: August 26, 2026, 2:44 AM ET
Глобальные акции
Глобальные фондовые рынки продемонстрировали широкий рост, поскольку откат цен на нефть ослабил опасения по поводу инфляции и давления на рынок облигаций. Азиатские акции выросли во главе с производителями чипов, в то время как американские акции подорожали на фоне очередного падения цен на сырую нефть и слабых экономических данных, которые умерили инфляционные опасения. Технологический индекс Nasdaq возглавил рост индексов, при этом доходность эталонных десятилетних казначейских облигаций США показала самое значительное снижение с июня. Европейские производители полупроводников оказались в положительной зоне после распродажи в понедельник, а Siemens Energy была в числе заметных лидеров роста. Кривая VIX показала «выпуклость», указывающую на рост тревожности на фондовом рынке в преддверии промежуточных выборов.
В Азии Nikkei упал на 0,4% под давлением акций, связанных с чипами, в преддверии публикации финансовых результатов Nvidia. Из Южной Кореи, из торгуемых на бирже фондов (ETF) с кредитным плечом, связанных с производителями чипов, в этом месяце было выведено около 1 миллиарда долларов, поскольку пыл инвесторов к сделкам в сфере ИИ остыл, а регуляторы усилили меры по сдерживанию спроса. В Гонконге был зафиксирован самый узкий дефицит торгового баланса за последние годы, поскольку рост экспорта в июле оказался лучше ожиданий, а поставки в материковый Китай достигли рекордного уровня. Ажиотаж вокруг IPO в Китае начинает давать трещину, поскольку темпы приближаются к уровню бума 2023 года.
Британские акции, как ожидается, продлят свою победную серию до семи дней, в то время как европейские рынки выросли на фоне падения цен на нефть. Акции австралийской Domino's Pizza Enterprises упали максимально за шесть месяцев, поскольку испытывающая трудности сеть быстрого питания сообщила о дальнейшем снижении продаж на нескольких рынках. Акции Dick's Sporting Goods упали после предупреждения о том, что нервничающие потребители сокращают расходы из-за геополитической обстановки, а ставка компании в размере 2,4 миллиарда долларов на Foot Locker дала обратный эффект, поскольку скидки на обувь подорвали прибыль. Акции производителей программного обеспечения столкнулись с проверкой отчетностью после жаркого летнего ралли.
Долговые рынки и центральные банки
Казначейские облигации США выросли, поскольку снижение цен на сырую нефть ослабило инфляционное давление на министра финансов Скотта Бессента, который предпринимает шаги, чтобы остановить многомесячную распродажу, приведшую к росту доходности самых долгосрочных бумаг до многолетних максимумов. Короткое сжатие (short squeeze) в длинных казначейских облигациях США показало действие «опциона Бессента» (Bessent Put): Фрэнк Флайт из Citadel Securities отказался от своего медвежьего прогноза по длинным облигациям, ссылаясь на переполненную позиционирование продавцов и улучшение фундаментальных показателей. Глобальные рынки облигаций стабилизировались, поскольку инвесторы оценивали перспективы выкупа облигаций США и санкций против Ирана, а также появились сообщения о том, что Казначейство может задействовать свой почти триллионный генеральный счет для финансирования увеличенного выкупа долгосрочных бумаг. Капающий, как из крана, долговой кризис США сохраняется, поскольку растущие дефициты и расходы на обслуживание долга, похоже, больше не способны вернуть благоразумие.
Интервенции Казначейства США на рынке облигаций привели к столкновению с Федеральной резервной системой, поскольку увеличение покупок долга угрожает подорвать усилия главы центробанка Кевина Уорша по обузданию инфляции. Легендарный хедж-фонд-инвестор Стэнли Дракенмиллер выступил с неожиданной критикой Бессента с помощью ИИ, заявив, что он «в некоторой степени гордится тем, что использует его». Давление на Бессента растет, поскольку его планы по вмешательству в рынок облигаций вызывают широкую критику, в том числе со стороны известного бывшего наставника. Как выразился один аналитик, «правительства, защищающие цены против фундаментальных факторов, всегда проигрывают».
Джексон Хоул предоставляет Уоршу возможность на самом видном месте ответить своим критикам: его первая крупная речь в качестве председателя ФРС становится неожиданным испытанием его урезанного стиля коммуникации. Симпозиум может еще больше формализовать формирующееся соглашение между ФРС и Казначейством, при этом ожидается, что стейблкоины — тема встречи этого года — укрепят спрос на краткосрочные долговые обязательства, на которые Казначейство все больше полагается. Китайские банки начали оценивать облигации на основе стоимости овернайт-финансирования, что указывает на то, что она все чаще становится ориентиром для финансовой системы. Казначейские облигации с защитой от инфляции (TIPS) продаются с реальной доходностью 3%, по словам одного известного инвестора.
Сырьевые товары и энергетика
Нефть подешевела третий день подряд, поскольку Иран и Оман обсуждали «промежуточную рамочную основу», направленную на возобновление судоходства через Ормузский пролив, а усиление экономического давления США на Иран породило ожидания, что эти меры могут привести Тегеран за стол переговоров. Фьючерсы на нефть показали снижение две сессии подряд, поскольку США активизируют свою кампанию, в то время как погрузка нефти в Ираке с его экспортных терминалов в Персидском заливе резко выросла: семь танкеров забирают грузы, что является последним признаком возможного роста региональных поставок. Иранские танкеры собрались у побережья Шри-Ланки, отрезанные от портов приписки американской блокадой. Азиатские акции выросли, поскольку падение цен на нефть ослабило инфляционные опасения.
Медь продолжила рост после закрытия на рекордном максимуме во вторник, поскольку краткосрочное предложение продолжало оставаться ограниченным, несмотря на ослабление жесткого сжатия на рынке на прошлой неделе. Золото консолидировалось после пятидневного ралли, а инвесторы переключили внимание на траекторию процентных ставок Федеральной резервной системы в преддверии симпозиума в Джексон Хоуле. Золото на Comex завершило торги снижением на 0,1% до $4 638,10, прервав четырехсессионную победную серию. Европейские цены на СПГ подскочили до самого высокого уровня с 2023 года, поскольку запасы газа на континенте были уже низкими до того, как война с Ираном нарушила поставки. Золото подешевело в ходе азиатских торгов, поскольку рынки ожидали комментариев председателя ФРС на симпозиуме в Джексон Хоуле.
Двойные удары украинских беспилотников нарушили российские нефтяные потоки: удары по Черноморскому побережью препятствуют поставкам из Новороссийска, а переработка сырой нефти упала до четырехмесячного минимума. Индийские нефтепереработчики сокращают закупки российской нефти с повышенных уровней, поскольку украинские атаки сказываются на поставках из крупнейшего поставщика страны. Россия обсуждает продление запрета на экспорт дизельного топлива и рассматривает возможность приостановки плавающей экспортной пошлины на пшеницу, ячмень и кукурузу до конца 2026 года, поскольку экспортеры сталкиваются с растущими логистическими проблемами. Фьючерсы на природный газ в США упали вместе с нефтью и европейскими газовыми фьючерсами, поскольку план США по усилению экономического давления на Иран, как оказалось, с меньшей вероятностью повлияет на физические поставки, чем ожидали инвесторы.
Валюты и ставки
Индекс доллара WSJ снизился на 0,08% до 95,38, показав снижение в двух из последних трех торговых сессий, поскольку обесценивание доллара освобождает валюты развивающихся рынков от влияния казначейских облигаций США. Расхождение между казначейскими облигациями США и валютами развивающихся рынков является самым значительным за более чем четыре года, поскольку более высокая доходность в США перестала поддерживать доллар так, как раньше. Сингапурский доллар оставался стабильным по отношению к доллару США на фоне снижения геополитических рисков на Ближнем Востоке. Второй по величине пенсионный фонд Австралии сформировал самую большую за годы перевешенную позицию в японской иене, делая ставку на то, что рынки недооценивают повышение процентных ставок Банком Японии. Обесценивание доллара освобождает валюты развивающихся рынков от влияния казначейских облигаций США.
Южноафриканский рэнд укрепился до шестимесячного максимума по отношению к доллару, а облигации выросли после того, как аукцион государственного долга привлек самый сильный спрос почти за три месяца. Центральный банк Венгрии осуществил третье подряд снижение процентной ставки после того, как уровень инфляции упал до самого низкого уровня за десятилетие. Биткоин немного снизился после роста выше $80 000, поскольку ралли криптовалюты остановилось в отсутствие новых позитивных катализаторов; скачок выше $80 000 связывают с новостями о выкупе казначейских облигаций.
Сделки, IPO и корпоративные финансы
SoftBank Group ведет переговоры с инвестиционными банками о потенциальном выпуске облигаций на сумму от 10 до 20 миллиардов долларов для рефинансирования кредита на свои инвестиции в OpenAI. Этот шаг японского конгломерата происходит на фоне анализа модели Nvidia «баланс как услуга» стоимостью 200 миллиардов долларов; операции вендорного финансирования производителя чипов привлекают внимание. Акции Nvidia падают семь дней подряд, что является самой продолжительной серией потерь с 2022 года, и держателям нужна карта, а не просто хороший отчет, по словам Сары Араги из Franklin Templeton, которая заявила, что компании необходимо предоставить конкретные детали о том, как она планирует использовать капитал. Быки по акциям Nvidia были наказаны в преддверии публикации отчетности.
Оборот опционов на крупнейшей фондовой бирже Индии упал до годового минимума в день истечения месячных контрактов, что отражает влияние более строгих правил торговли и внедрения сессии закрывающего аукциона в преддверии IPO NSE. Purple Style Labs, оператор Pernia's Pop-Up Shop, на следующей неделе предложит акции в рамках IPO в Индии, стремясь воспользоваться спросом на пышные свадьбы и праздничную одежду. Shein готовится к листингу в Гонконге при оценке в четверть своего пикового значения; остановка IPO ритейлера быстрой моды знаменует драматическое падение с его оценки в 100 миллиардов долларов. Планы IPO Oura и Aggreko — последние признаки того, что Европа проигрывает США в привлечении ключевых листингов, в то время как Oura и Dunkin' рассматривают размещения на фоне бума IPO на Уолл-стрит. Правительство Индии стало движущей силой бума привлечения капитала в стране.
Apollo Global Management, IFM Investors и KKR вышли в финальный раунд торгов за мажоритарную долю в Associated British Ports, крупнейшем портовом операторе Великобритании. Сингапурский страховщик Great Eastern Holdings поддерживает первый фонд прямого кредитования Granite Asia — последний пример того, как страховая компания вкладывает средства в частный кредит. Эмиратская Adnoc потратила 2,7 миллиарда долларов на скупку судов, заказав еще два танкера для СПГ, чтобы расширить экспорт энергоносителей. Echo Star Corp., как утверждается, провела «необычные сделки» на сумму 1,5 миллиарда долларов со своей обанкротившейся дочерней компанией Hughes Satellite Systems Corp., согласно заявлению US Trustee, который призвал суд назначить эксперта. Binance наняла двух старших руководителей по комплаенсу из Crypto.com, укрепляя свои ряды.
Avenue Supermarts, ведущий индийский оператор супермаркетов, планирует привлечь до 10 миллиардов рупий через размещение внутренних облигаций — крупнейшее в своей истории. Kenya Airways заявила, что до обнародования предложения о продаже доли стратегическому инвестору остались недели, спустя почти десять лет после того, как национальный перевозчик впервые приступил к реализации этого плана. Акции Tungsten West взлетели после получения инвестиций в размере до 71 миллиона фунтов стерлингов от правительства Великобритании на возобновление работы исторического оловянного и вольфрамового рудника в Девоне — проекта, направленного на обеспечение поставок критически важных минералов. Vistry получила поддержку благодаря контракту с правительством Великобритании на 350 миллионов фунтов стерлингов на строительство 3 028 домов в течение 10 лет, что привело к росту акций на 18%. Поддерживаемая Berkshire компания Tokio Marine планирует многомиллиардную сделку, рассматривая несколько целей, включая австралийскую Suncorp и канадскую Intact Financial.
Кредитование и структурированное финансирование
Страховщики активно участвуют в сделках, позволяющих банкам перекладывать кредитный риск, при этом рынок синтетической передачи риска в последние годы переживает бум, и страховщики теперь предлагают банкам структуры без фондирования. AIB Group работает с Banco Santander и Howden Group над значительной передачей риска, поскольку ирландский кредитор расширяет использование этого инструмента хеджирования по всему своему кредитному портфелю. Объявление Braskem о реструктуризации долга на 11 миллиардов долларов предотвратило немедленный кризис, который привел бы к банкротству, но стороны остаются далеки от согласия по ключевым вопросам. Мексиканские облигации торгуются как мусорные после спасения Pemex на 130 миллиардов долларов; страна балансирует на грани потери инвестиционного рейтинга. Спасательные операции Pemex привели к тому, что облигации Мексики оказались в категории «мусорных».
Проблемы Марка Уолтера нарушают самую популярную сделку страхового мира: инвесторы задают вопросы по поводу поглощения Brighthouse Financial на 4,1 миллиарда долларов из-за некоторых параллелей с Уолтером. Guggenheim Investments сообщает кредиторам, что аффилированные лица могут попытаться выкупить части кредита, выданного ее финансовой структурой, после того как этот долг сильно пострадал. Aston Martin покинет индекс FTSE, что укрепит его статус компании малой капитализации и подчеркнет проблемы с разворотом бизнеса, в то время как держатели облигаций на сумму 1,3 миллиарда фунтов стерлингов подали ходатайство о раскрытии информации в суды США в связи со спорной сделкой по финансированию на 550 миллионов фунтов стерлингов. Кредиты British Business Bank малому бизнесу достигли 4 миллиардов фунтов стерлингов, а вознаграждение руководителей государственного банка выросло на фоне вопросов о его роли в андеррайтинге кредитования коммерческих банков. Парламент Сенегала распорядился провести расследование в отношении сделок своп на сумму 1 миллиард евро.
Уолл-стрит продолжает выпускать «коробочные» ETF, несмотря на пристальное внимание Казначейства; стратегия, обеспечивающая доходность, подобную казначейским векселям, с более низкими налогами, получает новый импульс, поскольку фирмы делают ставку на то, что подход переживет усиление контроля. Nuveen привлекла 1 миллиард долларов на финансирование улучшений коммерческих зданий, предоставив в прошлом году 465 миллионов долларов в рамках финансирования C-PACE для конвертации объекта площадью 600 000 квадратных футов из офисного в жилое использование. Институциональные инвесторы поддерживают фонды Blackstone и KKR для состоятельных частных лиц — сдвиг со стороны традиционных спонсоров private equity, который может угрожать традиционной 10-летней модели фондов. Спасательный план First Brands на миллиард долларов провалился, оставив хедж-фонды, финансировавшие банкротство, с «развалиной».
Геополитика и торговля
Канада ответила на торговую войну Трампа пошлинами до 50% на товары от алюминиевой фольги до посудомоечных машин и рыбы, заявив, что более высокие пошлины помогут защитить рабочих, производителей и промышленников, пострадавших от новых пошлин Трампа. Президент применил давно бездействующий раздел закона против одного из ближайших союзников Америки — шаг, который в прошлом вызывал проблемы в судах. В Канаде и внутри страны почтение к Трампу сменяется неповиновением по тарифам и другим вопросам: другие лидеры и институты сопротивляются более энергично, чем в начале его второго срока. Американско-канадские тарифы на косметику угрожают импульсивной покупке за 10 долларов, поскольку торговая война докатилась до повседневных потребительских товаров. Конгресс должен остановить тарифное безумие Трампа, считает один обозреватель.
«Экономический день Д» администрации Трампа нацелен не только на иранскую нефть: санкции угрожают любой стране или организации, которая взаимодействует с золотом, цифровыми активами, авиацией, судоходством и технологической отраслью Ирана. Однако кампания не соответствует шумихе Бессента и больше похожа на обычную практику, чем на изменение правил игры. Китай дал отпор после того, как Трамп усилил давление на Иран: Пекин пригрозил ответными мерами США и дал понять, что не откажется от сотрудничества с Тегераном. Ирану, возможно, нечего терять, поскольку США пытаются сжать его экономику; эксперты предупреждают, что кампания, направленная на избежание военной эскалации, может, наоборот, спровоцировать ее. Администрация Трампа направила в Конгресс на рассмотрение сделку с Саудовской Аравией по ядерной энергетике; перспектива того, что королевство сможет обогащать уран, встретила сопротивление демократов и возродила опасения по поводу распространения ядерного оружия. Что больше, чем «максимум»? Трамп сталкивается с ограничениями в отношении санкций против Ирана.
Южная Корея бросает вызов Китаю на арктических торговых маршрутах: Сеул надеется, что полярная морская магистраль снизит зависимость от таких узких мест, как Ормузский пролив, и возродит приходящий в упадок город Пусан. Оборонный импульс Германии привлекает в страну глобальные компании: фирмы из Норвегии, Финляндии и Южной Кореи открывают офисы в Германии, чтобы воспользоваться ростом расходов. Четыре российских банкира заработали миллионы на санкциях ЕС: трейдеры Gazprombank Luxembourg наживались, пока Москва оправлялась от западной реакции на войну в Украине. Американский регулятор аудита упразднил должность защитника прав инвесторов по мере ускорения преобразований эпохи Трампа: Совет по надзору за публичным бухгалтерским учетом закрыл офис, созданный при администрации Байдена. Нарушения торговли дают контейнерным перевозкам временную передышку.
Отчетность и корпоративные новости
Intuit прогнозирует замедление роста, ожидая увеличения выручки на 9-10% в 2027 финансовом году по сравнению с 14% в текущем году, зафиксировав более низкую прибыль в последнем квартале и предпринимая шаги для привлечения большего числа пользователей Turbo Tax. Выручка Zoom Communications выросла благодаря росту корпоративного сегмента; компания видеоконференцсвязи повысила свой прогноз на год, хотя ее прогноз по прибыли на текущий квартал оказался ниже ожиданий Уолл-стрит. Bank of Montreal планирует выкупить акции после сильного квартала, получив выгоду от двузначного роста выручки и улучшения кредитных показателей в третьем финансовом квартале. Прибыль Scotiabank выросла благодаря рекордному результату в управлении благосостоянием: Bank of Nova Scotia зафиксировал рост прибыли в третьем квартале благодаря сильным результатам по всем направлениям бизнеса. Melrose грозят выплаты компенсаций на 100 миллионов долларов после скандала с токсичными химикатами в Калифорнии.
Crocs вышла из «дисконтной корзины», сократив скидки, поскольку выручка достигла отметки в 1 миллиард долларов. Laopu Gold сообщила о замедлении роста выручки и прибыли в первом полугодии, не оправдав оценок аналитиков, поскольку падение цен на золото снизило аппетит китайских потребителей к ее украшениям. Акции производителей программного обеспечения проходят проверку отчетностью после жаркого летнего ралли: инвесторы делают ставку на то, что испытывающие трудности акции снова обрели почву после сильных результатов за последний месяц. Прогноз более медленного роста Intuit и несоответствие прогнозу Zoom подчеркивают неоднозначную картину в отчетности технологических компаний. United Airlines увеличивает ставку на «инстаграмные» международные направления.
XPeng делает ставку на то, что роботы будут более прибыльными, чем ее автомобили: сопрезидент Брайан Гу считает, что их маржа в конечном итоге превзойдет маржу основного бизнеса по производству электромобилей, когда начнется массовое производство Iron. Anthropic считает, что ее потенциальная выручка больше, чем у SpaceX: ожидается, что ИИ-стартап сообщит инвесторам, что видит потенциальную выручку более чем в 30 триллионов долларов. Китайская YMTC намерена обогнать Samsung и SK Hynix в гонке за флэш-память, изложив планы по производству Nand на встречах с инвесторами в преддверии IPO в Шанхае на 5 миллиардов долларов. Китайские сталепроизводители столкнутся со сжатием прибыли до конца года, поскольку высокие затраты на сырье усугубляют слабость спроса. Lego инвестирует в кирпичики с программным обеспечением и другие продукты, чтобы поддержать свой рост.
Регулирование и право
Deloitte выплатит администрации США 21,5 миллиона долларов для урегулирования расследования «дискриминационной» практики; фирма является одной из нескольких компаний в сфере профессиональных услуг, ставших объектом внимания Американского альянса за равные права. Администрация Трампа расследует крупные американские компании, используя новое применение федерального закона, предназначенного для контроля за федеральными подрядчиками. Глава Interpath был оштрафован за нарушения конфиденциальности перед продажей фирмы компанией KPMG; Марк Раддан, генеральный директор реструктуризационной фирмы, проданной частной инвестиционной группе HIG Capital, столкнулся с штрафами. Банкир Deutsche Bank обвинен в хищении 600 000 евро у состоятельных клиентов; дело рассматривается в то время, как немецкий кредитор стремится расширить свои операции по управлению благосостоянием. Беспрецедентное изъятие налогов Си Цзиньпином наносит удар по китайским публичным компаниям.
Forbes и Shook Research приостановили рейтинги на время расследования платежа в 6 миллионов